迈科期货2017.09.07早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

美黄金价格在连续上涨之后出现修整，美联储官方确认副主席将在10月13日离任，联邦储备理事会的空缺将达到4位，预计后期联储官员的变动将影响到美联储货币政策变动的节奏。昨日特朗普和国会达成债务上限和飓风灾后援助协议，对于美国经济的担忧稍有缓解，美元指数微跌。

暂保持多头思路，但短线休整中，暂不追高。

黑色金属

昨日黑色商品走势分化，日内震荡剧烈尾盘大幅跳水，但焦炭仍维持较大涨幅，夜盘黑色系再次减仓整理。现货上，螺纹热卷普遍下跌；铁矿港口现货涨跌互现普氏指数下跌；煤焦依旧稳中有涨。市场供应减少的同时下游迎来传统旺季，但终端环保检查对需求产生影响，需求释放不及预期；矿商挺价维稳力度大，供应充裕仍是制约矿石上涨的主要因素；供给受限且需求相对强劲的情况下焦炭现货仍较坚挺，主流地区钢厂焦炭采购价仍在上调；安全事故对焦煤生产造成影响，焦煤整体供应偏紧。整体来看，黑色商品在供给侧改革以及环保常态化的背景下供需面偏强，但短期有调整需求。因焦化企业与钢厂限产存在时间差，近期存在钢厂再度补库的预期，焦企环保限产影响焦炭供应的同时对焦煤需求形成抑制。

螺纹热卷维持回调买入思路；多卷螺空铁矿、多焦炭空焦煤套利适当参与；螺纹10-1正套继续持有。

农产品

空头回补和天气变化令美豆大幅反弹，突破前期阻力。不过此前市场机构纷纷上调美豆单产预期，市场仍然偏空，在9月报告发布之前，只要天气不出现大的问题，美豆继续上行缺乏动力。但如果报告数据不及预期，美豆进一步上行可期。国内方面，豆粕现货销售低迷，市场关注10-1月采购，渠道缓解库存消化放缓，盘面价格弱势，进口大豆采购放缓，季节性低点需进一步确认。油脂方面，库存在8-9月见顶，后市库存下行，关注油脂反攻。棕榈油国内库存增长至35万吨水平，进口利润改善吸引进口棕榈油到港。玉米抛储节奏放缓，新季玉米面积减少，单产增加基本已经确定，但实际减产数量仍有待进一步确定，短期玉米仍以区间运行对待。

期货：豆类暂时观望；玉米暂时观望。

期权：美农报告出具前豆粕期权卖出跨式可继续持有。

橡胶

昨日保税区烟片涨20美元，标胶涨80美元，山东全乳胶涨200元，现货偏强。沪胶仓单增加610至360490吨。7月日本轮胎产量同比减少3.5%至1267.5万条，环比微增0.2%。前7个月日本轮胎总产量8493万条，同比微减0.6%，同期其轮胎库存同比大减21.0%。7月韩国轮胎产量815.1万条，同比减少4.1%，环比减少3.5%。轮胎销量环比增加3.1%至882.9万条，同比微减0.2%。昨日RU1801再创新高触及17800，尾盘商品市场跳水沪胶减仓回落，目前期价仍处于5均之上，建议前期多单继续持有。

多单持有。

原油

墨西哥湾地区炼油厂恢复生产，原油需求陆续恢复，国际油价继续向上运行。

中线看多为主，短期维持震荡上行趋势。

沥青

市场继续延续观望氛围，下游拿货积极性不高，短期受环保督查压制，需求一般。不过近期国际油价强势，成本支撑增强。

关注环保需求之后下游需求情况，中线角度看多为主。

聚烯烃

昨日现货报价部分下调，期价也承压回落，需求跟进缓慢是压制行情的主要阻力。三季度供应明显增加，但是煤化工装置集中检修使得供应增幅不及预期，且当前石化库存仍处于低位，因此9月份聚烯烃仍受到支撑。不过四季度，供需格局转弱，市场存在转势可能。期价上涨趋势尚未改变，短线以调整对待，L支撑在10150；PP支撑至9350。

多单依托支撑持有。

白糖

一直以来压榨进度较快的巴西遭遇了反常的干燥天气，对还未压榨的甘蔗及下榨季的亩产造成损害。印度方面进口消息还不明确，但允许进口30万吨原糖，以缓解排灯节前的供应紧张局面的计划未变。国际糖价在原价格运行区间内横盘。中国市场8月销糖数据公布，广西单月销糖60万同比减少1万吨，全国累计产销率84.78%略有增加。8月现货市场消费可谓是稳中向好，但从数据来看，似乎并不如预期的利好。价格维持弱势行情不变。

期货：05空单继续持有。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

纺织原料

大西洋的超强飓风Rima持续对美国棉区产生印象，并又衍生出另外两个飓风，对美棉产量的影响再继续扩大。价格方面，75美分触及前高的压力位，但价格仍有继续向上的空间。中国市场上，由于对限制贸易商竞拍国储棉消息的过度解读，价格快速上涨。而从基本面情况来看，并未发生变化，9月下旬新棉集中采摘上市，供应压力增加。期货价格资金面追捧过后，将回顾基本面的影响，多单逢高止盈。棉纱受上有影响也出现大幅上涨，由于市场活跃性不高，多空持仓快进快出。

棉花01合约14650以上多单尝试跌破反手。棉纱观望。

股指

昨日央行在公开市场进行400亿逆回购操作，但有总计1600逆回购到期，净回笼资金1200亿，但资金市场目前总体良好，昨隔夜SHIBOR再下跌2.4个BP至2.641%。昨日创业板指数突破1900点，创四月份以来新高，沪深300则继续在高位窄幅震荡，走势依然处于上升通道中，操作上建议不追高，多单持有即可。

多单持有。