迈科期货2017.12.14早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

美联储议息会议决定加息25个基点至1.25%-1.5%，基本符合预期，未改变2018年及之后的通胀预期，并且调高美国经济增长预期，预期2018年将加息3次。另外昨日美国公布的经济数据基本符合预期，并且参众两院就税改方案达成原则性共识。尽管如此，美元指数昨日下跌，颇有加息预期兑现后的调整态势，但美元指数跌幅受限。受美元下跌短线提振黄金价格上涨。

暂时观望。

黑色金属

昨日黑色商品走势分化，焦炭焦煤走弱，钢矿震荡整理。现货上，建材需求有转弱迹象，均价有降，板材震荡偏弱；铁矿港口现货持平普氏指数上涨；焦炭稳中偏强，焦煤持稳。当前钢厂采暖季限产范围与力度“齐头并进”，供应偏紧，当前库存处于历史最低水平，但本周钢材库存特别是建材降幅趋缓，重点关注后期累库节奏，当前期价贴水较大仍有支撑。因四季度外矿供应及到港量有增加预期，港口库存延续上涨，同时钢厂限产抑制需求端，铁矿基本面相对较弱，走势更多的是跟随下游高利润的钢市；焦炭方面，主流焦企连续调涨，利润大幅修复，但价格渐高后期钢厂补库动力或有所减弱，短期焦炭震荡走势；山西煤矿生产受到环保一定影响，且年底安全生产力度有增，蒙煤成交好转，上周焦企焦煤库存增加，在焦企补焦煤库存以及部分煤矿限产的共同作用下优质焦煤有进一步上涨的空间。

螺纹、焦炭多单谨慎持有；铁矿多05空09正套继续持有。

农产品

美国农业部发布12月份月度供需报告，报告维持美国大豆产量不变，但下调年度出口数据，因此使得期末库存增加至4.45亿蒲式耳，高于11月预计的4.25亿蒲式耳，利空美豆价格。南美方面巴西大豆已经播种完成，阿根廷目前的播种工作只进行了一半，市场的关注点仍在天气方面。此前澳大利亚气象预测机构宣城拉尼娜已经形成，引发市场炒作，不过近期气象部门预计阿根廷未来可能迎来降雨，天气改善令市场炒作意愿降低，同时巴西作物整体生长良好，巴西油籽加工协会上调巴西大豆产量预测数据至1.095亿吨，也给豆价带来制约，引发多头平仓，美豆连续回落。不过在大豆生长期豆价不宜过分看空，还需关注后续天气影响。国内方面，近期豆粕提货有所减少，加上油厂开机率高涨，部分企业出现豆粕胀库的现象，同时本月仍有大量大豆到港，豆粕供应压力加大，而豆油受到年底消费旺季的推动，库存可能迎来拐点。

期货：豆粕暂时观望。买菜油卖豆油继续持有。玉米1801合约多单持有。

期权：国内豆粕压力渐起，但国际大豆仍存天气炒作预期，豆粕短期难有大幅单边走势，建议卖出宽跨式策略。

橡胶

昨日保税区标胶涨10至1460美元/吨，山东全乳跌100至11900元/吨，沪胶仓单增加2860至262600吨。中汽协数据11月我国汽车产量同比增加2.31%至308.03万辆，环比增加18.69%，销售同比增加0.65%至295.76万辆，环比增加9.73%。前11个月汽车总产量同比增加3.88%至2599.88万辆，销量同比增加3.59%至2584.49万辆，增速均有所放缓。另外11月重卡销量同比减少7.7%至8.48万辆，结束13连涨，前11月共104.82万辆，同比大增59.39%。沪胶1805回落至14000附近止跌，成交量缩小，各周期均线缠绕，短线走势震荡偏弱，操作上建议多看少动 。

观望。

聚烯烃

昨日聚烯烃弱势下滑，现货报价松动，成交低迷。成本高企及石化库存偏低对聚烯烃仍有支撑，但是供需格局转空预期压制行情。期价持续宽幅震荡，L和PP短线分别关注9200和8750支撑，压力分别为9650和9250。

观望。

白糖

原糖价格虽然仍为下跌，但价格运行区间处于前一日波动范围内，在触及前低13.7美分后，价格有短期横盘迹象。巴西方面将18/19榨季乙醇产糖预计上调6%，本榨季生产已步入尾期，由糖醇比变化对糖价的支撑作用减弱，价格回归增产基本面。泰国已进入压榨阶段，开榨进度提前6天，供应压力逐渐增加。从全球的平衡表来看，未来连续两个榨季增产预期不变、供过于求，长期价格压力不减。中国目前仍在快速压榨进度中，广西已开榨45家糖厂，截止11月末产糖67万吨，12月集中压榨对糖价造成压力。消费方面，部分企业已经准备采购备货，增产压力与消费需求的较量是阶段性影响价格的因素。技术上，价格下跌，考验6000附近压力。

期货：6000上方空单入场。

期权：买入看跌期权。

纺织原料

美棉在12月供需平衡表的影响下，价格再次冲至价格上沿，预计价格突破后继续向上的概率较大。美国方面，由于单产升至902包/英亩，产量预计被调高至2144万包，同时出口的强劲，期末库存降至580万包，全球期末库存降至8800万包。中国方面，棉花信息网将2017年产量小幅上调至548万吨，政策面提前部署明年国储棉轮出安排，下游企业采购热情不佳。库存方面，12月全活棉花库存约为41.3天，环比较少0.3天，纱、布库存分别为16.6、41.6天，环比增加0.4、1.3天，临近年底纺织企业均已去库存为主。产销方面，纱布产销率分别为99.2%、91.5%环比下降0.8%、4.7%。技术上，郑棉价格在区间内回落，关注下方支撑有效性。

棉花01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。

股指

中国11月M2货币供应同比9.1%，高于前值8.8%。11月社会融资规模16000亿，11月新增人民币贷款1.12万亿元人民币，大幅高于前值6632亿元。SHIBOR对应年底的1月等远期利率上升，显示未来资金将偏紧。技术上沪深300反弹受20均压制，短线下方4000点亦有支撑，多空围绕该位置应还有争夺，建议观望。

观望。