迈科期货2017.10.18早评精要

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观点

操作建议

贵金属

美元指数昨日继续小幅上涨，主要受到美联储主席人选中特朗普倾向于鹰牌人选影响。近期黄金价格走势震荡，上周因为美元指数走低连续上涨之后，本周则因为美元指数止跌回升，出现回落。近期关注美联储主席人选的最终结果，这或将影响到市场对美联储未来货币政策预期。

短空，中线单观望。

黑色金属

昨日黑色商品震荡走弱，夜盘铁矿焦煤有涨。现货上，上海螺纹跌去昨日涨幅，唐山方坯涨40元/吨；铁矿港口现货有跌普氏指数跌；国内焦炭市场偏弱运行，部分钢厂采购价继续下调，焦煤基本持平。钢材库存积累明显以及旺季需求难以有效释放是制约钢价的主要因素，当前产业链进入采暖季限产阶段，焦企已开始限产，唐山，邯郸，武安等部分地区钢厂提前限产，根据当前环保督查力度，或将有越来越多的钢厂提前进入限产，不过下游工地停工将进一步抑制终端需求，短期钢材或呈宽幅震荡走势。矿石港口库存继续有增，钢厂限产补库意愿不强，因供应充裕需求又受限，基本面相对较弱，但由于已累积较大跌幅，技术上进入支撑平台后或展开反弹行情，但空间有限；焦炭方面，钢厂下调焦炭采购价，采暖季或以按需补库为主。钢厂焦化厂均限产使得焦炭供需双弱，短期呈震荡偏弱走势；焦煤由于部分煤矿安检供应受限，蒙煤通关受阻港口汽运受限，临汾煤矿十九大期间将限产，供应端或将维持偏紧状态，但采暖季限产对焦煤需求偏弱预期明显，在基差已有所修复的情况下呈震荡走势。

多热卷空螺纹、铁矿多1805空1809正套继续持有，关注螺纹1-5反套机会。

农产品

在上周的供需报告利多消化之后，美豆重回基本面，目前北美大豆进入收割期，庞大的供应量是美豆上方最主要的压力因素，但另一方面，南美大豆播种期天气开局不太良好，造成南美大豆播种偏慢又给市场提供支撑，综合来看，预计美豆短期仍以震荡为主，缺乏趋势性行情。国内方面，近期豆粕库存持续下滑，部分地区供应偏紧对价格有支撑，但下游饲料消费整体表现偏弱，从需求端难以提振豆粕价格，后期仍主要关注美豆走势。豆油库存已是历史新高，11-12月大豆进口量庞大，预计豆油库存短期难以消化，国内棕榈油库存低位，豆棕价差持续缩小。玉米新粮上市施压市场，短期价格有所回调，但政策导向下长期看多不变。

期货：豆粕多单可部分止盈。买菜油卖豆油持有。玉米1801合约逢低试买。

期权：随着豆粕价格上行，豆粕期权波动率一路走低，买入操作需谨慎对待，观察美农报告利多的持续性。

橡胶

昨日保税区标胶持平1480美元/吨，山东全乳胶跌150至11500元/吨，沪胶仓单减310至372860吨，总量处于历史高位。截至10月16日，青岛保税区橡胶库存增长约5%,据橡胶贸易网了解本期库存增加主要是合成胶库存大增所致，较上月末增长超过20%。3季度欧洲轮胎销量同比减少2.8%至6215万条，其中卡客车胎同比减少7%至248.7万条。今年前9个月欧洲轮胎销量同比下降1.1%。昨日RU1801急跌急涨，忌追涨杀跌，短期看价格在13000-14000区间震荡，目前期价对现货升水仍有缩小空间，反弹压力较大，操作上建议先行观望，待反弹至20均线附近试空。

观望.

原油

最新发布的API基础数据偏利多，中东地区局势相对复杂，短期主导做多情绪。

中期维持原油多头思路为主。

沥青

国内沥青现货继续持稳为主，市场库存相对充裕，基本面变动不大。东北区域道路工程收尾期，需求快速下降，后期存在一定压力。

低位震荡为主。

聚烯烃

昨日聚烯烃表现依旧强劲，现货报价上调，但是高位成交转弱。目前仍处于消费旺季，下游装置开工率稳步提升使得刚需有所增加，下游逢低买货或支撑行情继续反弹，但是供应依旧充裕，期价反弹空间受限。踩稳60日均线，L关注压力9970；PP支撑上调至8900，压力在9250。

短多背靠支撑持有。

白糖

昨日国际糖价在区间内继续回落，下方支撑13.7美分依然有效，价格波动区间仍将处于13.7-15美分之中。咨询机构Canaplan对巴西中南部甘蔗产量预计提高到5.88亿吨，糖产量预计增至3600万吨，高于4月的的预计，但较本榨季有所下降。国际糖市由增产对价格带来的压力在盘面反应，流畅的下跌需要更多的因素来推动。中国市场上，基本面消息较为稀少，市场供应依然充足，新榨季即将开榨，11月以后逐渐供应，价格压力犹存。技术上，05合约价格回踩压力位，6000附近仍可继续持空。

期货：05空单暂持。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

纺织原料

自飓风天气炒作结束后，美棉价格也步入震荡行情中。新棉正值上市时间段，天气是最重要的影响因素，关注收购进度。中国市场上，全国新棉采摘已完成44.5%，销售籽棉折皮棉180.3万吨，同比增加29.2万吨，上市进度加快。下游方面，截止10月上旬纱线及坯布产销率分别为99.9%、96%，由于环保对印染环节的影响，利多成品利空原棉，棉花企业库存约能使用41.4天，环比同比均增加。随着新棉逐渐上市，棉花供给压力继续增加，由于国储库存压力的降低，棉价并未因供应量增加而走低。技术上，价格持续宽幅震荡行情。

棉花01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。

股指

中国9月社会融资规模18200亿元，新增人民币贷款12700亿元，均超预期和前值，同期M2供应同比增加9.2%，高于前值8.9%。中国9月CPI放缓至1.6%，PPI大超预期升至6.9%。数据利多预计短期国内股市稳中偏多运行。技术上沪深300最高至3947随后回调，期货升水有所收窄，上方强压力位4000点，操作上建议股指多单逢高逐步止盈。

多单4000附近止盈。