迈科期货2017.08.17早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

昨日美联储公布7月份议息会议纪要，多数官员注意到通胀下行风险，市场解读为美联储加息进程可能会受到影响，美元指数下跌，黄金价格上涨。近期黄金价格持续大幅震荡，基本面因素出现短期变化是影响价格变动的主要原因，前期朝鲜问题升温影响避险情绪上涨，但短期朝鲜问题有缓和迹象，市场关注焦点又重新转向弱势美元。

暂时观望。

黑色金属

昨日黑色商品延续分化走势，煤炭强钢铁弱，夜盘黑色板块集体上扬，焦煤再度领涨黑色系。现货上，建材热卷稳中有跌；铁矿港口现货小幅回落普氏小涨；煤焦依旧稳中有涨。钢材因中频炉取缔后电弧炉投产不及预期从而导致市场供应减少，同时需求淡季不淡，库存已降至历史低位；钢厂及贸易商对于中高品铁矿有所偏好，但因供应充裕或将高位承压；钢厂补库以及环保限产提振煤焦市场，当前多数焦企保持低库存销售策略，焦企普遍提涨焦价，山东等地环保限产较为严重，供给受限且需求强劲的情况下焦炭现货仍较坚挺；焦煤供需环境也略显紧张，且蒙古煤通关时间大幅延长的消息也对市场情绪形成提振。政策风险以及经济数据等利空因素得到一定程度的释放，钢价进一步回调空间相对有限，今日关注库存数据，价格或将出现反复。煤焦在自身偏强基本面的支撑下仍有上行动力。黑色商品中期上涨趋势不变，短期煤焦仍将强于螺矿。

维持回调买入思路；螺纹多10空01正套继续持有，多螺纹空铁矿止盈离场。

农产品

USDA八月供需报告上调大豆单产至49.3蒲/亩，出乎市场意料，造成美豆大跌。国内豆类弱势运行。近日豆粕下游提货加快，豆粕库存有所下降，不过整体油厂油粕供应均比较充足，豆粕豆油库存依然维持高位，豆油基差稳定。一些油厂豆粕胀库现象仍有待缓解。棕榈油国内库存已跌破30万吨，棕榈油基差报价稳定。MPOB报告虽然利多，但棕榈油增产几无悬念，且ITS公布8月1-15日的船运出口数据，显示棕榈油出口较上月同期下降14%，同时印度方面宣布提高食用油进口关税，棕榈油继续走弱。而菜油在国储库存不多，菜籽减产的情况下在油脂中表现最强，未来可关注菜棕价差扩大。玉米方面，7月份东北产区积温及降水都低于正常水平，给产量带来压力，玉米现货价格反弹。深加工方面，淀粉需求终端备货后劲不足，8月开机率波动较大，暂时观望。

期货：玉米01合约多单以1660为止损持有。多菜油空棕榈油可尝试介入。

期权：期权隐含波动率走低，且看跌期权价格偏高，不建议买入操作，可进行跨式卖出操作。

橡胶

昨日保税区美金胶持平，山东全乳胶涨200元，沪胶仓单减1280至356690吨。截至8月14日青岛保税区天然橡胶库存较上期下降5.1%至17.13万吨，合成胶增加4.3%至5.09万吨，复合胶减少2.3%至4200吨，总库存下降3.1%至22.64万吨，连续四期减少。6月日本进口天然橡胶同比增长7.9%至6万吨，上半年日本共进口天然橡胶36.3万吨，同比增长4.7%。昨夜RU1801再次冲高至16700一线压力位，期价对现货升水偏大不宜追高，但多单可持有。后价格如回落则基差缩小还可尝入多并背靠60均线持有。

多单持有。

聚烯烃

环保因素导致需求未能有效好转，而供应已经恢复至高位，这对令聚烯烃市场承受了一定的回调压力，不过当前库存仍处于低位，且需求旺季临近，一旦下游开始集中备货，市场仍有望走强。期价短线回调后有企稳迹象，或重回升势，L支撑在9400，PP支撑在8400。

L、PP多单依托支撑持有。

PTA

成本支撑松动和供需紧张程度缓和是引发近期PTA连续重挫的关键，然而考虑到旺季因素逐步介入和技术支撑效用，短时跌势有望放缓，关注5060支撑表现。只是当前缺乏明确利好，TA暂难强势转暖；切实走高或还需等待下旬需求开始释放后。故操作暂以观望或提前低位布多为主，中期目标5350-5400。届时需警惕供给复增的不利影响能否为需求实际释放所覆盖，跟踪装置负荷及聚酯利润、库存指标变化，及时调整压力预期。

观望；激进者可依托支撑逢低试多，破位止损。

玻璃

沙河企业加入轮涨队列进一步炒高市场气氛，而环保压力下，终端订单还未有效放量，贸易商补库暂告段落也侧面增加厂家库存压力，在市场对涨势消化完毕前，续涨空间应已有限。后期焦点将在旺季需求实际释放上，如较好则仍能支撑价格小幅向暖，否则供给压力渐显背景下，期现转势齐跌或提早到来。故在大势将转未转的当口，关注房市表现，激进者短线试多思路或关注01-05正套，稳健者更建议等待1500附近中线趋势高空契机。

已入场短多续持，背靠1500注意护利，未入者观望。稳健者等待1500附近高空机会。

沥青

国内沥青价格继续持稳为主，华东、华北需求偏弱，贸易商以消化自身库存为主，西北地区开工良好。

震荡操作为主，关注华北和华东库存变化情况。

原油

美国原油库存连续7周呈现下降状态，但美国原油产量增加，市场担忧供给压力，同时汽油需求下降也受到市场关注。

短线保持观望，中线保持乐观为主。

白糖

原糖价格在全球供应过剩的基本面格局下继续下跌，技术上，价格下方支撑在12.8美分附近，关注支撑有效性。巴西方面，近期天气干旱情况引起市场担心，但由增产带来的看跌趋势不变。中国市场上，销糖情况有所好转，广西几家糖企签订四千、五千吨的销售订单。中秋国庆临近，关注现货市场备货需求。但从盘面的反应来看，对价格的支撑效应仍较小。技术上，价格在6200下方连续震荡3个交易日，关注此一线压力有效性。

期货：05空单暂持。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

棉花

美棉价格在美国农业部供需报告公布后连续下跌，利空消息需要时间消化，下方支撑66美分附近。中国市场上对价格影响的主要因素依然是国储棉轮出，国储棉抛储确定延期后，成交率未降反升。现货方面，高品质棉花仍短缺，价格并未受此影响。下游产品棉纱期货将在本周五上市交易，挂牌基准价为23000元/吨。棉纱上市前，市场观望气氛浓厚。昨日因外盘下跌拖累，价格区间内下跌，趋势维持宽幅震荡不变。

01合约14650以上多单尝试跌破反手。

股指

7月外汇占款减少46亿，为连续第21个月下滑，但降幅大幅缩小。国务院下发通知要进一步扩大市场准入对外开放范围，鼓励境外投资者持续扩大在华投资、保障境外投资者利润自由汇出、鼓励外资参与国有企业混合所有制改革等。创业板连收3根阳线重新站上1800，一改之前颓势，但沪指和沪深300只是窄幅震荡，成交量继续缩小，收盘仍处于20均线下，沪深300在3800上方有2015年股灾时期强压力区间，建议空单暂持，短期目标3500上下50个点。

空单背靠3800持有。