迈科期货2017.11.02早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

昨日美联储公布11月份议息会议结果，维持利率不变，并且表示对经济活动仍有信心，经济以稳健步幅增加，受此影响，美元指数小幅上涨，欧元兑美元小幅下跌。关注本周四公布的众议院共和党税改草案，这将影响到美元指数表现。近期黄金价格仍然缺乏持续性影响因素，美元震荡上行对黄金价格形成一定压力，但黄金价格有望在商品带动下出现短线反弹。

观望或者轻仓短多。

黑色金属

昨日黑色商品走势分化，尾盘快速回落夜盘反弹，其中原料强于成材。现货上，螺纹微涨热卷有跌，交投有所回暖；铁矿港口现货上涨普氏指数微降；焦炭市场弱势运行，华北，华东陆续有降，焦煤以稳为主。宏观预期及需求偏弱是近期压制钢价的主要因素，唐山限产方案公布，预计影响产量1821万吨；近期库存有所下降，开工率续降，关注全面限产启动后的限产执行力度；北材南下南方高价回落，供需双弱格局下短期钢材或仍呈区间震荡走势。矿石四季度海外发货环比趋增，港口库存高位，疏港量回落，钢厂限产下补库意愿不强，因供应充裕需求又受限基本面相对较弱，短期或震荡偏弱，但盘面有筑底迹象，成本支撑在远月上体现；钢厂及焦化厂焦炭库存高位，钢厂持续打压焦价，采购价继续下调，采购积极性低，焦企利润减少，若限产执行逊于预期或将维持震荡偏弱。焦煤近期供应端呈偏紧状态，蒙煤通关仍未解决，北方港口运输受限，但会议结束后停产煤矿或将陆续复产；部分煤企库存攀升，随着焦企限产力度加剧焦煤需求也将减弱，焦煤现货存在补跌空间，期货短期或震荡偏弱。

关注阶段性多焦炭空焦煤机会，铁矿多05空09正套继续持有；焦炭多01空05正套继续持有。

农产品

市场猜测美国农业部可能在下周的供需报告中下调大豆单产数据，带来隔夜美豆期货上涨，创下一周来的最高水平。目前北美大豆进入收割期，庞大的供应量是美豆上方最主要的压力因素，但另一方面，南美大豆播种期天气开局不太良好，造成南美大豆播种偏慢又给市场提供支撑，综合来看，预计美豆短期仍以震荡为主，缺乏趋势性行情。国内方面，近期豆粕库存持续下滑，部分地区供应偏紧对价格有支撑，但下游饲料消费整体表现偏弱，从需求端难以提振豆粕价格，后期仍主要关注美豆走势。豆油库存已是历史新高，11-12月大豆进口量庞大，预计豆油库存短期难以消化，国内棕榈油库存低位，豆棕价差持续缩小。玉米新粮上市施压市场，短期价格有所回调，但政策导向下长期看多不变。

期货：买菜油卖豆油持有。玉米1801合约逢低试买。其他暂时观望。

期权：豆粕价格重心上移，可尝试在远月合约买入平值或稍虚值的看涨期权，同时卖出一定虚值的看跌期权以对冲部分买入成本。近月1801合约由于到期日临近，时间价值加速衰减，同时隐含波动率也不断走低，对买方不利，因此建议近月卖出为主。

橡胶

昨日保税区标胶涨30至1460美元/吨，山东全乳胶涨200至11500元/吨，沪胶仓单增150至380070吨。据悉截止10月底青岛保税区天然橡胶库存延续下滑，但合成橡胶库存再次上升，本期合成橡胶增量部分被天然橡胶库存减少所抵消，保税区橡胶库存较上期变化不大。8月份美国轮胎进口量同比减少5.6%至2017万条，前8个月共进口轮胎1.6亿条，同比微降0.7%，其中从中国进口轮胎同比下滑15.8%至3796万条。昨日沪胶减仓反弹但期价仍处于13000-14000区间内，关注今日期价能否站稳20均线，操作上20均线上方空单暂时回避。

20均线上方空单暂时回避

原油

昨日国际油价基本到达之前我们判断的目标位，短线来看，虽然基本面呈现利多，但获利盘较多，高位或将呈现震荡走势，技术上呈现超买格局。操作上，中性对待，高位震荡格局。

中性对待，高位震荡格局。

聚烯烃

昨日聚烯烃冲高回落，整体表现已经偏弱，现货跌势暂缓，涨跌互现。目前基本面上矛盾不充分，装置开工率偏高导致市场供应依然宽裕，而下游采购谨慎，需求不瘟不火，但是刚需增加，对市场有一定支撑。期价仍在震荡区间内运行，近日连续测试底部支撑，关注能否企稳，L、PP支撑分别在9400和8600。

背靠支撑短线试多

沥青

国内大部分地区持稳为主，华东地区部分厂家跟涨中石化，北方偏北地区需求萎缩，保价继续下滑。在出货顺畅及低库存利好下，中石化率先推涨，华东各炼厂沥青结算价普遍上涨30-50元/吨。

震荡操作为主。

白糖

昨日原糖价格在上方压力线下收跌，技术上价格挑战上方压力线或将以失败告终。巴西将公布新一期的中南部压榨报告，继续关注糖醇比的变化。产量较为稳定的泰国，近期出现增产预期，由于增产在盘面上反应多时，价格短期内进入一个横盘状态。中国市场上，开榨时间的后移，给了陈糖更多的消耗时间。广西不少糖厂预计申请提前开榨，利多消息逐渐消化，关注新榨季开榨进度。昨日的广西糖会上，预期17/18榨季中国产量992-1015万吨，持续增产。技术上，价格反弹遇阻力回落。

期货：05合约空单择机入场。

期权：801合约对应的期权逐渐离场，805合约对应的买入看跌期权或卖出看涨期权仍可持有。

纺织原料

美棉价格尾盘收跌，但价格并未走出整理区间外，市场需要更多的消息来打破僵局，关注周四的出口销售报告。美国本年度连续出现低温及风暴，对棉花质量造成影响，周一公布的农产品生长报告显示，美棉生长优良率较上周下降一个百分点，价格因此得到支撑。短期内价格在支撑线上方宽幅震荡。中国市场，新棉采摘已完成74%，轧花厂开机率较好，原料与皮棉销售均较好。下游方面：内陆纺企目前库存均以前期竞拍的国储棉为主，供应可以得到满足。随着新棉逐渐上市，棉花供给压力继续增加，技术上，郑棉价格持续区间内宽幅震荡。

棉花01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作；棉纱观望.