迈科期货2017.10.11早评精要

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观点

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贵金属

美黄金连续三个交易日上涨，短线将向上测试1300附近压力。西班牙加泰罗尼亚地区公投独立，短期担忧情绪缓和，但独立风险未完全消失。本周黄金价格上涨主要受益于美元指数下跌，在特朗普税改取得进展提振美元之后，本周担忧情绪有再度升温迹象，导致美元再度下行。

短多靠近1300附近逐步立场，关注空头机会。

黑色金属

昨日黑色商品集体大幅下跌，焦炭螺纹热卷跌幅巨大，主力合约均大幅增仓，整体呈现近强远弱格局。现货上，螺纹热卷普遍下跌，午后钢坯下跌60元/吨；铁矿港口现货稳中偏弱，普氏指数大幅下调；焦炭延续弱势格局。国庆期间钢材社会库存积累明显，旺季需求难以有效释放，不过华北部分地区提前限产对钢价或有一定支撑；铁矿供应相对充裕，钢厂限产对铁矿需求虽有影响，但部分钢厂铁矿库存较节前有所下降，后期或有少量补库需求；焦化厂进入限产阶段，继续关注限产执行力度，然而钢厂限产对焦化需求减弱，国内主流钢厂开始下调焦炭采购价。焦煤由于部分煤矿安检供应受限，蒙煤发运有排队通关现象，港口汽运受限，昨日有消息称临汾煤矿十九大期间将限产，供应端或将维持偏紧状态，但采暖季限产对焦煤需求偏弱预期明显。此外，当前盘面贴水幅度过大，警惕贴水修复行情。

关注多热卷空螺纹套利机会；铁矿多1805空1809正套适当参与。

农产品

美豆收割仍然较往年落后，新的作物周报显示新豆收割进度为36%，落后市场预期的38%，不敌五年平均值43%。同时根据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，美豆最新一周大豆出口检验量为1484650吨，超过市场预期。虽然数据利好，但由于周四美豆即将发布10月份大豆供需报告，市场大量头寸获利平仓，制约豆价上行。国内方面，节后买家补库积极，豆粕近期成交良好，加上此前部分油厂停机计划也让豆粕市场短期供应偏紧，对价格有提振，短期粕类市场暂时抗跌。油脂方面，马来西亚公布9月棕榈油供需报告，在产量意外下滑的情况下，棕榈油库存恢复依然超过预期，下个月马棕油库存预计将继续累积。而国内方面由于前两个月部分到港船期推迟，也给未来棕榈油供应带来压力，预计棕榈油走弱概率较大。玉米新粮上市步伐将会逐步加快对市场施压，近日燃料乙醇政策提振玉米市场，但持续性有限，玉米整体仍以区间运行对待。

期货：买豆油卖棕榈油套利尝试参与。其他暂时观望。

期权：豆粕期货2700附近支撑明显，期权也在此位置成交活跃，但继续向上缺乏进一步利多，还是建议区间内卖出跨式操作。

橡胶

昨日保税区标胶持平为1470美元/吨，山东全乳胶涨250至11400元/吨，沪胶仓单减少1250至373790吨总量处于历史高位。9月重卡销量创历史记录突破10万辆，同比大增89%，环比增长7%，今年前9个月中国重卡销量累计86.82万辆，同比大增76%。8月份韩国轮胎产量785万条，同比微增0.7%，环比下降3.7%，出货量782万条，同比增0.3%，环比降14%。RU1801急跌后对混合胶仍升水大幅回落至2000以内，但技术上短线超跌，操作上建议先行观望再逢高布局空单。

观望。

原油

受到沙特进一步削减原油出口量消息的刺激，国际油价大幅度反弹。

中期维持原油多头思路为主，短期将围绕50美元/桶波动。

沥青

目前山东、华东库存相对低位，中石化价格小幅上调，华东厂家结算上涨50元/吨，华北厂家结算上涨30-60元/吨，华南个别厂家结算上调50元/吨。

短期底部弱势整理为主。

聚烯烃

昨日聚烯烃冲高回落，波动剧烈，现货分化，塑料在下游适量补货的支撑下报价略有上调，而PP稳中有降。四季度供应量偏高或导致行情整体偏弱，但是随着下游装置开工率持续上升，刚需有所增加，且经过前期大幅下跌，下游出现补货意愿，因此短期市场或震荡盘整。L区间在9300~9750；PP区间在8500~8900。

观望。

白糖

9月下半月巴西中南部地区产糖仅284.8万吨，低于市场预期，乙醇生产比例上升至53.5%。原糖价格受巴西消息利好在小幅上涨，技术上，下方17.2美分处支撑处仍较明显。印度产糖预期增加至2770万吨以及欧盟国家废除糖类限额制度等消息均利空于长期价格。中国广西抛储中标数量约11万吨，仍有3万多吨糖流拍，以及前期的国储流拍，说明市场上并不缺糖。新糖陆续进入生产，11月以后逐渐供应，价格压力犹存。技术上，价格持续弱势。

期货：05空单暂持。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

纺织原料

根据USDA作物生长报告显示，截止10月8日当周棉花收割率达到25%，且优良率上升至60%，美新棉逐渐上市，关注天气对采摘加工的影响。本周四将公布USDA新一期的平衡表预期，再次之前预计市场价格持续小幅波动。中国方面，全国各棉区均处于采摘加工阶段，收购价格下降0.2元/公斤。本周冷空气进入新疆并南下，对全国棉区均产生不利影响。技术上，郑棉价格持续宽幅震荡行情。

01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作。

股指

昨日人民币兑美元中间价结束六连降上涨220点报6.6273。今年前三季度405家上会公司中53家被否，被否率为13.09%高于去年水平。三季度起中国GDP统计方法或调整，研发支出将可能纳入，利多GDP总量增加。十九大召开在即，市场还将有利好可以期待，预计短期国内股市稳中偏多运行，昨日沪深300回补缺口后迅速反弹，操作上建议股指多单继续持有。

多单持有。