迈科期货2017.09.20早评精要

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黑色金属

昨日黑色商品继续震荡回落，尾盘跳水，夜盘先抑后扬，主力合约以减仓为主。现货上，螺纹热卷弱势维稳；铁矿港口现货普氏均下调；煤焦依旧稳中有涨。国内钢材市场供应减少的同时下游迎来传统旺季，但终端需求不及预期钢材社会库存持续积累，现阶段需求收缩带来的偏空影响超过供应收缩预期，钢价处于前期整理区间，热卷因需求相对平稳以及限产影响超螺纹后期或强于螺纹运行；铁矿走势跟随但弱于成材，供应充裕仍是制约矿价上涨的主要因素，四季度供强需弱的预期正在逐渐反应；当前钢厂焦炭库存已补至合理水平，市场对于后期供应收缩的预期仍存争议，需持续关注；安全检查对焦煤生产造成影响，进口海运煤到港量有限，焦煤整体供应仍偏紧，但下游限产抑制焦煤需求，且这种预期在盘面已逐步体现。

螺纹关注3700支撑；螺纹热卷多1710空1801正套继续持有。

农产品

美国农业部近日发布作物周报，目前美豆的收割工作已经完成了4%，并且初步的收获结果显示大豆的单产达到或超过预期。不过需求端同样强劲，限制了美豆的跌幅。同时，目前为南美大豆播种期，南美天气重要性逐渐增强。据了解，巴西大豆产区近期天气比较干燥不利于新季大豆的播种工作，市场担忧不利天气可能会将播种期延后，后期需继续关注南美天气动态。国内方面，临近十一部分饲料企业有备货需求，短期油厂出货好转，但整理而言国内豆粕供应充足，需求疲弱状态将会持续。油脂方面，马来西亚政府近来宣布10月份将提高棕榈油的出口关税至6.0%，高于9月份的5.5%，此举也令马棕油价格连续回落，并拖累国内油脂走势。虽然9月上旬马棕油出口需求不减，但交易商普遍看空后市。国内豆油库存高位稳定，棕榈油库存仍在相对低位。玉米抛储节奏放缓，新粮上市步伐将会逐步加快对市场施压，近日燃料乙醇政策提振玉米市场，但持续性有待观察，玉米整体仍以区间运行对待。

期货：暂时观望。

期权：豆粕期货2700附近支撑明显，期权也在此位置成交活跃，但继续向上缺乏进一步利多，还是建议区间内卖出跨式操作。

原油

部分多头高位选择暂时离场获利了结，国际油价高位回跌，不过盘后API发布数据倾向利多，加上周五欧佩克和非欧佩克一些产油国将举行会议，预期高位震荡为主。

中线多头思想为主。

沥青

随着第四批环保督查工作的陆续结束，下游需求整体有转好迹象。山东等地下游工程已经陆续启动，炼厂出货力度有所增加，近期现货基本面正在缓慢转好。

短期底部弱势整理为主，逢低布局多单为宜。

聚烯烃

聚烯烃产量达到高位，进口量或受贸易利润刺激明显增加，供应端压力有所体现，而需求未有明显好转，上周库存积累，现货报价持续下调，期价亦大幅回调，但是目前已经步入消费旺季，低价采购也有增加，后期需求也会有一定好转，这或支撑市场止跌企稳。L、PP暂时关注60日均线支撑。

关注支撑力度。

白糖

原糖价格回落至震荡区间的下沿，价格波动区间将较之前有所扩大，预计在13.5-15.9美分的震荡区间中。基本面方面，增产导致的供应增加已经在价格上反应多时，虽然长期价格方向是向下的，中短期价格走势需要等多的基本面消息来刺激价格走出横盘区间。中国国储抛储2017年进口古巴糖，挂牌20万吨，流拍3万吨；广西地储抛储仅成交9万吨。近期市场供应充足，无论是加工企业还是消费企业采购兴趣均不高。10月开始进入2017/18下榨季，增产压力预计会表现的更明显。技术上，关注6000一线得失，可背靠6000加仓。

期货：05空单背靠6000加仓。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

纺织原料

美棉连续多日在70美分下方横盘震荡，实体运行区间仍在前几日的波动范围内。在快速经历了飓风利多和USDA产量调增的利空影响下，价格重回震荡行情，下方支撑66美分。气象部门预计又一飓风“玛利亚”在加勒比海东侧行程，关注对东南棉区的影响。中国市场上，8月国家棉花检测系统将17/18年度产量上调至584万吨，环比增加4.0%，同比大增14.1%。农六师收购价7元/公斤左右，兵团成本预计在16000以上，关注新疆新棉采购价格及加工进度。长期来看，国储库压力减半，棉花基本面短空长多。技术上，宽幅震荡行情不变。

01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作.