迈科期货2017.09.22早评精要

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贵金属

尽管昨日美元指数下跌，但昨日并未引发黄金价格上涨，在前期地缘政治因素对黄金价格影响减弱之后，市场关注焦点又重新回到美联储加息。美联储10月份将缩表，之前市场早有预期，并且有充分消化，但黄金价格近期，一是在前期利多因素消化后的回落，二是对美联储缩表仍存在一定担忧，价格短期下行。

短空，中线单观望。

黑色金属

昨日黑色商品集体下行，螺纹跌破前期震荡整理平台，煤焦矿跌幅扩大，夜盘低位整理。现货上，螺纹热卷持续回调；铁矿港口现货普氏均下调；煤焦以稳为主。国内钢材市场环保限产炒作的同时下游迎来传统旺季，但终端需求不及预期以及四川电炉合法化等利空消息影响市场情绪，且现阶段在整体宏观预期转弱的背景下，需求收缩带来的偏空影响超过供应收缩预期，螺纹跌破前期整理区间，热卷因需求相对平稳以及限产影响超螺纹后期或强于螺纹运行；铁矿走势跟随但弱于成材，供应充裕仍是制约矿价上涨的主要因素，四季度供强需弱的预期正在逐渐反应；当前钢厂焦炭库存已补至中高位，市场对于后期供应收缩的预期仍存争议，需持续关注；安全检查对焦煤生产造成影响，进口海运煤到港量有限，焦煤整体供应偏紧，但下游限产将抑制焦煤需求。黑色产业链重点关注后期限产政策的执行力度以及盘面贴水幅度过大后的基差修复需求。

螺纹背靠3700一线短空；螺纹热卷多1710空1801正套继续持有。

农产品

美国大豆正在收获，中国方面采购积极，需求旺盛支撑豆价。同时，目前为南美大豆播种期，南美天气也一定程度上影响大豆走势。不过整体来看全球大豆供应充足，南美豆也远未到关键生长期，因此大豆价格仍以区间震荡为主。国内方面，临近十一部分饲料企业有备货需求，短期油厂出货好转，但整体而言国内豆粕供应充足，需求疲弱状态将会持续。油脂方面，马来西亚棕榈油产量不断改善，加上国内双十一备货进入尾声，需求下滑，棕榈油连续回落，交易商也普遍看空后市，而国内豆油库存仍处高位。玉米抛储节奏放缓，新粮上市步伐将会逐步加快对市场施压，近日燃料乙醇政策提振玉米市场，但持续性有待观察，玉米整体仍以区间运行对待。

期货：暂时观望。

期权：豆粕期货2700附近支撑明显，期权也在此位置成交活跃，但继续向上缺乏进一步利多，还是建议区间内卖出跨式操作。

原油

欧佩克会议前期，市场波动增大，近期布伦特原油价差结构发生转变，显示出现货市场呈现紧缺。同时美元指数走弱也对原油价格有一定的支撑。

高位震荡为主，静待欧佩克会议结果，中线角度看多为主。

沥青

国内沥青现货走势平稳，随着国庆中秋双节来临，下游存在赶工期现象，囤货积极性提高，贸易商及炼厂出库加快。加上近期原油价格持续上涨，后期或反映到沥青成本端。

建议低位布局多单为主。

聚烯烃

石化继续降价，现货跟随走低，市场交投气氛偏弱。供应增加及需求恢复缓慢导致石化库存积累，四季度预计整体供需偏弱，但是目前毕竟是消费旺季，下游装置开工率逐渐提高，国庆节前或有备货需求，因此短期聚烯烃继续下跌空间有限。L、PP分别关注9450和8540支撑。

暂时观望。

白糖

原糖价格连续多日窄幅波动，在对17/18年供应过剩的预期下，原糖价格仍将维持低位横盘。继续向下走低则需要更多的利空消息刺激。巴西中南部地区的压榨量从美棉的峰值开始下滑，17/18榨季的制糖工作逐渐步如尾期，对于18/19年度的预期来看，中南部糖产量下降至3399万吨，对远期价格会产生支撑作用。8月中国市场进口量预期15-20万吨环比略增，与往年仍偏低水平。中国的增产压力影响下，糖价预计下方仍有空间。技术上，价格跌破6000日均线，打开下方空间。

期货：05空单背靠6000加仓。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

纺织原料

新一轮飓风“玛利亚”正逐渐远离美国大陆，市场预期对东南部棉区的影响概率大大降低，连续横盘美棉价格下挫。随着新棉吐絮，美国也将开始进入新棉采摘收购进程中，供应量的逐渐增加，对未来价格造成压力。中国新疆开始进入大规模采摘阶段，农八师定价7元/公斤，手摘棉7.15元/公斤，折合皮棉均在16000以上，持续关注新疆新棉采购价格及加工进度。国储竞拍仅剩下周最后一周，竞拍热情又有所增加。技术上，郑棉宽幅仍未摆脱震荡行情。

01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作.