迈科期货2017.10.12早评精要

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贵金属

美元指数疲软短期推升美黄金价格，沪金因为近期人民币汇率升值因素，窄幅震荡盘整。预计年前黄金价格走势主要受到美联储12月份加息预期变动，以及地缘政治问题影响。本周CME预计的美联储12月份加息概率从91%下降至87%，美元指数走弱。但是美联储CME点阵图显示年内仍有一次加息的情况下，四季度货币政策仍将偏紧缩。

等待空头机会。

黑色金属

昨日黑色商品先涨后跌，除焦煤在临汾煤矿减产刺激下维持涨势以外，其余品种出现不同程度的下跌，夜盘焦煤走势依然偏强。现货上，螺纹热卷稳中有降；铁矿港口现货稳中偏弱，普氏指数下调；煤焦稳中偏弱运行。钢材库存积累明显以及旺季需求难以有效释放是制约钢价的主要因素，当前产业链进入采暖季限产阶段，焦企已开始限产，部分地区钢厂已提前限产，根据当前环保督查力度，或将有越来越多的钢厂提前进入限产，不过下游工地停工将进一步抑制终端需求。铁矿因供应充裕需求又受限，基本面相对较弱，但由于已累积较大跌幅，技术上进入支撑平台，继续下探空间相对有限；钢厂焦化厂均限产使得焦炭供需双弱；焦煤由于部分煤矿安检供应受限，蒙煤发运有排队通关现象，港口汽运受限，近日有消息称临汾煤矿十九大期间将限产，供应端或将维持偏紧状态，但采暖季限产对焦煤需求偏弱预期明显。此外，当前盘面贴水幅度较大，警惕贴水修复行情。

焦煤维持短线偏多思路；多热卷空螺纹、铁矿多1805空1809正套继续持有。

农产品

美豆收割仍然较往年落后，新的作物周报显示新豆收割进度为36%，落后市场预期的38%，不敌五年平均值43%。同时根据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，美豆最新一周大豆出口检验量为1484650吨，超过市场预期。虽然数据利好，但由于周四美豆即将发布10月份大豆供需报告，市场大量头寸获利平仓，制约豆价上行。国内方面，节后买家补库积极，豆粕近期成交良好，加上此前部分油厂停机计划也让豆粕市场短期供应偏紧，对价格有提振，短期粕类市场暂时抗跌。油脂方面，马来西亚公布9月棕榈油供需报告，在产量意外下滑的情况下，棕榈油库存恢复依然超过预期，下个月马棕油库存预计将继续累积。而国内方面由于前两个月部分到港船期推迟，也给未来棕榈油供应带来压力，预计棕榈油走弱概率较大。而豆油方面库存已是历史新高，但随着节日过后沿海油厂开机恢复，11月、12月大豆进口量庞大，豆油库存还会继续寻顶。玉米新粮上市步伐将会逐步加快对市场施压，近日燃料乙醇政策提振玉米市场，但持续性有限，玉米整体仍以区间运行对待。

期货：套利修正为买菜油卖豆油。其他暂时观望。

期权：豆粕期货2700附近支撑明显，期权也在此位置成交活跃，但继续向上缺乏进一步利多，还是建议区间内卖出跨式操作。

橡胶

昨日保税区标胶跌20至1450美元/吨，山东全乳胶持平11400元/吨，沪胶仓单增加1620至375410吨总量处于历史高位。截至9月20日，日本港口橡胶库存7420吨，较上期下降4.3%。9月越南出口天然橡胶15万吨，同比微增0.4%，环比下滑12.4%，出口中国10万吨，同比增长7%，环比下降13%。前9个月越南共出口天胶95.6万吨，同比增长10.6%，其中出口中国60.9万吨，同比增长22.2%，出口中国占总量的63.8%。RU1801急跌后对混合胶仍升水大幅回落至2000以内，近期价格在13000获得支撑震荡整理，操作上建议先行观望再逢高布局空单。

观望。

原油

欧佩克在周三发布的《石油市场月度报告》中显示，欧佩克预计2017年全球石油日均需求9680万桶，比上次报告上调了3万桶，比2016年全球日均需求高145万桶。市场担忧伊拉克库尔德地区紧张局势升级，国际油价连续上行。

中期维持原油多头思路为主，短期将围绕50美元/桶波动。

沥青

沥青市场整体守稳为主，贸易商观望。西北地区价格上调50元/吨，道路施工接近尾声。受原油连续上行影响，整个沥青市场近期有望持稳为主。

短期底部弱势整理为主。

聚烯烃

昨日聚烯烃震荡盘整后再度下探，现货市场同样疲弱，高端报价下调。目前供应维持高位，而旺季不旺导致供需矛盾突出，市场整体或维持下跌趋势，但是随着下游装置开工率提升，刚需有所增加，短期跌势或放缓。L关注支撑9250，压力在9520；PP支撑在8500，压力8900。

背靠压力逢高抛空。

白糖

昨日原糖价格维持小幅反弹，从技术上来看价格高低区间仍在前期范围内，支撑线上方短期有反弹需求，长期价格偏弱趋势不变。巴西中南部地区产9月下半月产糖量低于市场预期，予以价格支撑。长期的主产国印度及欧盟的产量预期乐观对长期价格产生不利影线。中国市场9月产销数据公布，主产区广西销糖量45万吨，同比下降7万吨；以及9月底的抛储流拍均反映出市场上并不缺糖。新糖陆续进入生产，11月以后逐渐供应，价格压力犹存。技术上，价格持续弱势。

期货：05空单暂持。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

纺织原料

今晚美国农业部将公布10月产销平衡表，美棉价格继续维持横盘趋势，等待基本面消息指引。根据USDA作物生长报告显示，截止10月8日当周棉花收割率达到25%，且优良率上升至60%，美新棉逐渐上市，关注天气对采摘加工的影响。中国方面，全国各棉区均处于采摘加工阶段，收购价格下降0.2元/公斤，新疆采摘率已经达到36%，关注新花上市的交售情况。本周冷空气由新疆继续向各棉区延伸，对全国棉区均产生不利影响。技术上，郑棉价格持续宽幅震荡行情。

01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作。

股指

昨日人民币兑美元中间价报6.5841，上涨432点大幅回升。美国三大股指齐继续创新高，日经指数创1996年以来新高，恒指突破2015年高点，外围市场强势。十九大召开在即，市场还将有利好可以期待，预计短期国内股市稳中偏多运行，沪深300回补缺口后继续反弹，昨日收盘站上3900点，操作上建议股指多单继续持有。

多单持有。