迈科期货2017.08.29早评精要

品种

观点

操作建议

原油

风暴至少导致240万桶的每日原油加工能力中断，汽油价格短期出现飙升，由于炼厂产能中断，市场开始担忧原油库存累积问题，导致汽油原油价差进一步拉大。同时，美油与布油间价差也进一步扩大。操作上，短期受飓风影响较大，不确定性较高，建议观望为主。

观望。

橡胶

周一保税区标胶跌10美元，山东全乳胶跌100元，现货调整。沪胶仓单减230至355730吨。交通运输部发布加强车辆运输第二阶段执法检查的通知，要求进一步强化路面执法检查，严控不合规车辆违规运输，督促不合规车辆按阶段退出市场，严格高速公路入口检查。今年前7个月重卡总销量达到67.4万辆，金九银十将至，预计今年重卡全年销量将超过100万辆。近期商品市场日内宽幅波动，短期沪胶亦是震荡走势，受市场情绪影响明显，建议不要追高，多看少动，多单持有即可。

多单持有。

玻璃

以华东、华北为代表的旺季预热才告一段落，周末华中会议接棒涨价精神，业者信心普遍回升，主力期价深度下探后重心回稳。其实，鉴于供给复增、房市转弱的大趋势，玻璃9、10月之后将大概率进入下行周期；可传统旺季当前，短时供需尚未恶化，加之成本走高，下方空间应暂不会有效打开，只是旺季实际上行空间或也因预期透支而有限，压力1500-1550。故在大势将转未转之际，谨慎追高，等待旺季中后期趋势高空或更稳妥。

观望，等待压力附近布空机会。

PTA

9月聚酯新增及复产产能创造的需求大概率对冲PTA增供影响，去库存延续将引导PTA中期向暖。只是短期版块弱势联动，装置接连重启，终端环保监管均迫使期价阶段回调；然而考虑到聚酯产销尚可，料下调空间也有限，一旦旺季需求释放，将带动TA重拾涨势。故近期以回落入多思路对待，支撑5220、压力5420。持续关注环保力度和油市信心变化，警惕旺季表现不及预期的风险，5350重要压力位注意减仓护利。

激进者可依托支撑逢低试多，破位严格止损。

白糖

8月上半月巴西中南部地区生产食糖315.9万吨，不及上期341.3万吨，当年绝对值仍处于产量高位。巴西对进口乙醇征收20%的关税的消息，有待市场继续消化。期货盘面上，价格在近期利好的推动下继续维持反弹态势。中国市场上，因为现货消费的转好，期现价格同时上涨，柳州地区现货销售价达到6700元/吨。1月合约对现货上涨的影响反应较强，更远月的05合约6300附近的压力较强，双方继续争夺60日多空分界线。

期货：5月老空暂持，6300以下试加仓

期权；买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

纺织原料

美国飓风“哈维”开始向北部三角洲地区转移，市场处于对德州南部地区会受影响的担心下，价格再次回升。由于天气的影响下，美棉短期价格出现暴涨暴跌，但大的震荡区间格局不变。中国国储棉轮出连续2个交易日成交率达到100%，地产棉逐渐被市场接受后，下游纺织厂出现积极补货显现。长江地区新棉开开秤3.2元/斤，低于预期，9月上旬新棉将大规模采摘。郑棉价格在15000上下300点窄幅震荡。下游纱线企业对环保影响逐渐消退，由于棉纱上市初期，成交量较低，持仓谨防流动性风险。

棉花01合约14650以上多单尝试跌破反手。棉纱01合约23000以下逢低试多。

黑色

昨日黑色商品整体先抑后扬，午后焦炭以及卷螺拉升态势明显，夜盘震荡整理，焦炭新高不断仍为最强者。现货上，螺纹热卷小幅回落；铁矿港口现货以及普氏指数小跌；煤焦依旧保持坚挺。钢材因中频炉取缔后电弧炉投产不及预期从而导致市场供应减少，关注旺季需求是否证伪；钢厂及贸易商对于中高品铁矿有所偏好,但供应充裕仍是制约矿石上涨的主要因素；环保限产影响下焦炭供应偏紧，与此同时运输受阻增加了钢厂补库难度，供给受限且需求强劲的情况下焦炭现货仍较坚挺；安全事故对露天矿影响较大，焦煤供需环境较为紧张，煤企拉涨焦煤价格。整体来看，中期上涨趋势尚未改变，煤焦基本面强于螺矿，监管层的干预是希望市场平稳运行，短期市场虽有调整需求但回落空间有限，预计将维持高位震荡走势。

螺纹多10空01正套继续持有；空螺矿多煤焦对冲操作。

股指

在岸人民币兑美元破6.61关口，离岸人民币升破6.62关口，昨日人民币中间价上调226点，兑美元报6.6353，利多人民币资产。除周期股外券商等权重股也表现强势，昨日沪指和沪深300放量大涨，走势明显偏强，且股指主力贴水大幅缩小转为小幅升水，显示市场看多情绪极高。操作上3800上方逢低做多。

3800上方逢低做多。

沥青

中石化再次推涨，国内沥青现货上涨20到50元/吨不等。其中，山东主流价在2500-2720元/吨。受环保减产及亚运会事件影响，下游终端需求减弱，个别炼厂出货不顺。东北地区正值需求旺季，稳健延续。操作上，短期保持高位震荡格局，难以形成有效上行趋势。

观望。

农产品

Pro-farmer作物巡查结果给出美豆平均单产48.5蒲/亩，符合市场意料，美豆走势转为强势。由于8月间美豆产区光照不足，后期豆荚重量可能受到影响，不排除单产翻盘的可能。另外，美国开始对南美及印尼生物柴油征收进口税，将提振美豆油消费，从而带动美豆国内需求，后期走势或将震荡偏强。国内豆粕豆油主要跟随美豆走势，虽然库存依然维持高位。近期猪价反弹，但尚未看到需求好转的迹象。棕榈油国内库存徘徊在30万吨水平，总体市场货源偏紧支撑价格，关注8、9月份船期动态。玉米抛储节奏放缓，新季玉米面积减少，单产增加基本已经确定，但实际减产数量仍有待进一步确定，短期玉米仍以区间运行对待。

豆类暂时观望；玉米01合约多单以1700为止损持有。