标题：中国11月经济下行压力稍有缓和
【主要金融市场报价】
1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6088，较上一交易日涨115个基点。人民币兑美元中间价大幅调升218个基点，报6.6033，升至2017年11月29日以来新高。
2、美元指数上涨0.22%，报93.6336，美国公布的经济数据普遍好于预期，提振美元。而欧洲央行维持利率决议不变，且仍对通胀疲软表示担忧，致欧元一度快速下跌。欧元兑美元纽约尾盘下跌0.42%，报1.1777。
【国内财经要闻】
1、央行12月14日开展300亿7天、200亿28天逆回购以及2880亿1年期MLF操作，中标利率分别为2.5%、2.8%，3.25%，均较上次上调5个基点。当日公开市场净回笼1900亿，结束连续三日净投放。Shibor连续两日全线上扬。
2、央行公开市场业务操作室负责人表示，利率随行就市上行是反映市场供求的结果，同时也是市场对美联储刚刚加息的正常反应；对于2018年春节前主要商业银行因现金大量投放而产生的流动性需求，央行已作安排。
3、新华社发文称，资管新规怎么制定原则，不仅关系着存量蛋糕的处置，更包含增量蛋糕的长远分配。无论过程如何艰难，为了我国金融的良性发展和投资者“钱袋子”的安全，百万亿元资管业必须迈过转型发展这道坎儿。
4、证券时报头版刊文称，在金融去杠杆取得初步成效、跨境资本流动持续稳定、人民币汇率双向波动的大环境下，我国央行货币政策的独立性正在加强。展望明年，定向降准将会在年初落地，在稳增长与去杠杆的目标下，明年持续进行“放量升价”这一组合操作的可能性将进一步提高。
5、中国11月央行口径外汇占款余额增加23.69亿元人民币至21.52万亿元，为连续第三个月增加。
6、央行研究局前首席经济学家马骏：向国际市场释放稳定中美利差之意，警告海外做空力量，央行随时有准备应对的措施；5个基点的幅度还是小了点，有条件的话还应该加大纠偏的力度。
7、1-11月全国商品房销售面积146568万平方米，同比增长7.9%，增速比1-10月份回落0.3个百分点；销售额增速从1-10月的12.6%反弹至16.7%。房地产开发企业房屋施工面积同比增3.1%，较1-10月提高0.2个百分点。
【国外财经要闻】
1、欧洲央行维持三大利率不变，符合预期；从明年1月份起缩减每月购债规模至300亿欧元，持续至明年9月；上调2017年GDP增速预期2.4%，2018年上调至2.3%；维持2017年1.5%通胀预期，2018年上调至1.4%。
2、欧洲央行行长德拉吉称，当前的利率将维持至QE计划结束后很久，为实现通胀目标仍然需要持续的大规模宽松；核心通胀在中期内缓慢增长，欧元区通胀将在2020年达到1.7%；未讨论在前瞻指引中将QE和通胀脱钩，也没有讨论资产购买计划结束的日期。
3、英国央行以9-0的投票比例维持基准利率在0.5%不变，维持4350亿英镑资产购买规模和100亿英镑企业债购债规模不变，符合预期。英国央行称，脱欧仍然是货币政策的主要挑战；国内通胀压力逐渐增加，通胀接近峰值；未来任何可能的加息都应当是渐进且受限的。
4、印尼央行维持7天期回购利率在4.25%不变。挪威央行维持基准利率在0.5%不变，称利率将在2018年秋季之后逐步上升。土耳其央行维持基准利率，将“后期流动性窗口”贷款利率上调50个基点。瑞士央行维持活期存款利率-0.75%不变，如有必要将对外汇市场进行干预。
5、日本执政党通过一项将企业税率从30%下调至20%左右的计划，但仅针对那些大幅提高薪资和增加国内资本支出的企业；这一提案将从2018财年起实施三年，但尚需议会批准。
6、欧盟委员会主席容克：对欧元的信心从未像现在这样强劲；在英国退出欧盟后，欧元区经济总量将占欧盟的85%。
7、欧洲央行管委兼法国央行行长Villeroy：在欧洲央行结束QE之后“相当长一段时期内”，都不会加息；欧元区并不存在显著的泡沫。
8、加拿大央行行长波洛兹：当前货币政策显然仍然“相当宽松”；随着时间的推移，加拿大经济将不再需要那么大的宽松力度；通胀预期的下行风险在于劳动力市场闲置；预计通胀将在2018年晚些时候达到2%附近；拥有独立的货币政策十分重要，加拿大周期较美国早一至两年。
9、美国至12月9日当周初请失业金人数22.5万，预期和前值均为23.6万。美国11月零售销售环比增0.8%，预期增0.3%，前值增0.2%。美国11月进口物价指数环比增0.7%，预期增0.7%，前值增0.2%。美国12月Markit制造业PMI初值55，创1月份以来新高，预期53.9，前值53.9。
10、欧元区12月Markit制造业PMI初值60.6，预期59.7，初值60.1；欧元区12月Markit服务业PMI初值56.5，预期56.0，前值56.2。
11、法国12月Markit制造业PMI初值59.3，创十七年来新高，预期57.2，前值57.7。
小结：中国统计局公布11月份经济运行数据，整体来说经济情况较上月基本持平的状态，各项经济运行指标没有出现超预期下滑，其中固定资产投资增速和工业增加值增速均比上月回落0.1个百分点，社会零售品消费增速比上月小幅回升0.2个百分点。但当前的这个平稳不是回升，只是在10月份经济超预期下行后11月份的回落暂缓。
具体到房地产市场，11月份房地产市场有两项数据出现好转，一是房地产开发资金来源增速，比上月回升0.3个百分点到7.7%，另外一项数据是房屋新开工面积增速比上月回升1.3个百分点。但是这两项数据只是在10月份的基础上回升，基本持平于9月份数据。或者说，房地产市场相关数据指标在10月份大幅放缓之后，11月份基本有稳定迹象，但是不是明显回升。基于这两项数据的表现，预计房地产开发投资增速在未来两到三个月会缓慢回落，不会失速。这对短期经济增长形成稳定作用。
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