迈科期货2017.12.21早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

昨日美国众议院再度投票通过税改议案，待特朗普总统签字后正式生成法案，但是市场情绪并不乐观，有观点认为税改对经济的影响已经有所消化，另外有观点认为税改对富人有利对中产阶级的影响有限。受此影响，美元指数小幅下跌。但黄金价格上涨动力减弱。黄金仍处于连续下跌后的技术性反弹，目前不具备持续性上涨条件。

急跌时短多，获利离场。

黑色金属

昨日黑色商品除焦煤依旧保持强势以外，其他均高位有所回落，且主力以减仓为主，夜盘整体呈现冲高回落态势，铁矿呈现近弱远强格局。现货上，建材大幅下跌，热卷小幅调整；铁矿港口现货以及普氏指数均下调；煤焦依旧稳中偏强运行。当前钢厂采暖季限产范围与力度不减，库存维持低位，但北方冬季需求季节性减弱，高炉开工率继续下降空间不大，本月库存将逐渐开始积累，短期钢价将继续调整，但因盘面贴水过大抑制跌幅。供强需弱下铁矿现货基本面相对较弱，但复产补库预期有支撑，且明年一季度铁矿发货量有下降预期，谨慎对待；焦化企业限产力度较强，主流焦企继续调涨，下游钢厂高利润下仍有补库需求，值得注意的是高利润刺激下近期山西地区焦企开工率开始提升，华东地区也基本没有下降空间，对于焦炭后市不宜过分乐观；山西煤矿生产受到环保影响，且年底保安全生产，近期焦煤结构性紧缺有加剧态势，焦企提产对焦煤需求也形成较大利好，再加上运费上涨，短期焦煤仍将维持偏强态势。

多原料空成材对冲操作为主；铁矿多05空09正套继续持有，多热卷空螺纹套利继续持有。

农产品

美国农业部12月供需报告中性偏空，市场已经有所反应，后期关注点还是在天气方面。南美方面巴西大豆已经播种完成，阿根廷目前的播种工作只进行了一半，市场的关注点仍在天气方面。此前澳大利亚气象预测机构宣城拉尼娜已经形成，引发市场炒作，不过近期气象部门预计阿根廷未来可能迎来降雨，天气改善令市场炒作意愿降低，同时巴西作物整体生长良好，也给豆价带来制约，引发多头平仓，美豆连续回落。不过在大豆生长期豆价不宜过分看空，还需关注后续天气影响。国内方面，近期豆粕提货有所减少，加上油厂开机率高涨，部分企业出现豆粕胀库的现象，同时本月仍有大量大豆到港，豆粕供应压力加大，而豆油受到年底消费旺季的推动，库存可能迎来拐点。

期货：豆粕暂时观望。买菜油卖豆油继续持有。玉米1801合约多单持有。

期权：国内豆粕压力渐起，但国际大豆仍存天气炒作预期，豆粕短期难有大幅单边走势，建议卖出宽跨式策略。

聚烯烃

昨日聚烯烃震荡盘整，现货报价部分上调，成交仍以刚需为主。目前市场供应因装置开工率高企及进口量增加维持充裕状态，而需求持续下滑，供需偏空格局对行情有明显压制，不过外购甲醇制烯烃装置亏损严重，关注是否会因此停车。另外，石化库存偏低及原料强势对聚烯烃形成支撑，短期市场依旧多空僵持。期价重新回升至震荡区间上半部分，关注是否继续向上测试区间压力，L和PP短线压力分别为9800和9350。

观望。

橡胶

昨日保税区标胶涨5至1475美元/吨，山东全乳持平12200元/吨，沪胶仓单增加1470至277070吨。据彭博消息，泰国内阁通过了之前提交的天胶价格提振方案。低息贷款收购35万吨天胶；国内消耗天胶20万吨；减少耕种面积，影响产量11万吨，共计66万多吨。但是该方案的有些项目要延续到2019年底，最长时间延长到2020年3月，最终计划将胶价提升至65泰铢/公斤，执行度有待确认。目前沪胶1805反弹站上60均线，但期价仍处于14000-15000区间内，短线走势仍为震荡，操作上建议多看少动 。

观望。

白糖

近期原糖价格快速反弹，除了与技术面需求有关，还因为巴西中南部接近停榨，最大的供应国供应压力下降，并且预计2018年产能将闲置900万吨压榨产能，对价格起到支撑作用。原糖价格技术上仍以区间13.5-15.5波动为主。印度市场，由之前为保供应进行的贸易商限制持有食糖库存已被取消，随着印度糖上市的增加，供应充足。泰国及印度均在产糖阶段，供应压力不减。中国市场上，广西已有56家公司开榨较去年增加1家，开榨数量仍在持续增加中。市场销售的仍以陈糖为主，随后关注新旧糖的价差问题。消费方面，部分企业已经准备采购备货，增产压力与消费需求的较量是阶段性影响价格的因素。技术上，05合约价格跌破6000，并进一步向下考验前低5800附近支撑。

期货：空单暂持。

期权：买入看跌期权。

纺织原料

美棉价格连续三个交易日回踩75美分整数关口支撑，价格持续高位整理，酝酿随后的上冲动能。国际市场，由于印度等亚洲国家产量出现担忧，美国消费及出口量被提高，期末库存下降提高市场看多热情。中国市场，新棉上市量达到400万吨，生产进度过半，但消费目前并未明显好转，多数企业对原料端采购仍呈现观望状态。中间环节至终端产品厂商，临近春节前望回收资金，挺价能力下降，有出现甩货迹象，对价格产生不利用心。技术上，郑棉价格在区间回落下探支撑，关注下方支撑有效性。

棉花05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。

股指

中央经济工作会议强调，积极的财政政策取向不变，调整优化财政支出结构，稳健的货币政策要保持中性，管住货币供给总闸门。今后3年打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险，要服务于供给侧结构性改革这条主线，打好污染防治攻坚战，要深化供给侧结构性改革。临近月底，出隔夜外SHIBOR各周期利率继续走高，短期市场资金将逐步偏紧。技术上沪深300反弹受20均压制，短线下方4000点亦有支撑，多空围绕该位置应还有争夺，建议观望。

观望。