迈科期货2017.12.08早评精要

品种

观点

操作建议

黑色金属

昨日黑色产业链大幅走弱，焦炭跌停，夜盘延续回调，原料端跌幅不止。现货上，受期价大跌影响，市场信心受挫，建材价格下跌，热卷走低；铁矿港口现货与普氏指数均下跌；焦炭市场稳中有涨，华北等地继续上涨100，焦煤进口矿有涨。整体来说，昨日黑色系的大幅下挫是多方因素共同作用的影响，宏观数据走弱，恐慌情绪蔓延多头出逃，政策监管趋严等因素都不可忽略。钢材方面，采暖季污染天气不容小觑，限产范围与力度“齐头并进”，市场供给紧缺，北材南下运输受阻，需求良好，本周社库续降且建材多于热卷，冬储可期，对价格仍有支撑，但后期需求有转弱趋势，地产基建等指标延续下滑，后期或震荡走势。铁矿石方面，因四季度外矿供应或增，港口库存继续上行，且高品矿占比增加，结构性矛盾有所缓解；钢厂限产抑制需求端，近期以跟随钢材为主的铁矿石有所回调，若成材走弱矿石或震荡偏弱；焦炭方面，焦企限产力度趋严，开工率续降，焦企库存有降，挺价拉涨，下游采购积极性增加，昨日如预期在钢企限产力度加大预期与近月升水压力下深度回调，在风险充分释放后基于5月复产补库等因素后期仍有反弹动能。焦煤方面，运输费有增，长协价格支撑成本，钢厂焦企库存有增，港口煤资源偏紧，蒙煤通关仍未解决，低硫结构性问题仍存，近期焦企利润修复补库缓增，但限产预期下需求难有大幅改观，短期震荡走势。

螺纹逢低试多，铁矿5-9正套继续持有

橡胶

昨日保税区标胶跌30至1430美元/吨，山东全乳涨100至12300元/吨，沪胶仓单增加4090至246700吨。11月重卡销量同比减少9%至8.35万辆，结束连续13个月的暴涨，环比销量也下降10%。截止12月1日青岛保税区天然橡胶较上期增加3.1%至17.13万吨，合成胶增加3.7%至9.07万吨，复合胶减少2.5%至0.39万吨，总库存增加3.3%至21.28万吨。昨日黑色系暴跌重挫市场情绪，沪胶继续回落，单独看近两个月沪胶围绕14000慢涨急跌，总体走势仍为震荡，操作上建议多看少动 。

观望

聚烯烃

昨日聚烯烃震荡走低，现货报价跟随下滑，部分贸易商甚至倒挂出货，市场交投气氛不佳。装置开工率高企及进口季节性旺季导致市场整体供应充裕，而需求稳中趋弱，供需格局略显偏空，但是部分MTO装置亏损，停车预期升温，后期需密切关注装置动态。另外，石化在库存偏低的情况下维持挺价政策，短期市场依然多空僵持，震荡格局尚未改变，期价再次下滑至震荡区间下沿，关注支撑力度。

观望。

白糖

原糖价格在技术面承压下跌，引发卖盘入场，价格再一次回落并继续下探支撑。国际机构纷纷对巴西中南部18/19榨季甘蔗产量进行下调，Archer预计为5.85亿吨。印度方面至11月末累计产糖395万吨，同比增长42%。泰国近期新制糖年开始收割压榨，产量预计增加。从全球的平衡表来看，未来连续两个榨季增产预期不变、供过于求，长期价格压力不减。天气方面，在太平洋已经形成弱拉尼娜显现，降雨或将影响印度、泰国的压榨进度。中国至11月末，全国共产糖67万吨，销糖30万吨，推迟开榨新糖上市同步推后，供应压力持续增加并延续至下年5月。广西发布首个团体标准《白砂糖》对质量、防伪标志都进行了规定，走私进入国内市场的难度加大，利好。技术上，1、5月合约换月，价格偏强空单回避。

期货：空单暂时回避。

期权：卖出跨式

纺织原料

周四的美棉出口数据显示，11月30日当周出口净销售18.66万包，小幅回落，但出口装船量24.68万包，创年度内最高，价格受此利多影响，突破近期横盘的僵局，继续冲高。印度方面，马邦遭到虫灾，产量受影响，下游的纱线、坯布竞争力下降，CITI要求增加15%人造纤维的关税，来保护相关企业。中国10月进口7.8万吨，环比略降同比大涨，从澳大利亚进口占比高达47%，澳棉产量的快速增加，未来对中国市场的影响或较大。下游仍以使用国储棉为主，对新棉采购热情不佳。棉花入库量继续增加，对价格压力造成压力。技术上，郑棉价格在区间内回落，关注下方支撑有效性。

棉花01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。

股指

11月末外汇储备3.119万亿美元为，环比增加100.64亿美元，连续第10个月上升。SHIBOR对应年底的1月等远期利率上升，显示未来资金将偏紧。2月和1月市场解禁规模分别为3804亿元、4626.4亿元，为2016年以来新高，对股市偏空影响。昨日沪深300收盘跌破4000点，日线目前处于60均线位置，成交量缩小向下动能或减弱，操作上建议观望，如有空单背靠4035持有。

观望