迈科期货2017.12.22早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

尽管美国税改法案获得实质性进展，有望正式签署为法案，并且昨日美国公布的经济数据大致向好，但是美元指数表现平淡，连续四个交易日小幅下行。市场认为税改兑现后其乐观情绪降温，税改多大程度上提振经济存在争议。黄金价格上涨动力减弱，但仍处于连续下跌后的技术性反弹，目前不具备持续性上涨条件。

急跌时短多，获利离场。

黑色金属

昨日黑色商品止跌企稳，成材强于原料，夜盘均有所上涨。现货上，建材跌幅趋缓，心态好转，热卷微降，震荡运行；铁矿港口现货持平，普氏指数下调；煤焦稳中偏强运行。当前钢厂采暖季限产范围与力度不减，供应偏紧，库存维持低位，本周热卷与螺纹钢库存继续分化，其中热卷维持下降；但北方冬季需求季节性减弱，高炉开工率继续下降空间不大，本月库存将逐渐开始积累，短期钢价震荡运行，近期盘面贴水继续修复，关注基差修复的动能。供强需弱下铁矿现货基本面相对较弱，但复产补库预期有支撑，且明年一季度铁矿发货量有下降预期，谨慎对待；焦化企业限产力度较强，主流焦企继续调涨，下游钢厂高利润下仍有补库需求，值得注意的是高利润刺激下近期山西地区焦企开工率开始提升，华东地区也基本没有下降空间，对于焦炭后市不宜过分乐观；山西煤矿生产受到环保影响，且年底保安全生产，近期焦煤结构性紧缺有加剧态势，焦企提产对焦煤需求也形成较大利好，再加上运费上涨，短期焦煤仍将维持震荡偏强。

多原料空成材对冲操作为主；铁矿多05空09正套继续持有，多热卷空螺纹套利继续持有。

农产品

美国农业部宣布，从明年1月1日起中国将只允许杂质含量不超过1%的美国大豆进口，由于目前只有部分美豆符合标准，因此此举势必会进一步拖累美豆销售进度，制约豆价。南美方面巴西大豆已经播种完成，阿根廷目前的播种工作只进行了一半，市场的关注点仍在天气方面。此前澳大利亚气象预测机构宣城拉尼娜已经形成，引发市场炒作，不过近期气象部门预计阿根廷未来可能迎来降雨，天气改善令市场炒作意愿降低，同时巴西作物整体生长良好，也给豆价带来制约，引发多头平仓，美豆连续回落。不过在大豆生长期豆价不宜过分看空，还需关注后续天气影响。国内方面，近期豆粕提货有所减少，加上油厂开机率高涨，部分企业出现豆粕胀库的现象，同时本月仍有大量大豆到港，豆粕供应压力加大，而豆油受到年底消费旺季的推动，库存可能迎来拐点。

期货：豆粕暂时观望。买菜油卖豆油继续持有。玉米1801合约多单持有。

期权：国内豆粕压力渐起，但国际大豆仍存天气炒作预期，豆粕短期难有大幅单边走势，建议卖出宽跨式策略。

聚烯烃

昨日聚烯烃震荡盘整，现货报价涨跌互现，塑料相对稳定，成交仍以刚需为主。目前市场供应因装置开工率高企及进口量增加维持充裕状态，而需求持续下滑，供需偏空格局对行情有明显压制，不过外购甲醇制烯烃装置亏损严重，关注是否会因此停车。另外，石化库存偏低及原料强势对聚烯烃形成支撑，短期市场依旧多空僵持。期价重新回升至震荡区间上半部分，关注是否继续向上测试区间压力，L和PP短线压力分别为9800和9350。

观望。

橡胶

昨日保税区标胶持平1480美元/吨，山东全乳涨100至12300元/吨，沪胶仓单增加820至277890吨。据彭博消息，泰国内阁通过了之前提交的天胶价格提振方案,但是执行度有待确认，市场反应较为平淡。临近年底，国内市场资金偏紧，各周期SHIBOR利率继续上行，对商品偏空影响。沪胶1805成交量连日缩小，昨夜盘回落至14000附近，期价处于14000-15000区间内，短线走势仍为震荡，操作上建议多看少动 。

观望。

白糖

原糖价格触及前低后，四根小阳线稳步回升，空单在下方的离场减弱了价格的压力，随后当价格升至15美分后，做空压力会重现出现。巴西18/19榨季将闲置900万吨产能的消息，仍在盘面上起到支撑作用。印度及泰国的压榨仍在进行，关注生产进度及天气配合。中国，广西继续告诉压榨中，已经开榨70家，同时云南也有10糖厂进入生产。天气逐渐变冷后，广西出现霜冻，关注能否成灾及对产量的影响。消费方面，部分企业已经准备采购备货，增产压力与消费需求的较量是阶段性影响价格的因素。技术上，05合约价格连续多日在6000下方横盘，关注整数关口压力有效性。

期货：空单暂持。

期权：买入看跌期权。

纺织原料

周四美棉出口报告显示，14日当周美国市场新增销售32.65万包，新销售39.7万包，虽然产量的不断新高打压棉价，但出口市场维持较快水平对棉花上涨起到决定性因素。印度方面，虫灾对主产邦产量影响较大，同样对价格提高了利多因素。中国市场，新棉上市量达到400万吨，生产进度过半，但消费目前并未明显好转，多数企业对原料端采购仍呈现观望状态。中间环节至终端产品厂商，临近春节前望回收资金，挺价能力下降，有出现甩货迹象，对价格产生不利用心。技术上，随着外棉价格继续向上，国内价格区间内回升，宽幅震荡行情不变。

棉花05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。

股指

中央经济工作会议强调，积极的财政政策取向不变，调整优化财政支出结构，稳健的货币政策要保持中性，管住货币供给总闸门。今后3年打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险，要服务于供给侧结构性改革这条主线，打好污染防治攻坚战，要深化供给侧结构性改革。临近月底，出隔夜外SHIBOR各周期利率继续走高，短期市场资金将偏紧。

技术上沪深300反站上20均线，成交量放大，操作上不追高，如有多单背靠4000持有。