| 迈科期货2016.03.11早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
分析师 |
| 国债 |
政府工作报告暗示财政扩张力度有所加大，对债市形成明显利空。昨天CPI数据公布后，显示通胀数据抬头，政府对未来继续降息的步伐可能减缓。但经过详细分析后，数据显示主要是季节性因素和食品价格上涨所导致，因此国债市场表现出先抑后扬。总体上，债市阶段性走熊，期债走弱概率在加大。 |
国债5年和10年期货跌穿之前的箱体为大概率事件，短期建议离场观望 |
研究部 |
| 股指 |
昨日公布CPI数据超出预期，但其主要是季节性因素和食品价格上涨的原因，因此不排除政府刺激将继续加码，但其作用大多仅体现在短期。昨日股市依然低迷，仅人工智能等板块表现突出。短期大盘指数在2950附近仍将承压，目前中国经济滑落风险巨大，且股债收益率和企业债信用违约风险依然居高不下 |
建议投资者逢高平仓，离场观望 |
研究部 |
| 贵金属 |
贵金属昨日晚间巨幅震荡，尽管欧洲央行采取超宽松措施，但受德拉吉言论提振，欧元对美元出现大幅上涨，贵金属价格因此上涨。德拉吉表示预期不会再次降息，但低利率维持较长时间，有助短期欧元回升。尽管短期欧元上涨，但相对于欧洲央行，美联储尽管短期加息预期不强烈，预计二季度后美联储加息预期将逐步走强，美元相对欧元有强势基础。 |
贵金属短期有上涨，但上涨动能在逐步减弱。操作上，低位多单暂时，其他暂观望。 |
王静玉 |
| 黑色金属 |
昨日黑金整体高位休整，成交放量期市波动剧烈，市场近强远弱格局强化。现货上，钢材钢坯涨跌互现，观望气氛浓；铁矿石内外盘现货普氏均继续走跌；煤焦稳中调涨。钢材中间库存回升中，高利润下企业复工却相对缓慢，下游实际需求启动叠加政策潜在需求预期增多，供需端提振钢市。全球矿石供应预估增量有限，下游库存偏低，在钢市强势带动下矿石坚挺；国内下游减产抑制需求量而供应下滑超预期支撑煤市；产业链分摊下有焦炭现货市场有所改观，现货市场全线调涨。需求逐渐启动，基差作用下黑金保持差异化上涨格局，市场节奏变化极快密切关注资金，波动率极大注意风险，依托基本面强弱结构机会继续关注。 |
密切关注期货资金状态及价差结构，依托基本面强弱套利头寸继续关注。 |
任娇娇 党曼 |
| 农产品 |
美豆出口低迷，南美产量巨大，整体压制豆类上涨空间。国内豆粕弱势调整，价格承压难涨。国内市场仍缺乏实质性利多信息，农产品反弹乏力。南美天气良好，三月开始巴西大豆出口开始步入舞台，目前物流方面没有不利消息；近期美豆与南美豆出口升贴水明显缩窄，表明美豆出口竞争压力增加。预计短期美豆将震荡于850-900美分区间。国内方面，生猪存栏低迷，难以提振豆粕需求，豆粕上方仍有压力。市场关注国家进行玉米定向拍卖政策，玉米走势承压。鸡蛋上涨，但整体供给充足，需求清淡，鸡蛋上方空间有限，预计后期蛋价仍弱势运行。 |
豆粕05合约2360逢高做空。棕榈油05多单5000为止损持有，豆油菜油05合约5600逢高做空。鸡蛋空单背靠3130持有。玉米剩余空单背靠1900持有，淀粉05合约2130逢高做空。 |
马笑磊 孙颖 |
| 棉花 |
昨日美国农业部公布本月的平衡表，全球库存略有调减，库存情况有所改善。除美国下年度植棉面积增加外其余均减少，整体情况转好。美棉花价格维持震荡。中国储备棉出库时间将近，市场意见出现分歧，一边认为储备出库利空出尽市场转暖，一边认为压力增加，持续偏弱。兵团棉还在挺价，地产棉降价促销，纺企目前多数观望，基本是处于随用随买库存极低的状态。郑棉价格反弹遇压力连续回落，10000元整数关口仍为重要支撑。 |
郑棉09合约空单继续持有，10000点整数关口未突破适当止盈：若突破空单继续持有。 |
刘毅 李沛林 |
| 白糖 |
周末广西将开糖会，或将是市场选择方向的一个重要拐点。风险点上不易妄动，场内资金将趋于保守，多空双方都在等待指引。就目前猜测走私问题可能会是会议的一项内容。国际市场，印度与巴西阶段性压榨速度加快，短期供应压力充足。盘面上，原糖价格反复挑战15美分一线压力位未果，可见上方压力较大，不易涨。郑州盘面上，维持了近两个月的震荡行情等待糖会给出方向，以留意风险为主，谨防盘变。 |
郑糖05、09空单持有，支撑分别为5280、5330；若糖会出现重大利好，空单离场 |
刘毅 李沛林 |
| PTA |
逸盛适才重启，江阴汉邦新产能投放已近，装置负荷有望进一步提升至68.77%，然而下游聚酯开工提升空间已有限，加之其产销不振，供需过剩预期强烈，对TA期价有拖累。但是美炼厂检修即将结束及汽油需求增加提振市场信心，产油国会议在即，油价或将坚守阶段高位，加之PX受集中检修影响预期坚挺，TA成本端支撑仍值得期待。故在当前多空力量势均力敌下，PTA或将延续震荡整理局面。后期关注产油国会议及下游传统旺季将至对市场的影响。05合约震荡区间位于4570-4770。 |
观望 |
张巧云 李洁 |
| 聚烯烃 |
需求旺季及减产预期支撑石化强势挺价，并带动现货再次走强，不过下游高价抵触情绪较重，成交一般，后期行情仍将受石化政策影响，不过4月份新产能释放或将抵消装置检修效果，供应收紧程度或不及预期。期价高位幅震荡，关注形成顶部的可能，L05区间在9500~8750；L09区间8600~8100；PP05区间6800~7350；PP09区间在6970~6530。 |
05观望,09合约关注区间下沿支撑力度。 |
张巧云 |
| 玻璃 |
国内玻璃市场表现明显分化，华东、华北、华南生产企业酝酿联合涨价的同时，华中地区受累于武汉长利洪湖生产线的投产及汉南生产线复产计划，区域供给压力增大，生产厂家纷纷回调价格，连累全国玻璃市场信心。整体看，目前社会库存压力较大，且上半年处于传统销售淡季，终端订单尚未及时跟进，期价的持续上行压力增大。但是仍需观察沙河玻璃博览会及房地产需求变化情况。综合预期FG期价暂不会大幅拉涨，短期或以高位整理为主。05合约震荡区间在950-1020。 |
前多逢高兑换利润。 |
李洁 |
年
月
