迈科期货2017.09.25早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

上周五美国公布的经济数据基本保持平稳，美元指数窄幅震稍有回落。美联储9月议息会议带来的短期紧缩情绪正在逐步降温，受此影响，黄金价格跌势稍趋缓。但黄金价格短期缺乏其他利多因素，关注朝鲜问题是否再度引发短期避险情绪。

短空，中线单观望。

黑色金属

上周五黑色商品整体延续跌势且跌幅较大，宏观预期偏弱叠加下游需求不振或为黑金震荡走弱的可能原因，而上游环保由于前期炒作过度难以影响市场预期转向，整体延续震荡偏弱。现货上，螺纹热卷延续跌势；铁矿港口现货稳中有跌普氏下调；煤焦以稳为主。国内钢材市场因环保限产及去产能导致供应偏紧，但下游“金九”旺季需求不及预期，钢材社会库存持续积累，宏观数据的走弱或加大市场对需求偏空的悲观预期，钢价走势震荡偏弱，热卷由于限产影响超螺纹，后期或强于螺纹运行；铁矿由于4季度发货量增加预期强烈，下游钢厂限产采购意愿减弱等因素走势偏弱，抛压较大，技术面短期难以转向；相对来讲双焦基本面稍好于钢矿，焦炭限产，当前钢厂焦炭库存已补至合理水平，市场对于后期供应收缩的预期仍存争议，需持续关注；安全检查对焦煤生产仍有影响，进口海运煤到港量有限，焦煤整体供应偏紧，但下游限产抑制焦煤需求，且这种预期在盘面已逐步体现。黑色商品利空预期仍存，但上游近期限产提前开始或支撑价格。

单边观望，螺纹热卷10-1正套继续持有。

农产品

目前为南美大豆播种期，天气不利延误播种，推动美豆价格上涨，此外美豆需求旺盛也对价格有提振，近期美豆震荡上行，但整体来看全球大豆供应充足，美豆已经开始收获，供应压力仍大，后期继续关注南美天气以及美豆出口情况，是决定美豆上行空间的主要因素。国内方面，临近十一部分饲料企业有备货需求，短期油厂出货好转，提振粕类价格，但方向性趋势仍主要跟随美豆。油脂方面，马来西亚棕榈油产量不断改善，加上国内双十一备货进入尾声，需求下滑，棕榈油连续回落，交易商也普遍看空后市，而国内豆油库存仍处高位。玉米抛储节奏放缓，新粮上市步伐将会逐步加快对市场施压，近日燃料乙醇政策提振玉米市场，但持续性有待观察，玉米整体仍以区间运行对待。

期货：粕强油弱格局仍然持续，粕类关注上行压力。玉米1801合约关注1725压力，逢高短空。

期权：豆粕期货2700附近支撑明显，期权也在此位置成交活跃，但继续向上缺乏进一步利多，还是建议区间内卖出跨式操作。

白糖

原糖价格继续在上一周的波动区间内横盘整理，在17/18榨季的供应过剩压力下，价格持续维持低位。资讯机构kingsman对18/19榨季巴西的预估中显示，巴西中南部地区的产量将下降至3399万吨，对远期价格产生支撑作用。中国市场上，基本面指引较为缺乏，在上一次的抛储流拍后，预计本周的抛储成交率仍处于低位。虽然市场库存不算太高，但市场供应量充足，难有起色。技术上，价格争夺6000一线压力是否成立。

期货：05空单背靠6000加仓。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

纺织原料

美棉棉花产区在连续经历了两次飓风的影响下，价格大涨。新的飓风“玛利亚”已逐渐远离美国大陆，对产量的影响预期下降，市场由天气影响炒作暂时停歇。新棉即将进入收割期，北半球的集中供应势必对棉价造成压力，下方支撑66美分，本周是中国储备棉轮出的最后一周，底价14502，下降121元/吨，轮出接近尾声成交率有所增加。新棉收购除新疆进度顺利外，内陆地区价格低于棉农心理预期，有所惜售，持续关注新疆新棉采购价格及加工进度。技术上，郑棉宽幅仍未摆脱震荡行情。

01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作