迈科期货2017.09.13早评精要

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观点

操作建议

贵金属

美国方面消息相对平静，美元指数低位盘整，市场仍在评估两次飓风灾害可能给美国经济带来的不利影响。市场预计美联储9月加息概率基本为零，12月份加息概率近期也有下降，当前欧美货币政策仍然保持较宽松预期。黄金价格在前期避险情绪过后，短线出现回调。

等待回落后的多头机会。

黑色金属

昨日黑色商品整体继续震荡回升，煤焦涨幅较大，铁矿螺纹热卷跟随走强，夜盘继续大减仓，黑色系呈现近强远弱格局。现货上，螺纹热卷稳中有涨；铁矿港口现货以及普氏均有上调；煤焦依旧稳中有涨。国内钢材市场供应减少的同时下游迎来传统旺季，但终端环保检查对需求产生影响，不过后期市场供应收缩预期依然存在，不宜过分悲观，钢价突破后再度回归前期整理区间；铁矿走势跟随钢价，供应充裕仍是制约矿石上涨的主要因素；由于环保督查力度加大惩罚严格，山西太原地区焦化厂普遍限产，供给受限且需求相对强劲的情况下焦炭现货仍较坚挺，主流地区钢厂焦炭采购价仍在上调；安全检查对焦煤生产造成影响，大矿库存持续下降，进口海运煤到港量有限，再加上环保改造、车皮紧张，焦煤整体供应偏紧，但下游限产对焦煤需求或将造成一定影响，且煤焦期货升水幅度过大后将存在修复预期。

煤焦维持逢低买入思路；多煤焦空螺矿对冲操作；螺纹10-1正套继续持有。

农产品

隔夜美国农业部公布9月份的供需报告，单产较上月略上调至49.9蒲式耳/英亩，高于市场预期值，报告偏空，美豆豆粕出现下跌。国内方面，由于下游养殖行业不佳，造成豆粕需求仍显低迷，近期盘面价格也波幅缩小，但后期进口大豆采购放缓，关注库存变化。油脂方面，马来西亚棕榈油产量不及预期提振油脂类走势，棕榈油国内库存稍有增长，豆油库存仍在高位稳定。玉米抛储节奏放缓，新粮上市步伐将会逐步加快对市场施压，但玉米下方支也比较明确，仍以区间震荡对待。

期货：暂时观望。

期权：期权暂时观望。

橡胶

昨日保税区美金胶涨10美元，山东全乳胶持平，现货调整。沪胶仓单增加5940至371020吨。8月份越南出口天然橡胶17.2万吨，同比增长15.4%，环比增长13.6%，前8个月共出口天然橡胶80.6万吨，同比增长12.8%。8月越南出口中国天然橡胶11.5万吨，同比增长32.7%，环比增长12.8%。前8个月共出口中国51万吨，同比增长25.8%。RU18101急跌后缩量调整，期价处于16000至17000的震荡区间，短期多看少动，暂且观望。

观望.

原油

美国炼厂继续恢复生产，对市场有一定的提振作用，欧佩克发布月报称8月份原油产量下降，同时EIA在月度报告中也指出8月份美国原油产量较7月份下降4万桶。

近期天气因素扰动，造成油价大幅度波动，建议观望为主，中线建议逢低布局多单。

沥青

国内沥青现货继续持稳，中石化开始稳价。山东主流价格在2450元/吨，下游施工进度仍是主要问题。随着环保督查的结束，市场信心将有所提振，目前的问题仍在企业库存上。

建议逢低布局多单，12月份之前仍处于下游需求旺季阶段。

聚烯烃

昨日期价跳空高开后震荡走强，现货低位成交也有所好转。目前聚烯烃依然受到石化低库存和旺季预期支撑，但是需求迟迟未有启动，短线或陷入高位震荡格局。另外，四季度或因供应增加整体走势转弱。期价触底回升，L关注区间9900~10600；PP区间9100~9800。

波段依托支撑做多，或等待高位抛空机会。

白糖

巴西UNICA公布8月下半月生产状况，甘蔗压榨量与产量双双下降，仅产糖253万吨，低于上半月及市场预期。本期仅有46.9%的甘蔗用于产糖，燃油的提税政策已经开始在产量有所显现。昨日原糖价格仍13.6-14.4美分之间徘徊，短期维持震荡行情。广西地储抛储促使价格出现一波跌幅，价格在6000元整数大关附近进行整理，出于对基本面增产供应压力较大的影响，预计价格下方仍存在空间。

期货：05空单继续持有。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

纺织原料

昨夜，美国农业部报告将17/18年度美国供需数据全面上调，产量及期末库存分别增至21.76/6百万包。由于样本采集时间的在8月25日9月初，本月的平衡表并未体现出天气状况对产量的影响。在平衡表利空下，美棉价格大跌。中国市场上，8月中国国家棉花检测系统将17/18年度产量上调至584万吨，环比增加4.0%，同比大增14.1%。适逢新棉市场时期，提高产量对收购价格产生产生压制作用。长期来看，国储库压力减半，棉花基本面短空长多。技术上，价格维持宽幅震荡，等待选择方向，多单需留意由外盘影响造成的价格跳水。棉纱价格受流动性不足影响，价格大幅波动，未变现出趋势性方向，多空持仓快进快出。

棉花01合约14650以上多单尝试跌破反手。棉纱观望。

股指

昨日人民币兑美元中间价报6.5277，较上日下调280点，为1月9日来最大下调幅度。11日两市融资余额合计9691.08亿元，较前一日增加81.62亿元，连续十一日上升。近期美股再次走强，道指、纳指逼近前高，标普刷新历史新高，欧洲市场和日经也大幅上涨，外围市场整体偏强。目前沪深300走势仍为高位震荡，虽走势依然处于上升通道中，但MACD死叉，操作上建议不追高，多单背靠3800持有即可。

多单背靠3800持有。