迈科期货2017.12.27早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

美元指数窄幅震荡，延续自上周以来的偏弱走势。税改法案获得通过后，预期兑现是导致美元指数下跌的主要原因。美元指数弱势，加上上周加泰罗尼亚自治区选举，显示未来组建政府的过程依然艰难，对黄金价格也有偏多影响。美黄金逐步靠近1300美元，此区域是重压力位。

暂保持短多思路。

黑色金属

昨日黑色商品震荡整理，跌幅趋缓，夜盘热扎卷板偏强。现货上，建材热卷继续下跌，低位成交有所回暖；铁矿港口现货普氏指数有降；煤焦稳中偏强运行。钢厂采暖季限产范围与力度不减，供应偏紧，库存拐点但维持低位，卷螺库存继续分化；但北方冬季需求季节性减弱，停工增多，厂库社库继续累积，北材南下整体价格承压，期现贴水快速修复，若现货企稳期货难有大跌，短期震荡运行。铁矿方面，港口库存继续攀升，供应压力仍存，但复产补库预期有支撑，且明年一季度铁矿发货量有下降预期，高品矿仍受青睐，目前期货仍处于宽幅震荡格局；焦化企业限产力度较强，现货偏强，主流焦企继续调涨，下游钢厂利润缩减后期补库需求或有所放缓，焦化厂开工率有所提高，短期震荡运行；焦煤方面，现货平稳，煤矿生产受到环保影响，且年底保安全生产供应偏紧，港口及煤矿库存下降，近期焦煤结构性紧缺问题仍存，优质低硫焦煤需求良好，运费上涨成本支撑，但钢材走弱及限产仍对需求有抑制，短期震荡运行。

单边暂观望，多热卷空螺纹继续持有，铁矿5-9正套暂回避。

农产品

美豆开盘反弹，一是经过大半个月的下跌，美豆价格已经接近成本线，向下的空间已经不大；二是阿根廷天气发生转变，后期预计持续干燥，令交易者们不敢大意。后期来看，南美大豆生长季天气将始终威胁大豆产量，加上此前拉尼娜已经确认，美豆价格预计易涨难跌。不过美国农业部宣布，从明年1月1日起中国将只允许杂质含量不超过1%的美国大豆进口，由于目前只有部分美豆符合标准，因此短期内此举势必会进一步拖累美豆销售进度，制约豆价。国内方面，目前进口大豆压榨仍有利润，油厂开机积极性依然较高，不过豆粕消费已有所回落，部分油厂已经出现豆粕胀库的情况。同时豆油成交亦未好转，由于油脂连续下跌，买家观望心理仍然较重。但盘面上油粕向下空间已经不大，关注下方支撑。

期货：油粕关注下方支撑。

期权：国内豆粕压力渐起，但国际大豆仍存天气炒作预期，豆粕短期难有大幅单边走势，建议卖出宽跨式策略。

橡胶

昨日保税区标胶涨20至1450美元/吨，山东全乳胶涨100至12200元/吨，沪胶仓单增加1780至289860吨。11月越南出口天然橡胶同比增长14.3%至14.5万吨，环比增长24.7%，其中出口中国10.5万吨，同比增长33.8%，环比增长45%。今年前11个月越南共计出口天然橡胶121.5万吨，同比增长8.4%，其中出口中国同比增长19%至78.6万吨。技术上沪胶1805,跌破14000后迅速反弹，期价仍处于震荡区间14000-15000内，目前天胶短线走势仍焦灼，操作上多看少动 。

观望。

聚烯烃

昨日聚烯烃放量大涨，增仓明显，但是现货交投依然疲软，部分报价仍有下调。隔夜原油因利比亚输油管道爆炸涨至两年半新高，这对化工品市场将形成提振，同时抬高油制烯烃生产成本，短线或支持期价强势，但是供需格局偏弱仍将压制行情。PP重新回升至震荡区间上沿，关注9350压力表现，L压力在9920。

关注压力表现。

白糖

原糖价格连续三日横盘，日内价格波动区间有有所放缓，预计价格会进一步向15美分附近靠拢基本面方面，巴西12月上半月产糖量下降至50.6万吨，进入收榨末期，基本面主要影响因素转向正在压榨的印度及泰国，持续关注生产进度及天气配合。中国广西继续高速压榨中，已经开榨超过70家，同时云南也有10糖厂进入生产。天气逐渐变冷后，广西出现霜冻，关注能否成灾及对产量的影响。消费方面，部分企业已经准备采购备货，增产压力与消费需求的较量是阶段性影响价格的因素。技术上，05合约价格连续多日在6000下方横盘，关注整数关口压力有效性。

期货：空单暂持。

期权：卖出跨式操作。

纺织原料

周二美棉市场在消化了上周利多后，处于高位横盘阶段，技术上盘面价格待指标修复后仍有向上挑战80美分压力的迹。中国市场，新棉上市量超过450万吨，生产及公检进入中后期，但消费目前并未明显好转，多数企业对原料端采购仍呈现观望状态。中间环节至终端产品厂商，临近春节前望回收资金，挺价能力下降，有出现甩货迹象，对价格产生不利用心。技术上，随着外棉价格继续向上，国内价格区间内有所回升，宽幅震荡行情不变。

棉花05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。

股指

12月同业存单到期的规模将攀升至2.2万亿人民币，另外有逆回购和MLF到期，总计将超过3.8万亿人民币，同时SHIBOR各周期利率继续走高，各方面都表明短期市场资金将较为紧张。技术上沪深300仍处于20均线之上，短期下方有4000点支撑，但临近年底资金有选择兑现盈利的可能。

建议不追高，如有多单背靠4000持有。