迈科期货2017.10.17早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

昨日美黄金价格下跌，主要因为美元指数小幅上涨。近期地方联储主席对未来货币政策发表讲话，其中支持12月份继续加息为主流，受此影响，美元指数在连续调整之后，出现小幅上涨。短线黄金价格缺乏其他有力影响因素，主要受美联储货币政策影响下的美元指数波动影响。

暂时观望。

黑色金属

昨日黑色商品日盘先抑后扬，但夜盘整体回调，其中焦炭跌幅达5.49%。现货上，螺纹热卷普遍上涨，上海螺纹涨60元/吨，钢坯小幅涨20元/吨；铁矿港口现货稳中偏强普氏指数有涨；但国内焦炭市场弱势下行，唐山等地钢厂采购价第四轮下调100元，焦煤基本持平。钢材库存积累明显以及旺季需求难以有效释放是制约钢价的主要因素，然而，当前产业链进入采暖季限产阶段，焦企已开始限产，邯郸武安等部分地区钢厂提前限产，根据当前环保督查力度，或将有越来越多的钢厂提前进入限产，不过下游工地停工将进一步抑制终端需求。铁矿因供应充裕需求又受限，基本面相对较弱，但由于已累积较大跌幅，技术上进入支撑平台后展开反弹行情，但空间有限；钢厂第四轮下调焦炭采购价，夜盘偏弱运行，采暖季或以按需补库为主。钢厂焦化厂均限产使得焦炭供需双弱，短期呈震荡走势；焦煤由于部分煤矿安检供应受限，蒙煤通关受阻港口汽运受限，临汾煤矿十九大期间将限产，供应端或将维持偏紧状态，但采暖季限产对焦煤需求偏弱预期明显，在基差已有所修复的情况下呈震荡走势。综上，目前黑金表现为成材强于原料的情况，钢材由于限产力度原因仍有上行动能，原料端由于下游需求利空反弹动能受限。

钢材维持短线偏多思路；多热卷空螺纹、铁矿多1805空1809正套继续持有，关注螺纹1-5反套机会。

农产品

上周美国农业部意外调低大豆单产提振美豆连续收涨，报告利多消化之后，美豆将重回基本面，庞大的供应压力不可忽视，但南美播种进度又对市场有些许支撑，后期继续关注南美天气情况，短期美豆预计震荡为主。国内方面，节后买家补库积极，豆粕近期成交良好，加上此前部分油厂停机计划也让豆粕市场短期供应偏紧，对价格有提振，短期粕类市场表现偏强。油脂方面，豆油库存已是历史新高，随着节日过后沿海油厂开机恢复，11月、12月大豆进口量庞大，预计豆油库存将继续寻顶。玉米新粮上市步伐逐步加快对市场施压，预计短期有所回调，但政策导向下长期看多不变。

期货：豆粕多单继续持有。买菜油卖豆油持有。玉米1801合约逢低试买。

期权：随着豆粕价格上行，豆粕期权波动率一路走低，买入操作需谨慎对待，观察美农报告利多的持续性。

橡胶

昨日保税区标胶持平1480美元/吨，山东全乳胶持平11500元/吨，沪胶仓单减290至373170吨，总量处于历史高位。中汽协数据9月我国重卡销量10.11万辆，同环比分别增长90.9%和7.9%，单月销量创历史同期新高。今年前9个月重卡产销分别为86.14万辆和87.46万辆，同比大幅增加76.91%和77.66%。四季度仍是汽车市场的旺季，预计重卡市场的火爆情况将持续至年底。技术上RU1801盘中拉高至13900快速回落，且期价目前对现货升水仍有缩小空间，反弹压力较大，操作上建议先行观望。

观望.

原油

地缘政治问题继续发酵，美国总统特朗普威胁要终结2015年与伊朗的核协议，加上伊拉克中央政府与库尔德半自治地区之间的紧张局势，市场普遍担忧原油供应或出现短暂中断。

中期维持原油多头思路为主。

聚烯烃

昨日聚烯烃表现依旧强劲，现货报价上调，市场情绪好转。目前仍处于消费旺季，下游装置开工率稳步提升使得刚需有所增加，下游逢低买货或支撑行情继续反弹，但是供应依旧充裕，期价反弹空间受限。L在60日均线或有反复，支撑在9530；PP支撑上调至8900。

背靠支撑轻仓短多。

白糖

原糖价格继续维持横盘走势，市场缺乏方向，价格在区间13.7-15美分内波动。阶段性的巴西中南部市场压榨速度逐渐放缓，印度10月产量预计仅有30-35万吨，与此前ISMA承诺的80万吨水平相差甚远，中期压力较轻。17/18榨季，欧盟废除了限额制度，产量大幅增加，及印度产量恢复性增增长，长期来看价格压力不减。中国市场上，虽然是新旧榨季的交替时间，市场供应充足，16/17榨季结转库存99万吨，同比增加40万吨。9月底抛储成交率偏低，需求不旺，新糖陆续进入生产，11月以后逐渐供应，价格压力犹存。技术上，05合约价格回踩压力位，6000附近仍可继续持空。

期货：05空单暂持。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

纺织原料

美国作物生长报告显示美棉优良率下降至58%，天气因素影响棉花质量下降，棉农也因此提前抢收棉花，收割率快于同期达到31%。盘面上因美元指数回升美棉价格在66.7-69.2美分内回落。中国市场上，全国新棉采摘已完成44.5%，销售籽棉折皮棉180.3万吨，同比增加29.2万吨，上市进度加快。下游方面，截止10月上旬纱线及坯布产销率分别为99.9%、96%，由于环保对印染环节的影响，利多成品利空原棉，棉花企业库存约能使用41.4天，环比同比均增加。随着新棉逐渐上市，棉花供给压力继续增加，由于国储库存压力的降低，棉价并未因供应量增加而走低。技术上，郑棉价格持续宽幅震荡行情。

01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作。

股指

中国9月社会融资规模18200亿元，新增人民币贷款12700亿元，均超预期和前值，同期M2供应同比增加9.2%，高于前值8.9%。中国9月CPI放缓至1.6%，PPI大超预期升至6.9%。
，数据利多预计短期国内股市稳中偏多运行。技术上沪深300昨日最高至3947随后回调，期货升水有所收窄，上方强压力位4000点，操作上建议股指多单暂持，可以逢高逐步止盈。

多单暂持。