| 迈科期货2017.09.29早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
在美联储议息会议之后，短期消息面相对平静，在美元指数偏强运行的情况下，没有影响黄金价格大幅上涨的因素。市场对12月份加息预期逐步增长，但政策预期有所消化。贵金属价格震荡偏弱运行，临近假期，注意规避风险。 |
暂时观望。 |
| 黑色金属 |
昨日黑色商品集体走弱，原料跌幅明显，夜盘震荡偏弱。钢厂环保限产压制原料端需求，唐山等地钢企限产对成材有支撑，但警惕环保造成“供需双弱”引起的盘面压力。现货上，上海螺纹微降；铁矿价格有跌，煤焦以稳为主。钢材方面，环保亦影响下游工地开工，“金九”旺季需求不及预期，本周卷螺社会库存均有所回落，钢厂检修增加，唐山等地环保限产支撑钢价，高炉开工率回落，采暖季仍存在一定供需缺口，昨日走势表明上方压力较明显，预计短期仍将震荡运行；铁矿期价继续探底，港口库存有降，但外矿进入发货旺季，海外发货量回升，日均疏港量减少，下游钢厂限产压制矿石需求，预计呈震荡偏弱走势；焦炭方面，现货价格有所回落，独立焦企开工率回升，焦炭港口库存降，焦化厂库存低位居多，钢厂焦炭库存可用天数持平，采购相对谨慎，焦企提涨接受度低，预计短期呈震荡走势，关注节后焦企限产情况；焦煤方面，临近十月煤矿安检煤炭供应受限，蒙煤发运有排队通关现象，港口汽运受限，短期供应偏紧有支撑；但采暖季限产需求偏弱预期明显，短期呈震荡有弱走势。 |
油粕节前观望为主。玉米1801空单以1730为止损继续持有。 |
| 农产品 |
目前为南美大豆播种期，近期市场主要交易南美天气因素，前期因天气不利延误播种推动美豆价格上涨，但随着南美天气好转价格有所回落，此外整体来看全球大豆供应充足，美豆已经开始收获，供应压力仍大，短期价格缺乏继续上行动能，除非南美天气继续发酵或者美豆出口持续旺盛。国内方面，部分饲料企业节前备货使油厂出货好转，部分油厂停机计划也让豆粕市场短期供应偏紧，对价格有提振，但随着备货结束，价格预计将重新调整，方向性趋势主要跟随美豆。油脂方面，豆油库存仍然在高位稳定，棕榈油库存有所恢复，但国内双节备货进入尾声，需求下滑，油脂基本面缺乏亮点。玉米新粮上市步伐将会逐步加快对市场施压，近日燃料乙醇政策提振玉米市场，但持续性有限，玉米整体仍以区间运行对待。 |
期货：暂时观望。 |
| 期权：豆粕期货2700附近支撑明显，期权也在此位置成交活跃，但继续向上缺乏进一步利多，还是建议区间内卖出跨式操作。 |
| 橡胶 |
昨日保税区标胶跌70美元，山东全乳胶跌800元，烟片跌1000元，沪胶仓单增20至375110吨。截至9月10日，日本港口橡胶库存7756吨，较上期下降3.7%。其中天然乳胶库存115吨，较8月底下滑4.2%，生胶库存6216吨，同比下降20.2%，较上期减少3.3%。此外合成胶（固体）库存1392吨，同比增长25%，较8月底下滑5.4%。由于主产国出口会议结果利空，沪胶急跌对现货升水继续回落，但相对混合胶仍升水2000左右处于偏高水平，昨日沪胶跌停，鉴于长假将至操作上暂时观望，待节后再做布局。 |
观望。 |
| 原油 |
美国大规模减税政策导致各个市场表现不一，美元走强压制原油，短期维持52美元/桶震荡观点。 |
高位震荡为主，中线角度继续看多。 |
| 沥青 |
国内沥青现货走势平稳，随着国庆中秋双节来临，下游存在赶工期现象，囤货积极性提高，进口货价格小幅上调，国内价格短期内跌价风险较低。 |
节前观望为主。 |
| 聚烯烃 |
下游备货陆续结束，市场节日气氛渐重，交投清淡。目前整体供应量偏高，节假期间库存或有一定积累，但是当前正值消费旺季，下游装置开工率稳步提升，这或对行情有一定支撑。昨日期价暴跌后迅速回升，波动剧烈，建议节前离场观望。L区间在9300~9750；PP区间在8500~8900。 |
观望。 |
| 白糖 |
昨日原糖价格在支撑线上方小幅收涨，支撑13.5-13.7一线支撑作用犹存。巴西17/18榨季压榨逐渐由高位开始滑落，糖价下跌速度将放缓。下榨季巴西糖产量将回落至近三个榨季以来的较低水平，预期原糖价格下方空间有限。昨日国储第二次投放较上一次成交情况有所好转，17万吨国储糖仅有少量流拍。新旧榨季转换时期，供应情况仍能满足市场需求，价格压力犹存。技术上，价格继续下行，留意假期的提保风险。 |
期货：05空单暂持。 |
| 期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。 |
| 纺织原料 |
美国陆地棉上周出口净销售19.42万包，较前一周减少12%，出口进度略有放缓。美棉价格持续在前期横盘区间内运行，近期美棉市场消息影响较少，不利天气暂时告一段落后，美棉价格走势回归基本面。9月产量持续被调增，出口仍维持保持较好，一多一空影响价格维持横盘。后期关注印度新棉上市后，对美棉市场的挤压。今日国储市场最后一天轮出，高成交率将是大概率事件。节后市场供应将等待新棉上市，供应略显紧张，持续关注新疆新棉采购价格及加工上市进度。技术上，郑棉宽幅仍未摆脱震荡行情，留意假期的提保风险。 |
01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作。 |
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月
