迈科期货2017.10.30早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

周五美国方面公布的经济数据向好，美元指数上涨，对黄金价格偏利空。但是周五晚间西班牙加泰罗尼亚议会宣布独立，随后西班牙参议院同意对该地区实施接管，此举引发避险情绪升温，黄金价格小幅上涨。目前中长期偏紧缩的货币政策和短期政治问题，对黄金价格造成的影响相互矛盾。

暂时观望。

黑色金属

上周末黑色走势分化，双焦强钢矿偏弱，整体来看螺纹热卷铁矿下跌，煤焦上涨，且焦炭强于焦煤。现货上，螺纹热卷报价均下调；铁矿港口现货持稳普氏指数跌幅扩大；焦炭市场继续下跌，焦煤以稳为主。宏观预期及需求偏弱是近期制约钢价的主要因素，不过上周库存有所下降反映下游刚性需求仍在缓慢释放，当前产业链进入采暖季限产阶段，部分地区钢厂提前限产，关注全面限产启动后的限产执行力度，北材南下南方高价回落，供需双弱格局下短期钢材或仍呈震荡走势；分品种看，卷螺价差由于前期热卷涨幅过大近期有所回落，螺纹钢合约上呈近弱远强的格局，短期或将延续。矿石四季度海外发货压力不减，港口库存上周大幅增加，库存高企供应压力仍大，钢厂限产下补库意愿不强，因供应充裕需求又受限基本面相对较弱，短期或震荡偏弱，但盘面有筑底迹象，成本支撑在远月上体现；钢厂焦炭采购价继续下调，但节奏有所放缓，随着焦企盈利空间的压缩，继临汾、长治等地限产后昨日吕梁地区接口头通知下月开始限产，盘面受此影响开始拉升，继续关注焦企限产力度，若限产执行好于前期或将抑制颓势。焦煤供应端维持偏紧状态，但重大会议结束后部分停产煤矿已陆续复产，部分煤企库存攀升，焦企由于钢厂调价为削减亏损采购力度偏弱，随着焦企限产力度加剧焦煤需求也将减弱，焦煤现货存在补跌空间，期货短期或震荡偏弱。煤焦强弱转换明显。

关注阶段性多焦炭空焦煤机会；多热卷空螺纹、铁矿多05空09正套继续持有；焦炭多01空05正套继续持有。

农产品

在供需报告利多消化之后，美豆重回基本面，目前北美大豆进入收割期，庞大的供应量是美豆上方最主要的压力因素，但另一方面，南美大豆播种期天气开局不太良好，造成南美大豆播种偏慢又给市场提供支撑，综合来看，预计美豆短期仍以震荡为主，缺乏趋势性行情。国内方面，近期豆粕库存持续下滑，部分地区供应偏紧对价格有支撑，但下游饲料消费整体表现偏弱，从需求端难以提振豆粕价格，后期仍主要关注美豆走势。豆油库存已是历史新高，11-12月大豆进口量庞大，预计豆油库存短期难以消化，国内棕榈油库存低位，豆棕价差持续缩小。玉米新粮上市施压市场，短期价格有所回调，但政策导向下长期看多不变。

期货：买菜油卖豆油持有。玉米1801合约逢低试买。其他暂时观望。

期权：豆粕价格重心上移，可尝试在远月合约买入平值或稍虚值的看涨期权，同时卖出一定虚值的看跌期权以对冲部分买入成本。近月1801合约由于到期日临近，时间价值加速衰减，同时隐含波动率也不断走低，对买方不利，因此建议近月卖出为主。

橡胶

上周保税区标胶跌25至1440美元/吨，山东全乳胶涨100至11550元/吨，同期沪胶仓单增5240至376310吨，库存增加13959至478168,再创历史新高。截止27日轮企全钢胎开工率67.26%，半钢胎69.59%，平均开工率连续三周上升且高于去年同期水平。9月中国出口轮胎3585万条，同比减少4.7%，环比减少18.3%。前9个月中国轮胎共出口3.6亿条，同比增长1.0%。技术上RU1801继续处于13000-14000区间震荡，日内波动剧烈多看少动忌追涨杀跌，操作上RU1801可轻仓背靠20均线试空，日线收盘站上14000止损。

背靠20均线试空

原油

基本面变化不大，近期沙特以及俄罗斯不断释放消息，市场针对减产延长预期增强，国际油价短线维持强势。

中期维持原油多头思路为主。

聚烯烃

上周聚烯烃承压回落，现货报价下调，市场交投气氛不佳。四季度市场供应因装置开工率较高及进口量季节性回升整体充裕，但是增速较三季度将有所回落。目前尽管市场交投不瘟不火，但是下游装置开工率稳步提升使得刚需有所增加，因此聚烯烃市场多空并存，暂以区间波动对待，L压力9970，支撑9530；PP压力9250，支撑8750。

关注支撑表现。

沥青

国内沥青现货走势平稳，近期天气状况良好，北方抢工收尾，南方降雨减少开工率上行。东北快速下跌后持稳。从季节上来看，沥青需求呈现周期性需求变化，短期供大于求局面难改，但原油价格持续上行，对成本有一定支撑。

操作上，底部震荡整理为主。