迈科期货2017.12.29早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

尽管昨日特朗普政府希望在1月份公布期待已久的基础实施计划，并且美国经济数据也大致向好，但美元指数仍然出现较大幅度下跌，受近期美元指数持续走弱影响，黄金价格上涨，并且前期西班牙加泰罗尼亚地区的选举也推动了黄金价格。美黄金逐步靠近1300美元，此区域是重压力位。

前多逐步离场。

黑色金属

昨日黑色商品震荡整理，夜盘有所反弹，铁矿石涨幅居前。现货上，建材热卷弱势震荡，价格下降；铁矿港口现货有涨普氏指数下降；煤焦持稳。钢厂采暖季限产范围与力度仍存，供应偏紧，库存拐点但维持低位，卷螺库存继续分化，本周螺纹库存继续累积；冬季需求季节性减弱，停工增多，北材南下整体价格回落，期现贴水修复但仍有支撑，短期仍有调整压力，需待现货企稳。铁矿方面，港口库存继续攀升，供应压力仍存，但复产补库预期有支撑，且明年一季度铁矿发货量有下降预期，高品矿需求良好，目前期货仍处于宽幅震荡格局；焦化企业开工率回升，独立焦企库存有增，山西为缓解供气问题允许部分焦企满产，下游钢厂利润缩减后期补库需求或边际放缓，但期价贴水现货持稳，短期震荡偏弱；焦煤方面，现货平稳，煤矿生产受到环保安检影响，蒙煤通关有所恢复，港口及煤矿库存下降，近期焦煤结构性紧缺问题仍存，优质低硫焦煤需求良好，焦企利润回升后仍有补库意愿，运费上涨成本支撑，但限产对需求有整体抑制，下游价格走弱煤价也会跟随调整，短期震荡运行。

单边暂观望，多热卷空螺纹继续持有，铁矿5-9正套暂回避。

农产品

巴西地区天气良好，气象部门也预计阿根廷周末将再出现有利降雨，令市场再度承压。近期国际大豆利空汇聚，巴西维持2017/18年度1.095亿吨的历史第二高产量预期不变，中国1月1日期将实行更为严格的美豆进口措施，再加上天气再度转变有利大豆生长，美豆再度回落。关注950一线支撑。国内方面，目前进口大豆压榨仍有利润，油厂开机积极性依然较高，不过豆粕消费已有所回落，部分油厂已经出现豆粕胀库的情况。豆油成交有所好转，加上马棕油出口增加价格反弹，油脂表现出现改善，而另一边豆粕受到美豆及自身供应增长的拖累，短期油粕比料将出现反转。

期货：做多油粕比。油粕关注下方支撑。

期权：国内豆粕压力渐起，但国际大豆仍存天气炒作预期，豆粕短期难有大幅单边走势，建议卖出宽跨式策略。

橡胶

昨日保税区标胶持平1450美元/吨，山东全乳胶跌300至12000元/吨，沪胶仓单增加1840至293730吨。11月中国进口天然橡胶24.58万吨，同比降14.9%，结束连涨势头。其中从泰国进口16.3万吨，同比降1.6%。从印尼进口4.2万吨，同比降16%。从马来西亚进口2.4万吨，同比降30.7%。11月中国出口轮胎4015.5万条，同比下降1.6%，前11个月中国共出口轮胎4.38亿条，同比增长2.1%，其中出口美国同比降11%。技术上沪胶1805触及14000再次反弹，期价仍处于震荡区间14000-15000内，假期将至建议投资者观望 。

观望。

聚烯烃

昨日聚烯烃宽幅震荡，现货整理为主，市场观望气氛较重。目前基本面依然多空僵持，原料价格高企及库存偏低对聚烯烃构成支撑，但供应增加及需求转弱导致供需格局偏松。期价尚未摆脱震荡趋势，短线关注压力表现，L 9920，PP 9350。

观望。

白糖

原糖价格得到了技术面支撑价格继续向上反弹，关注前高附近压力有效性。基本面方面，巴西12月上半月产糖量下降至50.6万吨，进入收榨末期，基本面主要影响因素转向正在压榨的印度及泰国，持续关注生产进度及天气配合。中国广西继续高速压榨中，已经开榨接近80家，同时云南也有快20糖厂进入生产。天气逐渐变冷后，广西出现霜冻，关注能否成灾及对产量的影响。消费方面，部分企业已经准备采购备货，增产压力与消费需求的较量是阶段性影响价格的因素。技术上，05合约价格持续在6000下方横盘，但重心所有下移。

期货：空单暂持。

期权：卖出跨式操作。

纺织原料

美棉价格进一步拉升，收盘出现长上影线，随后几日价格预计出口横盘走势，未来有望挑战80美分压力。中国市场，新棉上市量超过450万吨，生产及公检进入中后期，新疆部分地区陆续收到补贴0.5元/吨，棉农收益较去年有所下降。下游消费企业库存主要集中在坯布缓解，多数处在年度甩货，回流资金阶段，对原棉采购热情不佳。技术上，随着外棉价格继续向上，国内价格区间内有所回升，宽幅震荡行情不变。

棉花05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。

股指

11月规模以上工业企业利润同比增加14.9%，较10月的25.1%放缓10.2个百分点，为今年4月份以来新低。1-11月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长21.9%至68750.1亿元。月底市场资金继续偏紧，各周期SHIBOR继续上升，对市场偏空影响。

技术上沪深300围绕4000点运行，月底资金偏紧又适逢假期，操作上建议观望。