迈科期货2017.12.07早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

美元指数受到偏暖经济数据支撑，以及税改获得推进的影响，连续三个交易日上涨。由于市场对于税改能够在多大程度上提振经济存在争议，所以美元指数暂时涨幅受限。但无论如何，税改正在逐步推进过程中，对美元指数形成一定提振。

预计黄金震荡偏弱，短空

黑色金属

昨日黑色产业链震荡偏弱，夜盘延续回调，煤焦跌幅扩大。现货上，建材价格有降，下游采购意愿减弱，热卷震荡走低；铁矿港口现货与普氏指数均下跌；焦炭市场稳中偏强，河南，贵州等地有涨100，焦煤以稳为主。钢材方面，采暖季污染天气不容小觑，限产范围与力度“齐头并进”，市场供给紧缺，北材南下运输受阻，需求良好，本周社库续降且建材多于热卷，冬储可期，对价格有支撑，近日期价如预期回调后或高位震荡。铁矿石方面，因四季度外矿供应或增，港口库存继续上行，且高品矿占比增加，结构性矛盾有所缓解；钢厂限产抑制需求端，近期以跟随钢材为主的铁矿石有所回调，短期关注下游需求情况；远月在钢厂复产，交割标准提高的预期下仍向好；焦炭方面，焦企限产力度趋严，开工率续降，焦企库存有降，挺价拉涨，下游采购积极性增加，短期震荡偏强，警惕钢企限产力度加大后价格承压，近月升水上行阻力有增。焦煤方面，运输费有增，洗煤厂停运，长协价格支撑成本，煤矿生产逐步恢复，港口禁汽运煤有所缓解，蒙煤通关仍未解决，港口及焦化厂库存有增，低硫结构性问题仍存，近期焦企利润修复补库缓增，短期震荡走势。

前期多单暂离场观望；铁矿多05空09正套继续持有。

农产品

南美方面巴西大豆已经基本播种完成，阿根廷目前的播种工作只进行了一半，市场的关注点仍在天气方面。此前澳大利亚气象预测机构宣城拉尼娜已经形成，引发市场炒作，不过目前巴西方面天气良好，阿根廷有部分地区气候干燥，市场虽有意建立天气升水，但如今时间还稍早，后续天气情况仍需观察。国内方面，近期豆粕提货有所减少，加上油厂开机率高涨，部分企业出现豆粕胀库的现象，不过受到美豆影响，豆粕盘面价格仍较油脂偏强；豆油库存保持高位，对价格施压，再加上未来大量大豆到港，预计豆油库存短时间难以消化，可关注年底消费旺季的需求增量。国内棕榈油库存低位，但冬季需求淡季，低库存对价格的提振难以持久。

期货：逢低多豆粕1805。买菜油卖豆油继续持有。玉米1801合约多单持有。

期权：可尝试布局05合约的虚值看涨期权。

橡胶

昨日保税区标胶跌25至1480美元/吨，山东全乳跌400至12200元/吨，沪胶仓单增加4090至246700吨。11月重卡销量同比减少9%至8.35万辆，结束连续13个月的暴涨，环比销量也下降10%。截止12月1日青岛保税区天然橡胶较上期增加3.1%至17.13万吨，合成胶增加3.7%至9.07万吨，复合胶减少2.5%至0.39万吨，总库存增加3.3%至21.28万吨。昨日黑色、有色商品重挫沪胶跟跌，RU1805再次回落至14000上方，火灾对市场情绪上的影响已经褪去，橡胶总体走势依旧为震荡，忌追涨杀跌。

观望。

白糖

昨日原糖价格继续回落，收盘跌破15美分回到前波动区间，并继续下探支撑。由巴西增加制乙醇比例带动的价格回升暂时告一段落，价格走势回归增产的基本面。印度至11月末累计产糖395万吨，同比增长42%。泰国近期新制糖年开始收割压榨，产量预计增加。从全球的平衡表来看，未来连续两个榨季增产预期不变、供过于求，长期价格压力不减。中国主产区广西11月产糖4.5吨，同比减少4.5万吨，销糖2.8万吨，生产进度继续加快，已开榨糖厂35家，供应压力持续增加并延续至下年5月。广西发布首个团体标准《白砂糖》对质量、防伪标志都进行了规定，走私进入国内市场的难度加大，利好。技术上，1、5月合约换月，价格偏强空单回避。

期货：空单暂时回避。

期权：卖出跨式。

纺织原料

美棉价格在在10日均线上方横盘，价格接近前高位置出现压力，有回调需求。随着美国新棉陆续上市，出口签约量仍保持强劲态势，对美棉价格有支撑作用。印度棉遭到虫灾，产量受影响，下游的纱线、坯布竞争力西江，CITI要求增加15%人造纤维的关税，来保护相关企业。中国10月进口7.8万吨，环比略降同比大涨，从澳大利亚进口占比高达47%，澳棉产量的快速增加，未来对中国市场的影响或较大。下游仍以使用国储棉为主，对新棉采购热情不佳。棉花入库量继续增加，对价格压力造成压力。技术上，受外盘影响郑棉价格区间内反弹，但宽幅震荡区间未变。

棉花01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。

股指

昨日央行暂停逆回购操作，净回笼2400亿元但续作到期的1880亿MLF，月初资金面尚可，但SHIBOR对应年底的1月等远期利率上升，显示未来资金将偏紧。2月和1月市场解禁规模分别为3804亿元、4626.4亿元，为2016年以来新高，对股市偏空影响。昨日沪指跌破3000点，午后虽强势反弹收红但未能重新站上3000点，沪深300则仍能收于4000之上跌势或暂缓，但鉴于年关将至资金有获利了结需求，操作上暂且观望，谨慎追高。

观望。