迈科期货2017.10.10早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

外围方面消息面相对平静，美黄金连续第二天上涨，短线将向上测试1300附近压力位。朝鲜问题再度升温，导致美元指数走弱以及避险情绪稍有升温，是导致黄金价格反弹的主要原因。但是，紧靠地缘政治问题，没有美联储货币政策宽松的配合，预计向上反弹的幅度受限。

短多，中线单观望。

黑色金属

昨日受节日期间定向降准等利多消息刺激螺纹热卷跳空高开，短暂冲高后出现回落，但整体仍维持较大涨幅，煤焦矿跌幅较大。现货上，螺纹热卷涨势明显；铁矿港口现货稳中有涨；煤焦稳中偏弱运行。国庆期间钢材社会库存积累明显，旺季需求依然释放缓慢，不过华北部分地区限产对钢价或有一定支撑；铁矿供应相对充裕，钢厂限产对铁矿需求虽有影响，但部分钢厂铁矿库存较节前有所下降，后期或有少量补库需求；焦化厂进入限产阶段，焦炭港口库存有所下降，继续关注限产执行力度，然而钢厂限产对焦化需求减弱，国内主要钢厂开始下调焦炭采购价，此外，国内煤企下调煤价也对焦炭价格形成一定压力。焦煤由于部分煤矿安检煤炭供应受限，蒙煤发运有排队通关现象，港口汽运受限，短期供应偏紧有支撑；但采暖季限产对焦煤需求偏弱预期明显。

关注多热卷空螺纹套利以及多钢厂利润机会，多焦炭空焦煤套利适当参与。

农产品

中国节日期间三因素支持美国CBOT大豆走强，一是出口需求旺盛，二是大豆收获遇阻，三是南美天气引发市场担忧。但目前全球大豆供应充足，除非大面积的灾害发生影响新豆产量，否则大豆不具备大涨的基础。国内方面，部分饲料企业节前备货使油厂出货好转，部分油厂停机计划也让豆粕市场短期供应偏紧，对价格有提振，但节日过后需求暂时回落，价格预计将重新调整，方向性趋势主要跟随美豆。油脂方面，豆油库存仍然在高位稳定，棕榈油库存有所恢复，但国内双节过后需求下滑，油脂基本面缺乏亮点。玉米新粮上市步伐将会逐步加快对市场施压，近日燃料乙醇政策提振玉米市场，但持续性有限，玉米整体仍以区间运行对待。

期货：暂时观望。

期权：豆粕期货2700附近支撑明显，期权也在此位置成交活跃，但继续向上缺乏进一步利多，还是建议区间内卖出跨式操作。

橡胶

昨日国内现货报价与节前基本持平，沪胶仓单减少2460至375040吨依旧处于历史高位。据山东政府新闻发布会数据，前8个月山东轮胎行业投资同比下降29.4%，一定程度体现出行业增长速度放缓。截至9月底轮企全钢胎开工率64.57%，半钢胎66.02%，平均开工率连续三周小幅上升并略高于往年同期水平。四季度是天胶一年中的旺产期，产量将迎来峰值，供给端压力开始显现，预计1711合约到期老胶离库后期货库存将重新上升。RU1801急跌后对混合胶仍升水大幅回落至1750仍有缩小空间，但技术上短线市场超跌，操作上建议先行观望再逢高布局空单。

观望。

原油

国际原油再平衡之路加速，美国原油库存呈现下降趋势，同时11月末欧佩克举行例会将讨论减产问题，加上页岩油产能增速下降，原油进一步下跌风险降低。

中期维持原油多头思路为主，短期将围绕50美元/桶波动为主。

沥青

国庆期间，国内沥青价格基本维持稳定为主，中石化目前库存水平较低，整体压力不大。假期华东、山东等地天气不稳定，雨水偏多，库存承压。东北地区产量大幅度下降，销售压力不大。

短期底部弱势整理为主。

白糖

原糖价格继续在下方支撑17.2美分上方横盘，支撑力度明显较强，下方空间有限。近期印度市场产量预期增加至2770万吨，较上一次2580万吨预估大幅增加，印度产量的大幅增加给国际糖价造成压力。欧盟国家自10月开始，废除糖类配额制度，取消了糖类最低价格，对价格影响利空。中国市场上，北方甜菜糖继续生产，南方甘蔗糖也开始开机前的检修，后期国内供给压力持续增加。技术上，价格持续弱势。

期货：05空单暂持。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

纺织原料

美棉价格窄幅波动，价格运行区间仍在前期实体内，本周四将公布USDA新一期的平衡表预期，再次之前预计市场波动较小。美新棉逐渐上市，对价格主要影响因素为天气，若天气配合则后期价格压力较大。中国方面，全国各棉区均处于采摘加工阶段，收购价格下降0.2元/公斤。本周冷空气进入新疆并南下，对全国棉区均产生不利影响。技术上，郑棉价格持续宽幅震荡行情。

01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作。

股指

9月份中国外汇储备环比增加169.83亿至31085.1亿美元，为2014年6月来首次八连涨，昨日人民币兑美元中间价报6.6493，较上日下调124点。资金方面，假期过后流动性紧张程度大幅放缓，隔夜SHIBOR昨日下跌19.8个BP至2.74%，其他周期利率均出现回落，资金面好转。近期十九大召开在即，市场还将有利好可以期待，预计短期国内股市稳中偏多运行，昨日沪深300跳空高开后回落技术上应是补缺口，操作上建议股指多单背靠3800持有。

多单背靠3800持有。