| 迈科期货2016.03.25早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
分析师 |
| 国债 |
两会结束，中国官方明确未来将以保增长为主，手段多元化，考虑到美国降息步伐减缓，中国近月或将加码。数据显示通胀回归主要是季节性因素和食品价格上涨所导致，因此国债市场表现出先抑后扬。总体上，债市阶段性走强，期债走强概率在加大。 |
国债5年和10年期货维持在箱体运行为大概率事件，短期建议在箱体中高抛低吸 |
研究部 |
| 股指 |
昨日股市开盘跌破3000点，向上压力依然较大，受不利消息影响，盘面表现依然比较弱。目前指数在3050点位仍将承受一定压力，且外部环境并不足以支撑指数快速上扬，近期的指数拉升更多为市场对后市乐观预期的展现，短期指数或将维持在3000点上下反复争夺。 |
建议暂时离场观望。 |
研究部 |
| 贵金属 |
近期联储官员对加息进程的预计，导致美元指数走高。黄金大幅下跌之后，昨日晚间小幅震荡。黄金价格本轮上涨经历了三种不同推动因素：美联储不加息预期兑现后利空因素减弱，避险情绪升温，以及后期跟随商品价格上涨。近期商品价格回调黄金价格跟随下跌。在短期没有新的推动因素出现之前，预计维持弱势。当前下跌风险在于，由于股票市场和商品市场齐跌，导致避险情绪再度升温。但是此因素已经在此波上涨中出现过，推动作用即使出现也会减弱。 |
沪金短线空单背靠258持有，暂不追空，小幅反弹时背靠压力位轻仓试空。 |
王静玉 |
| 黑色金属 |
昨日黑金集体大幅下挫，矿煤焦弱于沪螺格局保持，炉料跌停而夜盘小幅整理，跨期价差继续压缩，市场结构差异化。现货上，钢材市场涨跌互现；铁矿内外盘现货普氏均跌幅扩大；煤焦继续维稳。钢材中间库存回升中，高利润驱动复工不及预期，政策潜在预期过后高价实际需求仍在缓慢启动。全球矿石供应预估增量有限，发运量预期增加及港口库存高位下抑制矿价；国内下游减产抑制需求量而供应下滑超预期支撑煤市；产业链分摊下有焦炭现货市场出现明显改观。基差作用下保持差异化上涨格局，但注意部分品种期货转升水如预期遭受打压，市场节奏变化极快密切关注资金，依托基本面强弱结构机会继续关注。郑煤产业资金支撑下抗跌整理，低买高平注意风险。 |
密切关注期货资金状态及价差结构，依托基本面强弱套利头寸继续关注。 |
党曼 任娇娇 |
| 农产品 |
近期美豆在外围因素的刺激下不断反弹突破900美分关口，但是从其自身基本面上看，缺乏进一步上行的动力，后期南美豆上市窗口临近，美豆出口竞争力下降将抑制其价格，在南美物流方面没有不利消息出现之前，美豆上方仍然承压。国内方面，油强粕弱的格局仍然持续，下游养殖业存栏低位影响豆粕饲料需求量，部分地区油厂已经胀库，远期基差合同已经几乎平水，现货市场表现非常低迷。玉米市场抛储以及定向销售政策即将实施的预期越来越强，去库存的步伐将长期抑制玉米价格。 |
豆粕1609关注上方2430一带逢高试空。菜粕观望。棕榈油05多单继续持有，最低止盈5260。豆油1609合约以5850为止损逢低试买。菜油观望。玉米1605空单最低止盈1750。淀粉观望。鸡蛋观望。 |
马笑磊 孙颖 |
| 白糖 |
原糖价格结束了一个月的上涨行情，昨夜大幅回落，市场对减产的反应程度有所降温。国际投资机构又有两家上调了15/16榨季缺口，与之前市场预期差距不大。中国连续2月进口量维持较低水平，对进口自律与走私的打击力度短期有所成效，后期仍需观察。南方甘蔗糖产区压榨即将结束，其中广东湛江地区已全部收榨，提前收榨主要因为甘蔗量减少。临储工作目前正在准备中，阶段性供给压力减轻。由消息棉带来的多空因素均存在，郑糖价格或将维持在5500-5600之间震荡。 |
09合约剩余多单离场。 |
刘毅 李沛林 |
| 棉花 |
美棉价格围绕58美分上下窄幅震荡，均线粘合，未指明方向。基本面上虽然情况略有好转，但压力仍较大，库存消化还需要时间。新疆地区目前正在准备春播采买，种子化肥价格稳中有降，预期新疆播种面积下降，但降幅有限。储备棉出口时间传闻在4月中下旬，现货市场目前仍处于观望之中，成交有限。下游纺织企业棉花采买保持随用随买，棉花库存维持在较低水平。郑棉主力合约反弹遇压力回落，可见前低附近压力线仍有效，价格将维持低位震荡行情。 |
09合约空单背靠10650持有。 |
刘毅 李沛林 |
| PTA |
若宁波三菱装置重启计划落实，TA开工率将于周末达到阶段峰值72.44%，然其4月初存在下行预期，且下游聚酯装置负荷稳步提升，加之产销旺季将至，当前供需过剩格局或于后期得到改善。成本方面，随原油库存积累和美元走强，国际油价近期存在回调压力，但仍需关注未来产油国会议对油价影响。综合判断TA短期或以震荡整理走势为主，但后期或具底部抬升潜质。近弱远强格局下，建议等待09合约后期4600附近回调入多机会。 |
观望。 |
张巧云 李洁 |
| 塑料 |
聚烯烃在装置检修及需求旺季的支撑下表现依然偏强，不过高价对需求的抑制有所显现，现货成交受阻，部分报价有所松动，同时市场也将面临新产能释放的压力，因此市场或经历一段时间的高位震荡并在4月份开始转弱。资金逐渐向09合约转移，建议投资者关注09合约的投资机会。昨日期价冲高回落，短线有较大回调压力， L09支撑在8480，压力8700；PP 09支撑在6700，压力6920。 |
空单背靠压力持有。 |
张巧云 |
| 玻璃 |
受成本支撑与部分生产企业提价烘托市场气氛的共同作用，当前FG期价表现较为僵持。然而聚焦后市，新增及复产产能压力逐步显现，且房地产市场对玻璃的需求还处于淡季，深加工企业订单增量有限，社会库存积累，加之南方地区雨季将近对玻璃产品保管有不利影响，FG价格或仍有部分下行空间。综合推断玻璃以波段偏空走势为主，主力合约注意920一线支撑有效性，若跌破则关注900附近入多机会。 |
前期短空依托930一线压力继续持有。 |
李洁 |
年
月
