迈科期货2017.10.26早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

昨日美国和英国方面公布的经济数据均利好，但美元指数小幅下跌，受此影响，黄金价格再度短线向上。近期黄金价格反复震荡，虽然未来仍然有下行压力，但短期走势不顺畅。关注本周欧洲央行议息会议的最终结果，是否缩减购买规模以及缩减幅度，这将对短期欧元美元汇率造成影响。

观望。

黑色金属

昨日黑色走势再次分化，焦炭午后拉升明显，整体来看螺纹热卷铁矿下跌，煤焦上涨且焦炭强于焦煤。现货上，螺纹稳中有涨热卷持稳；铁矿港口现货稳中有涨普氏指数小跌；焦炭市场继续下跌，焦煤以稳为主。宏观预期及需求偏弱是近期制约钢价的主要因素，不过上周库存有所下降反映下游刚性需求仍在缓慢释放，部分地区钢厂提前限产，关注全面限产启动后的限产执行力度，供需双弱格局下短期钢材或呈震荡走势；矿石四季度海外发货压力不减，港口库存高企，钢厂限产下补库意愿不强，因供应充裕需求又受限基本面相对较弱，但盘面有筑底迹象，成本支撑在远月上体现；钢厂焦炭采购价继续下调，本月已累计下调550左右，随着焦企盈利空间的压缩，继临汾、长治等地限产后昨日吕梁地区接口头通知下月开始限产，盘面受此影响开始拉升，继续关注焦企限产力度。焦煤供应端维持偏紧状态，但重大会议结束后部分停产煤矿已陆续复产，随着焦企限产力度加剧焦煤需求也将减弱，焦煤现货存在补跌空间。煤焦强弱转化明显。

关注阶段性多焦炭空焦煤机会；多热卷空螺纹、铁矿多05空09正套继续持有；焦炭多01空05正套继续持有。

农产品

在供需报告利多消化之后，美豆重回基本面，目前北美大豆进入收割期，庞大的供应量是美豆上方最主要的压力因素，但另一方面，南美大豆播种期天气开局不太良好，造成南美大豆播种偏慢又给市场提供支撑，综合来看，预计美豆短期仍以震荡为主，缺乏趋势性行情。国内方面，近期豆粕库存持续下滑，部分地区供应偏紧对价格有支撑，但下游饲料消费整体表现偏弱，从需求端难以提振豆粕价格，后期仍主要关注美豆走势。豆油库存已是历史新高，11-12月大豆进口量庞大，预计豆油库存短期难以消化，国内棕榈油库存低位，豆棕价差持续缩小。玉米新粮上市施压市场，短期价格有所回调，但政策导向下长期看多不变。

期货：豆粕剩余多单离场。买菜油卖豆油持有。玉米1801合约逢低试买。

期权：豆粕价格重心上移，可尝试在远月合约买入平值或稍虚值的看涨期权，同时卖出一定虚值的看跌期权以对冲部分买入成本。近月1801合约由于到期日临近，时间价值加速衰减，同时隐含波动率也不断走低，对买方不利，因此建议近月卖出为主。

橡胶

昨日保税区标胶持平1455美元/吨，山东全乳胶涨100至11500元/吨，沪胶仓单增2150至371890吨，总量处于历史高位。海关数据，9月份中国进口天然橡胶22.8万吨，同比增长20.9%，环比增长15.5%，前9个月中国天胶进口共201.8万吨，同比增长20%。9月中国出口轮胎3585万条，同比下滑4.7%，环比下降18.3%，前9月个中国共出口轮胎3.59亿条，同比微增1%。技术上RU1801近两周处于13000-14000区间震荡，日内波动剧烈多看少动忌追涨杀跌，RU1801日K将触及20均线，可轻仓背靠此位置试空，日线收盘站上14000止损。

背靠20均线试空。

原油

美国原油库存报告五周以来首次增加，施压油价。短期基本符合我们的预判，即52美元/桶是短期压力位置，该位置附近震荡趋强为主。

中期维持原油多头思路为主，短期52附近震荡运行。

沥青

除东北外，国内其他区域市场趋稳为主。东北地区主流成交稳定在2400-2550元/吨，跌100元/吨，道路沥青需求进入低谷。华东市场主流成交在2400-2500元/吨。主力炼厂库存暂无压力，中石化有计划于明日推涨50元/吨。

底部整理为主。

白糖

昨日原糖价格小幅下跌，短期内价格持续维持横盘整理趋势，技术区间13.7-15美分。消息上，巴西调整糖醇比例，半月糖产量连续下降对价格起到支撑作用。长期性的增产利空不变，但在盘面上也反应多时，价格下跌需要更多的消息指引。中国市场上，由于延期开榨留给陈糖更多的消化时间，广西集团库存遗留不多，现货惜售因素带动期货价格反弹，而下一年度的增产基本面目前来看并未改变，远月合约仍相对偏弱。

期货：空单回避。

期权：801合约对应的期权逐渐离场，805合约对应的买入看跌期权或卖出看涨期权仍可持有。

纺织原料

美国德州天气突降至零度以下并在高原核心棉区大范围出现霜冻天气，引发了市场对美棉质量的担心。德州的棉花产区先后受到飓风及霜冻的影响，激发了棉花反弹行情，技术上关注70美分一线的压力位得失。中国新疆新棉收购价格较开秤价略有下降，南疆已基本持稳，收购进入正常化阶段，而新疆牌照车辆无法出疆，运输是近期的主要问题。下游：内陆纺企目前库存均以前期竞拍的国储棉为主，供应可以得到满足。随着新棉逐渐上市，棉花供给压力继续增加，技术上，郑棉价格持续区间内宽幅震荡。

棉花01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。

股指

9月各项宏观数据较8月有所回升，三季度的GDP数据符合市场预期，宏观方面对股市暂无明显利空。近期央行在公开市场操作明显偏宽松，上周净投放5600亿为年内第二高，对股市偏多影响。国外美股不断刷新历史新高、日经指数创1997年以来新高，外围氛围偏强。shi九大结束，昨日沪深300收红但上方面临强压力位4000点，且股指也由升水转为贴水，表明市场已有“恐高”情绪，操作上建议股指多单逢高止盈。

多单逢高止盈。