迈科期货2017.08.22早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

近期缺乏影响贵金属价格波动的持续性因素，导致贵金属价格反复震荡。黄金价格继朝鲜问题影响上涨后，后美元下跌动力减弱，导致黄金上涨动力减弱。但是由于美元指数仍在低位，黄金价格难以出现持续性下跌，预计短期继续保持高位震荡盘整。

暂时观望。

黑色金属

昨日黑色商品再度暴涨，铁矿强势增仓上行领涨，夜盘因交易所限仓主力合约均大幅减仓。现货上，螺纹热卷拉涨态势明显；铁矿港口现货普氏指数均上涨；煤焦依旧稳中有涨。钢材因中频炉取缔后电弧炉投产不及预期从而导致市场供应减少，市场对于旺季需求预期有所增强；钢厂及贸易商对于中高品铁矿有所偏好,但供应充裕仍是制约矿石上涨的主要因素；环保限产影响下焦炭供应偏紧，与此同时运输受阻增加了钢厂补库难度，供给受限且需求强劲的情况下焦炭现货仍较坚挺；安全事故对露天矿影响较大，焦煤供需环境也略显紧张，煤企有涨价诉求。整体来看，钢价在去中频炉带来的产量缺口尚未完全弥补之前难以转势，铁矿跟随钢材走势，煤焦在自身偏强基本面的支撑下仍有上行动力，黑色商品中期上涨趋势不变。

黑色系仍以偏多思路对待；螺纹多10空01正套继续持有。

农产品

继USDA出乎预料上调美豆单产带来豆类市场整体下跌之后，市场的氛围已经逐渐转空，此外，之前干旱的天气也在进入8月之后逐渐缓解，温度适宜，部分地区降雨给市场带来利空影响，随着美豆生长期的推进，天气对最终产量的影响力也在不断下降。国内市场，豆粕豆油库存依然维持高位，豆油基差稳定，一些油厂豆粕胀库现象仍有待缓解。棕榈油国内库存已跌破30万吨，基差报价稳定，但马来棕油后期将会继续增产。菜油在国储库存不多，菜籽减产的情况下在油脂中表现最强，未来可关注菜棕价差扩大。

期货：玉米01合约多单以1700为止损持有。多菜油空棕榈油暂时观望。

期权：期权隐含波动率走低，且看跌期权价格偏高，不建议买入操作，可进行跨式卖出操作。

橡胶

昨日保税区烟片涨20美元，标胶涨30美元，山东全乳胶涨200元现货偏强，沪胶仓单增50至357110吨。7月我国汽车产销205.9万和197.1万辆，同比分别增长4.8%和6.2%，环比分别下降5%和9.2%。其中商用车产销为30.1万和29.3万辆，同比大增24.7%和18.4%，环比下降6.8%和13.9%。前七月汽车总销量增长4.1%至1532.5万辆，较去年增速下降1.6个百分点。目前期货1801价格重心继续上移，但盘中急涨急跌表明多空争夺激烈，因此不建议追高沪胶，多单持有即可，后期价格如回落则基差缩小再尝试加仓。

多单持有。

聚烯烃

目前市场略显僵持，供应增加及需求恢复缓慢短期仍将压制期价，但是在库存绝对水平依旧偏低的情况下，市场也受到较强支撑，后期一旦旺季需求备货启动，期价仍有上行可能。近期期价持续区间震荡，L短线区间9400~9960；PP区间在8400~8900。

L、PP多单持有，关注能否向上突破。

PTA

本周初PTA在版块联动和聚酯向好带动下收高，可供需紧张缓和的不利影响或将使旺季上行多坎坷。当前供给压力随逸盛、恒力复车而走高，下游及终端的环保压制也将贯穿8-9月，市场对8月去库存的预期修正为累库，加之成本端一时也缺乏强劲上行动能，短时续涨空间或有限，前多可参照5280减仓护利。密切关注聚酯需求和资金结构，TA中期仍有走高机会，目标暂看5350，但若指标不及预期或使TA陷入5100-5280持续震荡。

已入场多单压力附近护利，最低止盈位上调至5200；未入场者观望。

玻璃

昨日商品系统回暖与玻璃现价续涨利好共振，期价受资金追捧再创新高。然而考虑到终端需求尚未有效释放、贸易商备货也暂告段落，短时上行动能或将放缓，甚至不排除回调整理可能。可这并不意味下方空间自此打开，相反房地产需求随旺季到来放量或仍引导玻璃中期向暖，只是上方空间应已有限，压力1500-1550。所以在趋势将转未转之际，多空谨慎，短时1400-1500区间思路。前多逐渐背靠压力护利，中线空单暂观望，试单严格止损。

前期短多背靠压力护利；已入场空单背靠1500持有，未入场者观望。

沥青

今日沥青市场继续走高，华东、华南、华北、东北沥青价格出现20-100元/吨的上调，市场交投情况不一。旺季逐渐来临，终端需求增长预期明显，沥青价格有望继续保持稳中有升格局。

震荡上行为主。

原油

夏季用油高峰接近尾声，交易商获利回吐，国际油价出现大幅度下跌，不过目前美元原油库存持续下降对油价有一定支撑。

中线保持谨慎乐观为主。

白糖

国际糖市基本面供过于求状况持续，原糖价格在触及近三周低位后出现反弹，但价格仍处于较低水平，增产利空在盘面上反应多时，价格或将在12.7-15美分之间维持震荡行情。中国市场上，受广西大厂出货量增加的推动下，价格波动底价抬升，01合约影响较明显。阶段性的价格出现反弹行情，长期看跌不变。

期货：5月老空暂持，新空等待反弹后的入场机会。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

棉花

昨日美国农业部周度作物生长报告显示，美棉优良率63%，高于同期的47%；结铃、盛铃低于五年均值，生长进度较慢。在美棉消费持续较看好的情况下，期棉价格持续探底回升。中国市场上，冬季补库需求影响下储备棉轮出成交率略有增加，高品质棉花仍然短缺。下游纱线受环保限产影响，开工负荷量偏低。技术上，棉花价格波动减弱，宽幅震荡的行情持续。

棉花01合约14650以上多单尝试跌破反手。棉纱01合约23000以下逢低试多。

股指

截至目前，A股今年以来IPO的公司数已达304家，募资规模超过去年全年227家公司合计募集的1504亿元人民币。昨日央行在公开市场进行了1800亿逆回购操作，净回笼500亿，短期资金仍略偏紧，隔夜SHIBOR上升1.27个BP至2.8482。昨日欧美股市仍偏弱运行，日经收跌，外围影响偏空。国内沪指继续缩量上行，料今日将再次挑战3300压力位，沪深300同样收阳站上20均线，指数再次来到3800关键压力位，建议空单背靠此位置暂持，收盘站上3800离场。

空单背靠3800持有。