| 迈科期货2016.03.14早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
分析师 |
| 国债 |
政府工作报告暗示财政扩张力度有所加大，对债市形成明显利空。欧洲降息势头减缓，以及美联储可能的加息，加之通胀数据抬头，政府对未来继续降息的步伐可能减缓。数据显示通胀回归主要是季节性因素和食品价格上涨所导致，因此国债市场表现出先抑后扬。总体上，债市阶段性走熊，期债走弱概率在加大。 |
国债5年和10年期货维持在箱体运行为大概率事件，短期建议离场观望 |
研究部 |
| 股指 |
两会结束，并无太多利于股市的消息释放。上周股市表现低迷，尾盘银行等权重股拉抬指数，但市场信心依然低迷。短期大盘指数在2950附近仍将承压，目前中国经济滑落风险巨大，且股债收益率和企业债信用违约风险依然居高不下，股市跌穿2650支撑继续向下概率较高。 |
建议投资者逢高平仓，离场观望 |
研究部 |
| 贵金属 |
贵金属近期高位震荡，近期主要跟随其他商品价格上涨，以及美元指数弱势。美联储即将召开议息会议。临近会议贵金属价格波动幅度将加大。目前市场仍普遍预期美联储将不加息，但是出乎意料的决定将影响到美元走势，对贵金属价格产生影响。贵金属短线仍偏向于高位震荡中有小幅走高，但预计上方空间已经有限。 |
低位多单暂持，美黄金关注1245附近支撑。 |
王静玉 |
| 黑色金属 |
上周黑金期现市场均新高后放量调整，现货市场涨势趋弱，沪螺主力移仓渐完成，市场结构再度呈现近强远弱格局。现货上，钢材钢坯涨跌互现，观望气氛浓；铁矿石内外盘现货普氏均继续走跌；煤焦调涨后持稳。钢材中间库存回升中，高利润下企业复工却相对缓慢，下游实际需求启动叠加政策潜在需求预期增多，供需端提振钢市。全球矿石供应预估增量有限，下游库存偏低，在钢市强势带动下矿石坚挺；国内下游减产抑制需求量而供应下滑超预期支撑煤市；产业链分摊下有焦炭现货市场有所改观，现货市场全线调涨。需求逐渐启动，基差作用下黑金保持差异化上涨格局，市场节奏变化极快密切关注资金，波动率极大交易所已对螺矿采取风控措施，依托基本面强弱结构机会继续关注。 |
密切关注期货资金状态及价差结构，依托基本面强弱套利头寸继续关注。 |
王沫晗 任娇娇 党曼 |
| 农产品 |
美豆出口低迷，南美产量巨大，整体压制豆类上涨空间。国内豆粕弱势调整，价格承压难涨。南美天气良好，三月开始巴西大豆出口开始步入舞台，目前物流方面没有不利消息；近期美豆与南美豆出口升贴水明显缩窄，表明美豆出口竞争压力增加。预计短期美豆将震荡于850-900美分区间。国内市场仍缺乏实质性利多信息，农产品反弹乏力，生猪存栏低迷，难以提振豆粕需求，豆粕上方仍有压力。市场关注国家进行玉米定向拍卖政策，玉米走势承压。鸡蛋期货上涨，但现货贸易形势仍显弱势，预计后期蛋价保持稳定。 |
豆粕暂时观望。棕榈油05多单继续持有。豆油菜油观望。鸡蛋空单背靠3130持有。玉米05合约剩余空单持有，最低止盈1800。淀粉暂时观望。 |
马笑磊 孙颖 |
| 白糖 |
周六广西糖会上主要下调15/16榨季糖产量900万吨，及进一步坚定打击走私态度，从基本面及政策面带来利多。国内淡季中压榨数量有限，缺口主要依靠外糖弥补。3月以后进口船集中到港，对走私的打击力度能否有效实行还有待观察。糖会上同时也对世界其他主产国产量进行预测，减产数量大于其他国际机构预测值。盘面上，原糖上周五高开高走上触压力位，与前高仅0.01美分之差，15美分压力线是重要关口。郑糖周五夜盘同样高开，市场消息上较为复杂，如果外盘继续向上或将带动国内上涨，短期以技术点位指导操作为主。 |
郑糖09空单谨慎，压力5520,如果价格有效突破或将继续向上，轻仓试多。 |
刘毅 李沛林 |
| 棉花 |
全球年产量持续下降后，库存压力有所缓解。除美国下年度植棉面积增加外其余均减少，整体情况转好。美棉花价格仍处于反弹回踩压力线的过程中。中国市场3月份棉花库存使用天数有所增加约为34天，说明下游采买开始启动。化工品价格上涨后使用化纤替代品的成本增加，有提高棉配比意愿的企业比例有所增加，但依然处于低位。距储备棉出库时间临近，市场看法出现分歧，主动做空动能减弱，此阶段中郑棉价格或将以震荡为主。 |
郑棉09合约空单继续持有，10000点整数关口未突破适当止盈：若突破空单继续持有。 |
刘毅 李沛林 |
| PTA |
江阴汉邦计划于明日投料运行其新产能中的110万吨线路，如落实，PTA开工率将提升至68.77%；然而下游聚酯负荷维持于77%偏上，提升空间已有限，加之终端订单数量下滑，TA供需偏松程度有加重可能。但与此同时，成本端隔夜国际油价受IEA及高盛报告提振走高，且PX后续将进入检修季或对PTA市场构成支撑。综合推断PTA近期或仍将维持震荡整理格局，后期需密切关注产油国会议执行情况，如共识达成则或有波段做多机会。05合约震荡区间短期位于4580-4800。 |
趋势观望 |
张巧云 李洁 |
| 塑料 |
聚烯烃市场即将进入装置集中检修阶段，供应端收紧支撑石化持续挺价，但是减产预期已得到较大程度的消化，且经过前期大幅上涨，下游高价抵触情绪升温，这对需求将有所抑制，另外3月底至4月份新产能将陆续投放市场，减产效果也将弱化，因此此阶段聚烯烃高位盘整概率较大，操作上短线为主，趋势投资者可逢高布局空单。L05区间在9500~8750；L09区间8600~8100；PP05区间7350~6800；PP09区间在6970~6530。 |
05观望,09合约关注区间下沿支撑力度。 |
张巧云 |
| 玻璃 |
市场分化继续：华东、华北生产企业提升报价的同时，华中价格下行明显。然而可以发现，华东、华北出厂价的上调并未明显促进需求，终端订单数量较往年同期偏少，社会库存累积或制约FG期价上行。而且，华中需求亦显不畅，加之长利新建生产线的点火，供需过剩加剧，或对整体行情产生拖累。综合推断FG期价短线或将演绎震荡下行行情，操作上以轻仓短空思路对待。主力合约下方受10日均线支撑，上方压力位于970一线。 |
背靠压力轻仓短空，止损位980。 |
李洁 |
年
月
