迈科期货早评: 现货贴水扩大施压铜价
周一国外主要金融市场因圣诞休市，国内金融市场普遍回调。受年末资金紧张压力，昨日人民币海外汇率大涨，而股市下跌，商品市场黑色系大跌。有色金属仍维持稳定，上周五的大涨得以维持，沪铜盘中冲击55400，近日沪铜上涨伴随持仓增加，国内以投机席位多头增仓为主。市场传说天然气紧张导致炼厂生产受影响，不过据了解炼厂未受影响，下游铜杆企业生产受限已扩大到华中华东，今冬天然气紧张情况难以很快改变，预计铜杆生产受影响的时间会拖得较长，对电铜需求的不利影响逐步加大。上周五公布的上海交易所库存小减一千来吨，但随着价格走高现货贴水持续扩大，周五平水铜贴水已扩大至300元，贸易商多扎帐，交易很少，资金紧张，年末效应明显。近期铜价上涨主因美国减税后经济强劲增长预期，基金做多热情高涨，供应方面炒作明年大规模供应干扰。不过眼前这些并未生产实际利多，而年末消费减弱现货压力越来越大。价差结构看，伦敦现货贴水超过40美元，国内现货贴水300元，进口亏损800元，废铜对电铜价差7000元，通常这种全面严重贴水的结构下铜价进一步上涨空间极为有限。目前内外盘投机资金多头明显集中，ＣＦＴＣ持仓报告显示至上周二基金净多头寸4.2万手，而从过去情况看基金净多较高时调仓压力会出现。综上，投机资金炒作明年供应端预期抬高整体价格波动区间，但淡季消费减弱，随着价格上涨压力越发增大。沪铜冲高回落，关注55000上方压力情况，少量短空维持。沪铝昨日冲高回落，主力合约触及15000整数关口。铝价大跌深入现金成本造成减产预期是推动价格反弹的主要动力。目前现货铝价仅14400元，但远月价格已高于铝厂成本。今年铝行业虽然关停违规产能，但已实现产能置换超过350万吨，多数为低成本产能，如果铝价维持在当前水平，则明年新产能还将源源不断投产，难言长期供应压力减轻。而近期下游消费减弱，周一铝锭社会库存回升，目前维持在170万吨高水平，加上新疆铝锭库存及铝棒库存，总量近200万吨，现货贴水超过300元，近期现货压力极大。因此维持短线抛空建议，15000近期强压力位。
股市：Ａ股下跌，年末资金紧张突显
铜：55000-54300，现货贴水扩大，年内高位技术压力明显，背靠55000短空维持
铝：14800-14600，铝价反弹可能吸引铝厂卖保，15000中期强压力位，背靠少量抛空
锌：25400-25200，供应两弱，极低库存足以支撑挺价信心，维持窄幅震荡
www.mkqh.com
|
年
月
|
||||||