迈科期货2017.12.05早评精要

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贵金属

受周末参议院通过预算案影响，美元指数小幅上涨，但由于市场对于税改能够在多大程度上提振经济存在争议，所以美元指数暂时涨幅受限。但无论如何，税改正在逐步推进过程中，对美元指数形成一定提振。

预计黄金震荡偏弱，观望或者短空.

农产品

阿根廷部分地区天气干燥，引发市场担忧，同时美国投机基金增加大豆期货以及期权部位的持仓也利多大豆价格，近期国际豆价连续反弹。不过美豆销售进度仍然偏慢，且有机构上调巴西大豆产量预测，制约豆价走高。后续还需继续关注南美天气问题。国内方面，豆粕库存较低，且下游成交旺盛，对豆粕价格有支撑，盘面价格也较油脂偏强，但根据船期预估，11-12月大豆进口量庞大，豆粕库存紧张状态有望缓解；豆油库存保持高位，对价格施压，再加上未来大量大豆到港，预计豆油库存短时间难以消化，可关注年底消费旺季的需求增量。国内棕榈油库存低位，但冬季需求淡季，低库存对价格的提振难以持久。

期货：买菜油卖豆油剩余部分继续持有。玉米1801合约多单持有。

期权：1801合约即将到期，投资者谨慎入场，尽量选择远月合约。

橡胶

昨日保税区标胶大涨80至1535美元/吨，山东全乳涨350至12700元/吨，沪胶仓单增加1720至240430吨。11月重卡销量同比减少9%至8.35万辆，结束连续13个月的暴涨，环比销量也下降10%。截止12月1日青岛保税区天然橡胶较上期增加3.1%至17.13万吨，合成胶增加3.7%至9.07万吨，复合胶减少2.5%至0.39万吨，总库存增加3.3%至21.28万吨。上周沪胶交割仓库失火，受此影响期价走强，技术上RU1808已站上60均线，预计短期市场多头情绪占优，如有空单建议回避，多单可暂持，上方压力位15000。

如有空单回避.

聚烯烃

昨天聚烯烃跳空高开高走，表现强劲，现货报价有所上调，但成交改善有限。供应充裕及需求转弱使得供需结构阶段性偏空，不过石化库存偏低及原料价格高企对市场仍有支撑。资金移仓05合约，期价重回震荡区间内，甲醇强势或刺激资金短线做多热情，关注上方压力。

观望。

白糖

原糖价格从15美分上方回落，继续测试15美分处支撑有效性，由巴西增加制乙醇比例带动的价格回升暂时告一段落，价格走势回归增产的基本面。泰国近期新制糖年开始收割压榨，产量预计增加。从全球的平衡表来看，未来连续两个榨季增产预期不变、供过于求，长期价格压力不减。中国方面，17/18榨季广西开榨糖厂已有26家，即将进入集中开榨时期，云南开榨2家，12月开始直至下年5月，糖将呈现出供应逐步增加的状态。技术上，01合约走势偏强空单回避，05合约关注6050支撑有效性。

期货：05合约空单暂持。

期权：卖出虚值看涨。

纺织原料

美棉价格在出口利好的支撑下连续四个交易日维持高位横盘，接近前高位置出现压力，有回调需求。随着美国新棉陆续上市，出口签约量仍保持强劲态势，对美棉价格有支撑作用。印度由于棉铃虫多发，印度棉花产量预计由之前的680万吨下调至637.5万吨，出口预计102万吨，较之前减少20%，未来依旧留给了美棉充足的消费市场。中国17/18年度新棉采摘已超98%，新棉上市、加工量在不断增加。采购方面，由于供应宽松且18年抛储计划已安排好，给下游用棉企业吃了定心丸，随买随用现象成为常态，对用棉需求产生不利影响。技术上，受外盘影响郑棉价格区间内反弹，但宽幅震荡区间未变。

棉花01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。

股指

上周央行在公开市场净回笼400亿元，而此前两周均为净投放，本周将还有9680亿元逆回购及MLF到期，但月末已过预计资金面将得到缓解。未来12月和1月市场解禁规模分别为3804亿元、4626.4亿元，为2016年以来新高，对股市偏空影响。10月工业增加值、固定资产投资、社会销售零售等增速全面回落不及预期。目前沪指回调至3000点得到支撑，沪深300则在4000止跌，短线或有技术性反弹但不建议追多，操作上暂且观望。

观望.