迈科期货2017.09.18早评精要

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贵金属

美元指数低位震荡，黄金价格在前期连续上涨之后，在短期缺乏其他有力影响因素的情况下，短期出现调整。上周五美国公布的经济数据回落，美联储12月份加息预期进一步降温，另外外媒调查称欧洲央行将延长资产购买假话6个月，但是购买规模从之前的600亿欧元削减至400亿欧元。货币政策总体并不是非常紧缩。

等待回落后的多头机会。

黑色金属

上周黑色商品先涨后跌，周三开始市场预期发生变化，煤焦矿大幅下挫，成材端亦走弱。现货上，螺纹热卷以震荡调整为主；铁矿港口现货以及普氏均下跌；煤焦依旧稳中有涨。国内钢材市场供应减少的同时下游迎来传统旺季，终端需求不及预期，钢材社会库存持续积累，需求收缩带来的偏空影响明显超过已被市场较好反应的供应收缩预期，钢价仍处于前期整理区间，热卷因需求相对平稳或强于螺纹运行；铁矿走势跟随钢价，供应充裕仍是制约矿价上涨的主要因素，四季度供强需弱的预期正在逐渐反应；由于环保督查力度加大惩罚严格，山西部分地区普遍限产，供给受限且需求相对强劲的情况下焦炭现货仍较坚挺，不过当前钢厂库存已补至合理水平，市场对于后期供应收缩的预期仍存争议；安全检查对焦煤生产造成影响，进口海运煤到港量有限，焦煤整体供应偏紧，但下游限产对焦煤需求将造成一定影响，且这种预期在盘面已逐步体现。黑色商品短期继续消化利空，成材或将强于原料端。

螺纹背靠3700短买；螺纹热卷10-1正套继续持有。

农产品

目前为南美大豆开始播种的时期，据了解，巴西大豆产区近期天气比较干燥不利于新季大豆的播种工作，市场担忧不利天气可能会将播种期延后，美豆也受此影响整体反弹，后期需继续关注南美天气动态。国内方面，临近十一部分饲料企业有备货需求，短期油厂出货好转，但整理而言国内豆粕供应充足，需求疲弱状态将会持续。油脂方面，豆油库存高位稳定，棕榈油库存仍在相对低位，油脂近期主要受棕榈油带动表现偏强，但持续性有待观察，主要关注棕榈油产量能否继续增长。玉米抛储节奏放缓，新粮上市步伐将会逐步加快对市场施压，近日燃料乙醇政策提振玉米市场，但持续性有待观察，玉米整体仍以区间运行对待。

期货：暂时观望。

期权：豆粕期货2700附近支撑明显，期权也在此位置成交活跃，但继续向上缺乏进一步利多，还是建议区间内卖出跨式操作。

原油

美国在线钻井平台数出现了大幅度下降，市场重新平衡之路加速，美国海湾地区炼厂陆续开工，短期内原油需求量有所增加，加上近期报告显示需求增加且过剩现象减缓，原油上周保持强势上涨。

中线多头思想为主。

沥青

国内沥青现货上周大幅度调整，基本处于相对低位，目前下游需求处于旺季周期，企业库存开始逐步释放，短期内有望持稳。同时国际油价进一步上涨，后期有望传递成本。

短期底部弱势整理为主，逢低布局多单为宜。

白糖

上周五国际原糖价格收高突破15美分整数关口，技术上看，价格仍处于13.5-15.9美分的震荡区间中。基本面方面，增产导致的供应增加已经在价格上反应多时，虽然长期价格方向是向下的，中短期价格走势需要等多的基本面消息来刺激价格走出横盘区间。国储抛储确认为2017年度进口古巴糖，在周五的拍储中似乎有出现流拍情况。近期内供应量充足对价格是压力较大，10月开始进入2017/18下榨季，增产压力预计会表现的更明显。技术上，价格跌近支撑线附近，小幅反弹，长期看跌趋势不变。

期货：05空单继续持有。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

纺织原料

美棉价格连续三个交易日横盘，在快速经历了飓风利多和USDA产量调增的利空影响下，价格重回震荡行情，下方支撑66美分。中国市场上，8月国家棉花检测系统将17/18年度产量上调至584万吨，环比增加4.0%，同比大增14.1%。适逢新棉市场时期，关注新疆新棉采购价格及加工进度。长期来看，国储库压力减半，棉花基本面短空长多。技术上，郑棉价格区间内冲高回落，宽幅震荡行情不变。

01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作