迈科期货2017.12.19早评精要

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贵金属

尽管美国共和党发布最终版本税改方案，如果本周两院能够投票通过，预计能够在年底前签署法案，但市场反响不高，美元指数近期反复震荡，有投资者对税改能否提振美国经济存在疑问。但无论如何，如果税改能够顺利实施，税率降低对经济会有提振作用，有利于美元指数表现。黄金短线处于连续下跌后的技术性反弹，目前不具备持续性上涨条件。

短多，获利离场。

黑色金属

昨日黑色商品延续上涨趋势，焦煤领涨且强势涨停，焦炭铁矿也涨幅巨大，成材相对较弱。现货上，建材涨跌互现，热卷略有调整；铁矿港口现货普氏指数均上涨；煤焦稳中偏强。当前钢厂采暖季限产范围与力度不减，库存维持低位，但冬季需求或季节性减弱，高炉开工率继续下降空间不大，本月库存将逐渐开始积累。供强需弱下铁矿基本面相对较弱，但复产补库预期有支撑，且一季度铁矿发货量有下降预期，谨慎对待；焦化企业限产力度较强，主流焦企继续调涨，下游钢厂高利润下仍有补库需求，值得注意的是近期山西地区焦企开工率开始提升，对于焦炭不宜过分乐观；山西煤矿生产受到环保一定影响，且年底安全生产力度有增，低硫主焦煤资源紧张，近期焦煤结构性紧缺有加剧态势，焦企提产对焦煤需求也形成较大利好，短期仍维持偏强态势。

多原料空成材对冲操作为主；铁矿多05空09正套继续持有。

农产品

美国农业部12月供需报告中性偏空，市场已经有所反应，后期关注点还是在天气方面。南美方面巴西大豆已经播种完成，阿根廷目前的播种工作只进行了一半，市场的关注点仍在天气方面。此前澳大利亚气象预测机构宣城拉尼娜已经形成，引发市场炒作，不过近期气象部门预计阿根廷未来可能迎来降雨，天气改善令市场炒作意愿降低，同时巴西作物整体生长良好，也给豆价带来制约，引发多头平仓，美豆连续回落。不过在大豆生长期豆价不宜过分看空，还需关注后续天气影响。国内方面，近期豆粕提货有所减少，加上油厂开机率高涨，部分企业出现豆粕胀库的现象，同时本月仍有大量大豆到港，豆粕供应压力加大，而豆油受到年底消费旺季的推动，库存可能迎来拐点。

期货：豆粕暂时观望。买菜油卖豆油继续持有。玉米1801合约多单持有。

期权：国内豆粕压力渐起，但国际大豆仍存天气炒作预期，豆粕短期难有大幅单边走势，建议卖出宽跨式策略。

聚烯烃

昨日聚烯烃震荡收涨，现货涨跌互现，塑料明显弱于PP，但整体成交均有待改善。装置开工率偏高及新产能释放使得供应量维持高位，而需求稳中下滑，供需偏空预期压制行情，但是目前仍受到高成本和低库存支撑。期价持续震荡，L和PP短线分别关注9200和8750支撑，压力分别为9650和9250。

观望。

橡胶

昨日保税区标胶持平1480美元/吨，山东全乳涨50至12400元/吨，沪胶仓单增加2200至272850吨。12月中旬保税区天然橡胶库存较月初增加4.5%至12.35万吨，合成胶增加1.4%至9.2万吨，复合胶维持0.39万吨不变，总库存增加3.1%至21.94万吨，连续6期持续上升。欧盟地区11月汽车注册量同比增长5.9%达到1216702辆，前11个月总计增长4.1%达到1404万辆。受泰国保价政策刺激沪胶1805反弹站上60均线，但期价仍处于14000-15000区间内，短线走势仍为震荡，操作上建议多看少动 。

观望。

白糖

原糖价格在上一交易日下探前低后，由技术面的原因昨日略微反弹，下方继续关注13.5美分附近的支撑，若支撑有效价格将演变成13.5-15.5美分的矩形走势。基本面方面，泰国步入开榨，产量预期调高至1200万吨。欧盟产量预计也将增加300万吨至2000万吨，增产对价格压力不减。中国市场上，广西已有51家公司开榨，同比减少5家，开榨数量仍在持续增加中。市场销售的仍以陈糖为主，随后关注新旧糖的价差问题。消费方面，部分企业已经准备采购备货，增产压力与消费需求的较量是阶段性影响价格的因素。技术上，05合约价格跌破6000，并进一步向下考验前低5800附近支撑。

期货：6000上方空单入场。

期权：买入看跌期权。

纺织原料

美棉价格在经历了三个交易日的快速上涨进入高位整理状态，价格整理结束后仍有上冲动能。国际市场，由于印度等亚洲国家产量出现担忧，美国消费及出口量被提高，期末库存下降提高市场看多热情。中国市场，新棉上市量达到400万吨，生产进度过半，但消费目前并未明显好转，多数企业对原料端采购仍呈现观望状态。中间环节至终端产品厂商，临近春节前望回收资金，挺价能力下降，有出现甩货迹象，对价格产生不利用心。技术上，郑棉价格在区间内窄幅波动，关注下方支撑有效性。

棉花05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。