迈科期货2017.08.23早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

近期缺乏影响贵金属价格波动的持续性因素，导致贵金属价格反复震荡。黄金价格继朝鲜问题影响上涨后，后美元下跌动力减弱，导致黄金上涨动力减弱。但是由于美元指数仍在低位，黄金价格难以出现持续性下跌，预计短期继续保持高位震荡盘整。

暂时观望。

黑色金属

昨日黑色商品日内延续涨势，铁矿焦炭涨幅较大，卷螺表现相对较弱，夜盘集体大幅回落，焦炭相对抗跌，主力合约再度大减仓。现货上，螺纹热卷涨势放缓；铁矿港口现货普氏指数均上涨；煤焦稳中有涨。钢材因中频炉取缔后电弧炉投产不及预期从而导致市场供应减少，市场对于旺季需求预期较强；钢厂及贸易商对于中高品铁矿有所偏好,但供应充裕仍是制约矿石上涨的主要因素；环保限产影响下焦炭供应偏紧，与此同时运输受阻增加了钢厂补库难度，供给受限且需求强劲的情况下焦炭现货仍较坚挺；安全事故对露天矿影响较大，焦煤供需环境略显紧张，煤企有涨价诉求。各部表态为市场降温：昨日环保部表示从来没有要求环保部门在试行管控时采取一刀切的方式，中钢协表示“优势产能合规释放，后期钢价难以大幅上涨”，再加上监管措施出台，预计短期有一定的调整需求。

螺纹多10空01正套继续持有；空螺矿多煤焦对冲操作。

农产品

继USDA出乎预料上调美豆单产带来豆类市场整体下跌之后，市场的氛围已经逐渐转空，此外，之前干旱的天气也在进入8月之后逐渐缓解，温度适宜，部分地区降雨给市场带来利空影响，随着美豆生长期的推进，天气对最终产量的影响力也在不断下降，预计短期美豆难有大的波动，弱势震荡为主。国内市场，豆粕豆油库存依然维持高位，豆油基差稳定，一些油厂豆粕胀库现象仍有待缓解。棕榈油国内库存已跌破30万吨，市场货源偏紧支撑价格，关注8、9月份船期动态。玉米抛储节奏放缓，新季玉米面积减少，单产增加基本已经确定，但实际减产数量仍有待进一步确定，短期玉米仍以区间运行对待。

期货：玉米01合约多单以1700为止损持有。

期权：期权隐含波动率走低，且看跌期权价格偏高，不建议买入操作，可进行跨式卖出操作。

橡胶

昨日保税区美金胶持平，山东全乳胶跌200元，现货调整，沪胶仓单减490至356620吨。我国7月轮胎产量同比微增0.3%至8279万条，环比减少7.6%，前七个月总产量共增加6.5%至5.7亿条。欧洲轮胎和橡胶制造商协会公布的数据，2017年上半年轿车轮胎销量1.02亿条同比下降1%，同期卡车轮胎销量486.2万条同比上涨7%。夜盘黑色系大幅回落带动市场情绪偏空，沪胶短线跟跌，1801低位多单仍可持有，如期价破16000可加仓，并背靠15500持有。

多单持有。

聚烯烃

昨日期价增仓放量大涨，突破近期的震荡平台压力，打开上行空间。石化在低库存及旺季需求回暖预期的支撑下持续挺价是推动行情的主要因素，在旺季及库存未能有效积累之前，聚烯烃有望维持强势，但是供应达到高位，需谨慎旺季不旺现象。L突破前期压力，支撑上移至9850；PP支撑8850。

L、PP多单持有。

PTA

成本端区间格局使近期影响PTA走势的关键落回到供需和资金影响。眼下部分复车产能故障再停缓解市场对供应回升的担忧，流动性维持偏紧和商品系统性偏暖支持PTA继续上行。只是高加工费会削弱后期装置检修意愿，环保压制也将贯穿8-9月，供需紧张程度缓和不利于TA持续上冲，压力短时看5310。9月旺季后PTA或仍有上探5420的机会，但需关注聚酯负荷、库存指标及资金结构，一旦实际不及预期，PTA或将陷入5100-5300震荡格局。

已入场多单背靠5310减仓护利，最低止盈位上调至5250。

玻璃

近日玻璃因商品整体偏暖而延续上移，可基本面悄然变化或已不利短期涨势的持续。当前环保致使终端刚需受阻，贸易商采购回归谨慎，增供背景下库存压力或将重回视线，加之主力期价也已临近超买，短时或将止涨整理。只是旺季需求释放后料仍能带动中期期价向暖，下方空间还不会有效打开。故暂以1390-1500区间波段思路对待，前多减仓止盈，待回落滚动低多；空头试单逢低注意护利，更建议等待旺季尾声1550附近的中线高空机会。

前期短多背靠压力护利，激进者支撑附近回补仓量；已入场空单背靠1500持有。

沥青

国内沥青市场基本维稳为主，山东市场主流成交价格在2500-2700元/吨。昨日，齐鲁、济南、青岛沥青结算价均上调30元/吨，带动区内成交价格小幅走高。短期稳定有望延续。

高位震荡为主。

原油

美国原油库存连续8周下降，国际油价反弹。不过利比亚重启最大油田，市场继续担忧供给过剩，涨幅受限。

中线继续看多为主。

白糖

印度对北方邦最近的糖产量预估为875万吨，创该地区产量新记录，去年同期仅为682万吨。巴西上一期的双周数据达到十年来首高，坐实增产预期，对价格影响利空，由于利空预期已被预期到，价格或将在12.7-15美分之间维持震荡行情。缅甸从9月22日以后暂停对中国进行食糖转出口贸易，对国内市场无疑带来利好。伴随着广西产销情况的变好，价格在反弹，但长期跌势不变。技术上，01价格在6200-6250小平台横盘，关注此一线压力有效性。

期货：5月老空暂持，6200-6250试加仓。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

棉花

美国未来两天预计热带风暴“哈维”可能发展成飓风对作物产生影响，市场上出于对天气的担心，美棉价格触底反弹，连续三个交易日回升。中国市场上，储备棉轮出成交率连续多日处在90%以上，说明市场补库需求持续，且品质较低的地产棉开始被市场接受，利于储备棉库存消化，短期利空长期利多。下游纱线及印染厂受环保限产开工率较低，纱线库存逐渐再向坯布转移。随着经济转好，服装消费及出口回升，对价格有支撑作用。棉纱上市初期，成交量有所下降，持仓谨防流动性风险。

棉花01合约14650以上多单尝试跌破反手。棉纱01合约23000以下逢低试多。

股指

周二夜盘期货黑色系大跌，受此影响预计今日周期股将回调。最高检印发通知，要求坚决整治严重破坏金融市场秩序的行为，坚决查处那些兴风作浪的“金融大鳄”、搞权钱交易和利益输送的“内鬼”，对重大案件实行挂牌督办。昨日沪指依旧小幅收涨，料今日将再次挑战3300压力位，沪深300同样收阳站上20均线，指数再次来到3800关键压力位，建议空单背靠此位置暂持，收盘站上3800离场。

空单背靠3800持有。