1. 报告版：
标题：美联储维持利率不变，预计今年加息两次
【主要金融市场报价及简评】
【周三全球股市多数上涨美联鸽派声明提振市场情绪】
周三（3月16日）全球股市多数上涨，美联储维持利率不变，并下调对今年加息次数的预期。美股集体上涨，道指与标普500指数均创今年收盘新高；欧洲股市多数收高，能源股和汽车股上涨抵消银行股走低的影响；亚太股市收盘涨跌不一，日股跌0.83%。
美股集体上涨，道指与标普500指数均创今年收盘新高。美联储维持基准利率不变，并下调对今年加息次数的预期。
截止收盘，道琼斯工业平均指数上涨74.23点，报17,325.76点，涨幅为0.43%；标准普尔500指数上涨11.29点，报2,027.22点，涨幅为0.56%；纳斯达克综合指数上涨35.30点，报4,763.97点，涨幅为0.75%。
【周三美元跌至一个月低位美联储声明偏鸽派】
周三（3月16日）美元指数大幅下滑，跌至一个月低位，此前美联储宣布维持利率不变，但将今年加息四次的预期下调至两次。
许多投资者认为，相比预期，美联储的政策声明适应更宽松的政策。美联储暗示美国经济温和成长，就业增长强劲，可能允许其今年继续收紧货币政策。不过，美联储指出，美国仍面对来自全球经济不确定的风险。
在美联储声明公布后，美元指数跌至95.980日内低位。声明公布前报96.837，美元指数在仅仅11分钟内下跌近1%。
【国内财经要闻】
【外汇局：我国跨境资金流失压力明显缓解】
国家外汇局昨日发布的2月份银行结售汇数据显示，当月银行结售汇连续8个月保持逆差，逆差额为2217亿元人民币（等值339亿美元），较1月份收窄近四成。
外汇局表示，近期我国跨境资金流失压力明显缓解。2月份，非银行部门结售汇逆差350亿美元，较1月份下降50%，剔除春节长假因素，用交易日计算的日均逆差环比下降37%；非银行部门涉外收付款逆差305亿美元，日均逆差较1月份下降39%。
值得注意的是，2月份银行代客远期净售汇399亿元人民币，较1月份减少1223亿元，降幅高达75%。外汇专家韩会师对证券时报记者表示，在银行结售汇数据中，远期代客结售汇数据最能反应市场对汇率的预期。因为在我国，促使企业参与远期外汇市场交易的动机就是汇率走势投机，即在人民币贬值趋势形成后倾向于增大远期售汇，压缩远期结汇；在人民币升值趋势形成后倾向于增大远期结汇，压缩远期售汇。2月份银行代客虽然仍是净售汇，但规模大幅收窄，说明市场的汇率贬值预期大幅降低。
【国外财经要闻】
【美联储3月按兵不动暗示年内加息两次】
北京时间周四（3月17日） 凌晨02:00，美联储FOMC宣布利率决定并发表政策声明，利率决议维持联邦基金利率在0.25%-0.5%区间保持不变。
根据17位官员的预期中值显示，2016年加息2次，远低于2015年12月份预期的4次，同时预期显示2017年和2018年加息路径更浅，堪萨斯城联储主席乔治在本次会议上投反对票，她认为美联储应加息25个基点。这是去年10月以来，首次FOMC会议上有委员投反对票。
FOMC声明指出，全球经济及金融市场动荡继续对美国经济构成风险。同时强调，尽管全球局势变化，但是美国经济活动温和，家庭开支增长温和，房地产市场转好，同时一系列数据显示劳动力市场更加强劲。
通胀数据喜忧参半，增加了不确定性。声明表示，美联储将会继续密切观察通胀，称近期通胀率仍将维持低水平，部分原因是能源价格，基于调查的通胀预期基本持平，最近几个月通胀回升，基于市场的通胀补偿指标依然很低。
美联储官员们预计今年通胀为1.2%，比此前预期要低，这部分是由于能源价格疲软和美元走强所致。美联储认为，随着油价回升和美元走稳，通胀有望回升。声明表示，官员们预计2017年底通胀有望达到1.9%，2018年底通胀实现2%的目标。剔除食品和能源的核心通胀在今年年底可达到1.6%，2017年底为1.8%，2018年底为2.0%，与12月会议时的预测大体一致。
FOMC声明同时指出，将继续再投资，直至政策正常化进展顺利，预计美国经济仅支持循序渐进加息。
联邦基金利率预期：
大幅下调2016年底联邦基金利率预期中值至0.875%，去年12月预期中值为1.375%。下调2017年底联邦基金利率预期中值至1.875%，去年12月预期中值为2.375%，下调2018年底联邦基金利率预期中值至3%，去年12月预期中值为3.25%。
通胀预期：
预期2016年核心PCE通胀在1.4%~1.7%（12月时为1.5%~1.7%）。
预期2017年核心PCE通胀在1.7%~2.0%（12月时为1.7%~2.0%）。
预期2018年核心PCE通胀在1.9%~2.0%（12月时为1.9%~2.0%）。
失业率预期：
对2016年失业率预期持平于4.7%，对2016年PCE通胀前景预期1.2%，12月份预期1.6%。预期长期失业率4.8%，12月份预期4.9%。预期显示PCE通胀在2018年达到2%的目标。
GDP预期：
预期2016年GDP增速预期为2.2%，去年12月预期为2.4%。预期2017年GDP增速预期为2.1%，去年12月预期为2.2%。预期2018年GDP增速预期为2.0%，与此前预期持平。
贴现率预期：
维持贴现率1%。
【美国2月核心CPI环比升0.3%连续两月超预期】
美国劳工部周三公布的数据显示，不计波动性较大的食品和燃料的核心CPI环比上升0.3%，涨幅与1月相同，连续第二个月超过预期。进一步显示通胀正在逐渐接近美联储的目标。因燃料价格走低，总体消费者物价指数（CPI）下滑。
美国2月总体消费者物价指数（CPI）环比下滑0.2%，因燃料价格走低。2月份消费物价指数同比上升1%，1月份升幅为1.4%。
此外，2月份核心CPI同比上升2.3%，为2012年5月份以来最大升幅，1月份升幅为2.2%。
【英国下调未来几年经济增长及通胀预期】
英国财政大臣奥斯本在宣布2016年财政预算时表示，英国预算责任办公室下调了未来几年英国经济增长预期及通胀预期。
经济增速
英国预算责任办公室预计2016年GDP增速为2%，11月时预期为2.4%；2017年GDP增速料到2.2%，11月预期为2.5%。此外英国2018、2019、2020年GDP增速预期均为2.1%，11月预期分别为2.4%、2.3%、2.3%。
奥斯本还表示，英国预算责任办公室对经济的预估是基于英国仍留在欧盟，英国预算责任办公室对英国离开欧盟带来的不确定性发出警告。
通胀
奥斯本表示，OBR下调2016年通胀增速预估至0.7%，之前预估为1.0%，下调2017年通胀增速预估至1.6%，之前预估为1.8%；他同时证实，英 央行 货币政策委员会设定的通胀目标为2%，要求英国金融政策委员会(FPC)对于市场动荡尤其要保持警惕。
财政方面
奥斯本表示，英国2019年后将产生财政盈余；英国将在2020年4月前将企业税下调至17%；新的企业印花税机制将从午夜开始生效；同时将废除石油收入税。
他指出，OBR下调2015/16财年预算赤字至722亿英镑，之前预估为735亿英镑；
上调2016/17财年预算赤字至555亿英镑，之前预估为499亿英镑；
上调2017/18财年预算赤字至388亿英镑，之前预估为248亿英镑；
下调2018/19财年预算赤字至214亿英镑，之前预估为735亿英镑；
上调2019/20财年预算盈余至104亿英镑，之前预估为101亿英镑；
下调2020/21财年预算盈余至110亿英镑，之前预估为147亿英镑；
同时，OBR上调2016/17年公共部门净债务占 GDP之比至82.6%，之前预估为81.7%；
上调2017/18年公共部门净债务占GDP之比至81.3%，之前预估为79.9%；
上调2018/19年公共部门净债务占GDP之比至79.9%，之前预估为77.3%；
上调2019/20年公共部门净债务占GDP之比至77.2%，之前预估为74.3%；
上调2020/21年公共部门净债务占GDP之比至74.7%，之前预估为71.3%。
此外奥斯本还表示，英国将积极废除石油所得税；将对石油和天然气生产商的附加费率从20%降至10%。
【美国2月新屋开工量环比增长5.2%】
美国商务部周三公布的数据显示，美国2月新屋开建量环比增长5.2%，经季调后的年化总数为118万套，创五个月新高，好于市场预期。
其中，独栋住宅开建量增长7.2%，年化总数达82.2万套，创2007年1月以来新高；多户住宅开建量增至35.6万套。
美国商务部的报告还显示，2月营建许可量环比下降3.1%，至117万套，较去年同期增长6.3%。其中，独栋住宅营建许可量略有上升，并且仍处在衰退后的高位附近。
【美国工业产出5个月内连降4次】
美联储公布数据显示，在1月出现稳定迹象后，美国2月工业产出下降0.5%。接受MarketWatch调查的经济学家平均预期2月工业产出下降0.6%。美国工业产出受到了公用事业与采矿业大幅下滑的拖累。
2月份的制造业工业产出增长0.2%，低于0.5%的1月份涨幅。2月机动车与零部件产出下降0.1%，1月份为增长3.4%。这是过去5个月内美国工业产出的第四次下降。过去一年内，美国的工业产出下降了1%。
2月份的产能利用率从1月的77.1%下降至76.7%，符合市场预期。
小结：美联储昨日维持利率声明不变，表示今年可能加息两次左右。同时美联储下调通胀水平以及经济增长预期。利率决议公布后美元指数大幅回落，贵金属价格上涨，是对美联储决议偏宽松的反应。但是，需要注意的是，利率声明实际上基本符合之前预期，并且认为通胀水平仍在逐步回升，谨防美元指数在短期回落之后，由于6月份加息预期渐强，逐步走上回升道路。
宏观及贵金属研究小组
迈科期货研究部
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