迈科期货2017.11.01早评精要

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观点

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贵金属

昨日美元指数上涨，主要因为欧元和日元兑美元下跌。欧元区公布的GDP数据好于预期，但通胀数据仍然位于低位，日本方面则表示目前仍未到讨论退出宽松政策的时机。美元指数上涨，配合西班牙加泰罗尼亚局势的关注度稍有回落，导致黄金价格昨日晚间小幅下跌。近期缺乏持续性的影响因素，黄金价格反复震荡。

暂时观望。

黑色金属

昨日黑色商品走势分化，除焦煤外夜盘收盘均有所反弹。现货上，螺纹热卷主流以稳为主，交投有所回暖；铁矿港口现货下调普氏指数微降；焦炭市场继续走弱，进口澳煤有跌。宏观预期及需求偏弱是近期压制钢价的主要因素，上周库存有所下降，开工率续降，关注全面限产启动后的限产执行力度；北材南下南方高价回落，供需双弱格局下短期钢材或仍呈区间震荡走势。矿石四季度海外发货环比趋增，港口库存上周大幅增加，疏港量回落，钢厂限产下补库意愿不强，因供应充裕需求又受限基本面相对较弱，短期或震荡偏弱，但盘面有筑底迹象，成本支撑在远月上体现；钢厂及焦化厂焦炭库存高位，钢厂近期打压焦价，采购价继续下调，采购积极性低，焦企利润减少，若限产执行逊于预期或将维持震荡偏弱。焦煤近期供应端呈偏紧状态，但重大会议结束后部分停产煤矿已陆续复产，部分煤企库存攀升，焦企由于钢厂调价为削减亏损采购力度偏弱，随着焦企限产力度加剧焦煤需求也将减弱，焦煤现货存在补跌空间，期货短期或震荡偏弱。

关注阶段性多焦炭空焦煤机会，多热卷空螺纹暂时离场、铁矿多05空09正套继续持有；焦炭多01空05正套继续持有。

农产品

在供需报告利多消化之后，美豆重回基本面，目前北美大豆进入收割期，庞大的供应量是美豆上方最主要的压力因素，但另一方面，南美大豆播种期天气开局不太良好，造成南美大豆播种偏慢又给市场提供支撑，综合来看，预计美豆短期仍以震荡为主，缺乏趋势性行情。国内方面，近期豆粕库存持续下滑，部分地区供应偏紧对价格有支撑，但下游饲料消费整体表现偏弱，从需求端难以提振豆粕价格，后期仍主要关注美豆走势。豆油库存已是历史新高，11-12月大豆进口量庞大，预计豆油库存短期难以消化，国内棕榈油库存低位，豆棕价差持续缩小。玉米新粮上市施压市场，短期价格有所回调，但政策导向下长期看多不变。

期货：买菜油卖豆油持有。玉米1801合约逢低试买。其他暂时观望。

期权：豆粕价格重心上移，可尝试在远月合约买入平值或稍虚值的看涨期权，同时卖出一定虚值的看跌期权以对冲部分买入成本。近月1801合约由于到期日临近，时间价值加速衰减，同时隐含波动率也不断走低，对买方不利，因此建议近月卖出为主。

橡胶

昨日保税区标胶跌10至1440美元/吨，山东全乳胶跌100至11300元/吨，沪胶仓单增2780至379920吨。9月中国外胎产量同比增加2.7%至8174.5万条，环比微减0.37%，前九月共增加5.8%至72473.4万条。前9个月中国轮胎共出口3.6亿条，同比增长1.0%。10月沪胶1801较上月小跌235收于13260，月内振幅不到1000点，本周前两日RU1801在5均下缩量震荡偏弱，下方支撑位13000，操作上空单暂持，日线收盘站上20均线先行离场。

空单背靠20均线持有

原油

路透社调查10月份欧佩克减产履约率从9月份86%上涨到92%，加上市场对维也纳会议减产延长预期较强，同时API数据显示原油库存继续处于再平衡进程中，国际油价继续上行为主。

期维持原油多头思路为主，WTI阶段目标55美元/桶。

聚烯烃

昨日聚烯烃继续弱势下探，现货报价下调，市场交投气氛不佳。宏观预期转弱及供应充裕是压制行情的主要因素，下游装置开工率稳步提升使得刚需有所增加，但是下游备货谨慎，多按需采购，对市场推动不足，只是起到一定的支撑作用。期价已经接近前期低点，预计短期难以跌破，L、PP分别关注9400和8600支撑。

观望。

沥青

昨日沥青现货市场持稳为主，北方抢工期带动贸易商及炼厂出货改善，库存压力有所缓解，北方偏北地区受温度影响，下游需求快速下滑，价格下跌明显，南方雨水减少，开工率上行，南北分化情况有所缓解。

底部震荡上行为主。

白糖

原糖价格在前期价格波动区间的上沿连续两个交易日横盘，关注价格的方向性选择。巴西将公布新一期的中南部压榨报告，继续关注糖醇比的变化。产量较为稳定的泰国，近期出现增产预期，由于增产在盘面上反应多时，价格短期内进入一个横盘状态。中国市场上，开榨时间的后移，给了陈糖更多的消耗时间。广西不少糖厂预计申请提前开榨，利多消息逐渐消化，关系新榨季开榨进度。技术上，价格反弹遇阻力回落。

期货：05合约空单择机入场。

期权：801合约对应的期权逐渐离场，805合约对应的买入看跌期权或卖出看涨期权仍可持有。

纺织原料

美棉价格延续震荡行情，市场需要更多的消息来打破僵局。美国本年度连续出现低温及风暴，对棉花质量造成影响，周一公布的农产品生长报告显示，美棉生长优良率较上周下降一个百分点，价格因此得到支撑。短期内价格在支撑线上方宽幅震荡。中国市场，新棉采摘已完成74%，轧花厂开机率较好，原料与皮棉销售均较好。下游方面：内陆纺企目前库存均以前期竞拍的国储棉为主，供应可以得到满足。随着新棉逐渐上市，棉花供给压力继续增加，技术上，郑棉价格持续区间内宽幅震荡。

棉花01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作；棉纱观望.