迈科期货2017.12.15早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

美元指数近期位于近三个月震荡区间的中轴位置，短期向上因素是税改不利影响进一步消失，但是由于美联储加息刚过，向上动力暂时有限，预计保持震荡格局，短期对黄金价格影响中性。黄金价格在连续回落之后周三出现上涨，短线有望向上小幅修正。

观望或者短多。

黑色金属

昨日黑色商品整体震荡偏弱，夜盘跌势趋缓。现货上，需求有所转弱，建材板材价格下跌，短期震荡偏弱；铁矿港口现货涨跌互现普氏指数下跌；焦炭稳中偏强，焦煤持稳。当前钢厂采暖季限产范围与力度不减，开工率续降，供应偏紧，但冬季需求季节性转弱，本周钢材库存特别是建材降幅趋缓，库存现拐点，重点关注后期累库节奏，短期震荡偏弱。铁矿石方面，近期发货稍降但维持高位，港口库存延续上涨，同时钢厂限产抑制需求端，补库放缓，铁矿基本面相对较弱，若成材走弱则震荡偏弱；焦炭方面，限产力度较强，主流焦企调涨，下游钢厂高利润下仍有补库需求，基本面不弱，关注下游钢材需求变化；山西煤矿生产受到环保一定影响，且年底安全生产力度有增，蒙煤成交好转，低硫主焦煤资源紧张，供应偏紧，但限产对焦煤需求有所抑制，关注终端需求变化，短期震荡走势。

螺纹、焦炭多单离场观望；铁矿多05空09正套继续持有。

农产品

美国农业部12月供需报告中性偏空，市场已经有所反应，后期关注点还是在天气方面。南美方面巴西大豆已经播种完成，阿根廷目前的播种工作只进行了一半，市场的关注点仍在天气方面。此前澳大利亚气象预测机构宣城拉尼娜已经形成，引发市场炒作，不过近期气象部门预计阿根廷未来可能迎来降雨，天气改善令市场炒作意愿降低，同时巴西作物整体生长良好，也给豆价带来制约，引发多头平仓，美豆连续回落。不过在大豆生长期豆价不宜过分看空，还需关注后续天气影响。国内方面，近期豆粕提货有所减少，加上油厂开机率高涨，部分企业出现豆粕胀库的现象，同时本月仍有大量大豆到港，豆粕供应压力加大，而豆油受到年底消费旺季的推动，库存可能迎来拐点。

期货：豆粕暂时观望。买菜油卖豆油继续持有。玉米1801合约多单持有。

期权：国内豆粕压力渐起，但国际大豆仍存天气炒作预期，豆粕短期难有大幅单边走势，建议卖出宽跨式策略。

橡胶

昨日保税区标胶涨10至1470美元/吨，山东全乳涨400至12300元/吨，沪胶仓单增加3970至266570吨。泰国拟用186亿泰铢稳定胶价，措施包括用不超120亿泰铢收购橡胶，另外为参与收购的橡胶加工厂提供低息贷款，以及计划长期进行的每年10万吨的减产，短期对胶价偏多影响，长期还需待落实情况再判断。10月美国进口轮胎外胎同比增长3%至1907万条，环比增长3.3%。前10个月美国进口轮胎外胎约2亿条，同比微降0.1%，其中从中国进口轮胎外胎4563万条，同比降14%。沪胶1805在14000受到支撑再次反弹，目前期价仍处于14000-15000区间内，短线走势仍为震荡，操作上建议多看少动 。

观望。

白糖

原糖价格虽然仍为下跌，但价格运行区间处于前一日波动范围内，在触及前低13.7美分后，价格有短期横盘迹象。巴西方面将18/19榨季乙醇产糖预计上调6%，本榨季生产已步入尾期，由糖醇比变化对糖价的支撑作用减弱，价格回归增产基本面。泰国已进入压榨阶段，开榨进度提前6天，供应压力逐渐增加。从全球的平衡表来看，未来连续两个榨季增产预期不变、供过于求，长期价格压力不减。中国目前仍在快速压榨进度中，广西已开榨45家糖厂，截止11月末产糖67万吨，12月集中压榨对糖价造成压力。消费方面，部分企业已经准备采购备货，增产压力与消费需求的较量是阶段性影响价格的因素。技术上，价格下跌，考验6000附近压力。

期货：6000上方空单入场。

期权：买入看跌期权。

纺织原料

美棉在12月供需平衡表的影响下，价格突破短期横盘区间继续向上。美国方面，由于单产升至902包/英亩，产量预计被调高至2144万包，同时出口的强劲，期末库存降至580万包，全球期末库存降至8800万包。中国方面，棉花信息网将2017年产量小幅上调至548万吨，政策面提前部署明年国储棉轮出安排，下游企业采购热情不佳。库存方面，12月全活棉花库存约为41.3天，环比较少0.3天，纱、布库存分别为16.6、41.6天，环比增加0.4、1.3天，临近年底纺织企业均已去库存为主。产销方面，纱布产销率分别为99.2%、91.5%环比下降0.8%、4.7%。技术上，郑棉价格在区间内回落，关注下方支撑有效性。

棉花01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。

股指

11月规模以上工业增加值同比增长6.1%，较上月回落0.1个百分点，1-11月规模以上工业增加值同比增长6.6%。11月社会消费品零售总额34108亿元，同比增长10.2%。1-11月城镇固定资产投资同比增速7.2%，较前值7.3%回落0.1个百分点。昨日央行逆回购和MLF中标利率上升，各周期SHIBOR利率继续上升，适逢年底预计资金面将趋紧。技术上沪深300反弹受20均压制，短线下方4000点亦有支撑，多空围绕该位置应还有争夺，建议观望。

观望。