迈科期货2017.09.11早评精要

品种

观点

操作建议

黑色金属

上周黑色商品强弱分化明显，螺纹热卷铁矿出现较大幅度的下跌，焦煤走势震荡，焦炭延续强势。现货上，上周五螺纹热卷延续跌势；铁矿港口现货稳中偏弱普氏下跌；煤焦依旧稳中有涨。宏观转弱预期升温，工业品均出现一定程度的调整。国内钢材市场供应减少的同时下游迎来传统旺季，但终端环保检查对需求产生影响，螺纹社会库存持续积累，但后期市场供应收缩预期依然存在，不宜过分悲观，钢价突破后再度回归前期整理区间，重点关注下方3700附近支撑；矿商挺价维稳力度大，供应充裕仍是制约矿石上涨的主要因素，且走势跟随钢价；供给受限且需求相对强劲的情况下焦炭现货仍较坚挺，主流地区钢厂焦炭采购价仍有上调；安全事故对焦煤生产造成影响，大矿库存持续下降，进口海运煤到港量有限，焦煤整体供应偏紧，但焦企环保限产影响焦炭供应的同时对焦煤需求形成抑制。

多单暂回避，黑色商品等待回调后的重新买入机会；多卷螺空铁矿套利仍可持有；螺纹10-1正套继续持有。

橡胶

上周保税区烟片涨30美元，标价涨70美元，山东全乳胶涨1100元，期货回调预计现货周一将跟随大跌。同期沪胶库存再增8904至422180吨，仓单增加6170至364580吨，继续刷新历史新高。海关数据8月份中国进口天然橡胶及合成橡胶共计56万吨，同环比均增长19%，今年前8个月共进口天然橡胶及合成橡胶445万吨，同比增长24.3%。上周商品回调，市场多头情绪走弱，周五沪胶跌破17000后多头触及止损离场导致期价急跌，RU1801重新回到16000至17000的震荡区间。目前来看沪胶还是未能走出独立行情，受市场情绪影响明显，建议前期多单暂时逢高离场。

多单暂时回避.

原油

飓风哈维导致目前美国有20%的炼油产能中断，同时紧随其后的Irma来袭，据估计此次的影响主要针对炼油产能。

近期进入大西洋风暴高发季节，短期波动较为剧烈，建议回避。

沥青

7月中国进口沥青总量为40.14万吨，环比减少8.30%，同比大减17.97%。国内沥青与进口沥青价格继续拉大，短期之内国内沥青下调空间比较有限，市场恐慌情绪主导。下游观望氛围较重，阶段上维持弱势结构。

弱势整理为主，建议观望。

白糖

上周五原糖价格小幅收跌。印度17/18榨季产量将增加至2500万吨，远高于本榨季的2020万吨，增产压力犹存。上周印政府批准以25%的关税进口原糖30万吨以缓解国内供应紧张根据。未来国际市场上供应依然充足，价格维持弱势。中国市场上价格连续一周下跌，广西地储抛储32万吨对市场开始施压，未来国储及巴西糖仍可能继续被抛出，价格继续走弱。

期货：05空单继续持有。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

纺织原料

美棉价格再次冲高回落，大西洋超强飓风艾玛减弱至4级，但仍具有极强破坏性。东部地区热带风暴对三角洲地区的影响也在持续，美棉价格受天气因素支撑维持高位，但宽松的基本面预计价格难有持续性上涨。中国市场，本周储备棉轮出价格14830元/吨，价格上涨上调191元。限制贸易商参与抛储的第一周，成交率略有下降。全国各地新棉陆续开始采摘，机采棉9月下旬大面积采摘，关注新疆收购价格变化情况。技术上，价格宽幅震荡，等待价格选择方向。棉纱价格受流动性不足影响，价格大幅波动，未变现出趋势性方向，多空持仓快进快出。

棉花01合约14650以上多单尝试跌破反手。棉纱观望。

股指

8月全国居民消费价格同比上涨1.8%，环比上涨0.4%，同期全国工业生产者出厂价格同比上涨6.3%，环比上涨0.9%。周五在岸人民币兑美元继续上涨，盘中最高一度触及6.4346随后回落，创下2016年初以来新高。上周沪深300整体走势仍为高位震荡，成交量亦有所缩小，虽走势依然处于上升通道中，但操作上建议不追高，多单持有即可。

多单持有。