迈科期货2017.09.15早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

受益于近期美国CPI数据小幅回升影响，美元指数曾一度出现上涨，但随后受英国央行行长讲话偏紧缩以及朝鲜局势导致的避险情绪影响，英镑上涨，美元指数再度回落。避险情绪以及美元走弱，带动黄金价格小幅上涨。近期缺乏持续性的影响因素，黄金价格高位震荡。

暂时观望。

黑色金属

昨日黑色商品延续回调走势，铁矿因基本面偏弱领跌，夜盘煤焦延续跌势螺矿小幅整理，主力再度大减仓。现货上，螺纹热卷稳中有跌；铁矿港口现货以及普氏均下跌；煤焦依旧稳中有涨。国内钢材市场供应减少的同时下游迎来传统旺季，但终端环保检查对需求产生影响，螺纹社会库存持续积累，不过后期市场供应收缩预期依然存在，不宜过分悲观；铁矿走势跟随钢价，供应充裕仍是制约矿价上涨的主要因素；供给受限且需求相对强劲的情况下焦炭现货仍较坚挺，主流地区钢厂焦炭采购价仍在上调；安全检查对焦煤生产造成影响，进口海运煤到港量有限，再加上环保改造、车皮紧张，焦煤整体供应偏紧，但下游限产对焦煤需求或将造成一定影响，且煤焦期货升水后存在修复预期。昨日因宏观数据不及预期以及钢材库存再度积累引发黑色系集体回调，短期继续消化利空但空间较有限。

进入横盘整理阶段，等待企稳后的重新买入机会；螺纹热卷10-1正套继续持有。

农产品

巴西大豆主产区天气干燥令市场担忧能否顺利开始播种大豆，美豆近期相对平静的消息面又开始泛起波澜，隔夜美豆价格继续收涨，后期市场将关注点逐渐转移至南美大豆的播种期天气情况。国内方面，由于下游养殖行业不佳，造成豆粕需求仍显低迷，近期盘面价格也波幅缩小，但后期进口大豆采购放缓，关注库存变化。油脂方面，马来西亚棕榈油产量不及预期提振油脂类走势，棕榈油国内库存稍有增长，豆油库存仍在高位稳定。玉米抛储节奏放缓，新粮上市步伐将会逐步加快对市场施压，近日燃料乙醇政策提振玉米市场，但持续性有待观察，玉米整体仍以区间运行对待。

期货：暂时观望。

期权：豆粕期货2700附近支撑明显，期权也在此位置成交活跃，但继续向上缺乏进一步利多，还是建议区间内卖出跨式操作。

橡胶

昨日保税区美金胶跌20美元，山东全乳胶跌100元。沪胶仓单减340至370280吨。中国8月规模以上工业增加值同比 6%，社会消费品零售总额同比 10.1%，均不及预期，1至8月城镇固定资产投资同比增加7.8%，为1999年以来新低，宏观数据转弱商品承压。7月马来西亚天然橡胶产量同比大增20.5%，环比增长8.7%至5.5万吨。昨日RU18101继续回落，8月初以来首次收盘跌破20均线，但目前期价仍处于16000至17000的震荡区间，短期多看少动，暂且观望。

观望.

原油

本周OPEC和IEA发布的报告中指出需求增长问题，同时我们也看到了OPEC减产的具体结果，国际原油市场再平衡进程有提速的趋势。近期美元汇率进一步走弱，支撑油价上行。

中线建议逢低布局多单。

沥青

截至9月14日，全国沥青均价为2600元/吨，环比下跌61元/吨或2.29%。各地环保、安检压力下，终端项目开工维持低位，沥青市场气氛整体偏空。本周中石化价格再次大幅下降，预计中石油及地方炼厂将陆续跟跌。

短期维持弱势整理状态，静待基本面转好。

聚烯烃

昨日期价再次大幅下挫，现货报价也明显下滑，商家积极出货主，下游接货意愿偏低。目前装置开工率已经恢复至高位，神华宁煤也投料生产，同时进口量也可能因贸易利润丰厚明显增加，因此四季度供应压力较大，但是短期受石化库存偏低及旺季需求预期支撑，尽管近期行情已经转弱，预计还不能形成趋势性下跌。目前期价已经跌至前期震荡平台，关注能否止跌企稳。

观望。

白糖

国际糖价连续多日窄幅横盘，进入焦灼状态。主要的影响因素，增产导致的供应增加已经在价格上反应多时，虽然长期价格方向是向下的，中短期价格走势需要等多的基本面消息来刺激价格走出横盘区间。广西地储、国储接连抛储，增加国内食糖供应，虽然在新旧年份的交接时期，但并没有出现紧张状况。国内市场虽然处于增产周期中，新糖未上市前，价格回踩支撑并小幅反弹。长期看跌趋势不变。

期货：05空单继续持有。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

纺织原料

昨日推迟公布的美棉出口数据显示，上周净出口量65200包，较之前出口情况有所回落。昨日美国农业部宣布9月21日对21号陆地棉发放特殊进口配额1.2798万吨。美国农业部连续两月上调新年度棉花产量，价格上方高度受限，重新回到之前的横盘区间内。中国市场上，8月国家棉花检测系统将17/18年度产量上调至584万吨，环比增加4.0%，同比大增14.1%。适逢新棉市场时期，提高产量对收购价格产生产生压制作用。长期来看，国储库压力减半，棉花基本面短空长多。技术上，价格维持宽幅震荡，等待选择方向。棉纱价格受流动性不足影响，价格大幅波动，未变现出趋势性方向，多空持仓快进快出。

棉花01合约14650以上多单尝试跌破反手。棉纱观望。

股指

昨日公布的8月工业增加值同比增长6.0%，社会消费品零售总额同比增10.1%，1-8月固定资产投资同比增长7.8%，三项宏观数据增速均出现回落，不及市场预期。受此影响昨日商品市场特别是黑色系普跌，债市收涨。上证指数在创新高3391后回落收阴线，沪深300走势相同，日线看股指目前为高位震荡，周线依然处于上升通道中，但MACD死叉，操作上建议不追高，多单背靠3800持有即可。

多单背靠3800持有。