迈科期货2017.09.01早评精要

品种

观点

操作建议

黑色金属

昨日黑色商品除焦炭表现相对较弱以外，其余品种涨势明显，铁矿领涨，夜盘延续偏强走势，延续日内增仓夜盘减仓的套路。现货上，螺纹热卷稳中有跌；铁矿港口现货稳中调整普氏指数上涨；煤焦现货依旧坚挺。钢材因中频炉取缔后电弧炉投产不及预期从而导致市场供应减少，关注旺季需求是否证伪；钢厂及贸易商对于中高品铁矿有所偏好,但供应充裕仍是制约矿石上涨的主要因素；环保限产影响下焦炭供应偏紧，供给受限且需求强劲的情况下焦炭现货仍较坚挺；安全事故对生产造成影响，山西矿井一律停产整顿的消息助推焦煤价格走强。整体来看，近期黑色系商品处于上下两难的境地，在供给侧改革以及环保常态化的背景下难以出现趋势性下跌行情，但在监管的压力下又难以大幅上涨，区间操作为主，关注库存数据以及钢材旺季需求能否有效释放。

螺纹多10空01正套继续持有；多焦煤空焦炭套利继续持有。

农产品

美豆产区天气好转，降水充足温度适宜，但在9月报告发布前，市场处于无序震荡阶段，缺乏新的信息只因，市场关注9月报告中进一步上调单产的可能，如若兑现，则豆类持续下行。国内豆粕现货销售低迷，市场关注10-1月采购，渠道缓解库存消化放缓，盘面价格弱势，进口大豆采购放缓，季节性低点需进一步确认。油脂方面，库存在8-9月见顶，后市库存下行，关注油脂反攻。棕榈油国内库存增长至35万吨水平，进口利润改善吸引进口棕榈油到港。玉米抛储节奏放缓，新季玉米面积减少，单产增加基本已经确定，但实际减产数量仍有待进一步确定，短期玉米仍以区间运行对待。

期货：豆类暂时观望；玉米暂时观望。

期权：豆粕期权卖出跨式继续持有。

橡胶

昨日保税区美金胶持平，山东全乳胶涨100元，现货小幅回升。沪胶仓单增加1220至358160吨。7月日本进口天然橡胶4.5万吨，同比下滑17.7%，环比下滑22.7%。前7月日本共进口天然橡胶40.8万吨，同比增长1.7%。7月日本轮胎出口量417.9万条，同比降10.2%，环比降9.8%，前7月份日本轮胎出口量同比降12.4%。昨日沪胶急跌后快速反弹，期价仍在20均线得到支撑，近期总体走势仍是震荡格局，建议多看少动，低位多单暂持，如价格急跌破16000可加仓并背靠15500持有。

多单持有.

原油

飓风哈维影响继续深入，墨西哥湾地区大约有13.5%左右的原油产能关停，市场利多氛围进一步点燃。同时炼厂持续受到影响，汽油价格飙升。

短期波动加大，中线偏多。

沥青

截至8月31日，全国沥青均价为2736元/吨，环比上周上涨0.48%。金九银十旺季来临，整体需求好转。

高位区间震荡为主，波段操作。

聚烯烃

石化在低库存及消费旺季预期的支撑下维持挺价政策，同时煤化工装置集中检修减轻供应增加的压力，聚烯烃阶段性仍将维持强势。但是需求尚未有明显改善，价格高企或将抑制需求启动，谨慎旺季不旺现象。L支撑上移至9900；PP支撑至9150。

L、PP多单依托支撑持有。

白糖

因受到飓风影响，美国燃油价格上涨，巴西国家石油公司将汽油、柴油价格分别上调4.2%、0.8%，利好与燃油有替代性的乙醇，糖厂将偏向生产乙醇，降低制糖比例，糖价供应压力有所缓解，价格涨至四周以来高位，由乙醇而引起的利好消息有待继续消化。中国市场上，因为现货消费的转好，期现价格同时上涨，市场气氛回暖。郑糖价格方面，价格反弹力度减弱，价格可能此处横盘整理，长期弱势格局不变。

期货：5月老空暂持，6300以下试加仓。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

纺织原料

美棉受飓风影响的利多消息仍在持续，棉价突破70美分，上方压力72美分。目前对三角洲地区的影响力度需要更长的时间估计。中国市场开始进入纺织行业传统旺季，储备棉轮出成交率持续在100%，下游企业积极补库。新疆首先开秤的奎屯，收购价从6.8涨至7.3元/公斤，由于狼多肉少，抢收现象时有发生，9月中旬开始大部分地区均会进入收购，关注本年度棉花成本价。下游方面，棉纱受到环保停产的影响在较弱，但印染厂受停工影响较大，企业订单后移。技术上，郑棉价格在15000上下300点窄幅震荡。棉纱成交量较小，价格在23000-23100窄幅震荡。

棉花01合约14650以上多单尝试跌破反手。棉纱观望。

股指

中国8月官方制造业PMI为51.7，高于预期和前值，连续13个月保持在荣枯线上方，而非制造业PMI 53.4，不及预期，创15个月来最低。中共中央政治局建议，第十九次全国代表大会于2017年10月18日在北京召开，预计再次这段时间内市场将稳中向好。昨日沪深300回踩3800附近后快速反弹，总体走势依然向上，操作上建议3800上方空单应回避，并可背靠3800逢低做多。

背靠3800逢低做多。