迈科期货2017.08.16早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

昨日美国公布的7月份零售销售数据超预期向好，美元指数上涨，黄金价格下跌。前期影响黄金价格上涨的美元指数这一有利因素正在减弱，上周地缘政治问题接替美元成为重要影响因素。但是在本周美元指数上涨的情况下，黄金价格仍然出现下跌。后期仍然关注地缘政治问题的影响，朝鲜以及伊朗问题。

暂时观望。

黑色金属

昨日黑色商品走势分化，煤焦强于螺矿，午后焦煤领涨，夜盘煤焦走势仍相对偏强。现货上，建材热卷延续跌势；铁矿港口现货及普氏再次下调；煤焦依旧稳中有涨。钢材因中频炉取缔后电弧炉投产不及预期从而导致市场供应减少，同时需求淡季不淡，库存已降至历史低位；钢厂及贸易商对于中高品铁矿有所偏好，但因供应充裕或将高位承压；钢厂补库以及环保限产提振煤焦市场，焦企普遍提涨焦价，山东等地环保限产较为严重，供给受限且需求强劲的情况下焦炭现货仍较坚挺；焦煤供需环境也略显紧张，且蒙古煤通关时间大幅延长的消息也对市场情绪形成提振。政策风险有所释放之后，经济数据不及预期使得市场悲观情绪再起，短期螺矿或将偏弱震荡继续消化利空，煤焦回调空间有限。黑色系商品自身供需面并未发生太大变化，中期上涨趋势尚未改变。

等待回调后的重新买入机会；螺纹多10空01正套继续持有，多螺纹空铁矿继续持有。

农产品

USDA八月供需报告上调大豆单产至49.3蒲/亩，出乎市场意料，造成美豆大跌。国内豆类将以跌势为主。目前油厂油粕供应均比较充足，下游需求不足，豆粕豆油库存依然维持高位，豆油基差稳定。一些油厂豆粕胀库现象仍未缓解。棕榈油国内库存已跌破30万吨，棕榈油基差报价稳定。MPOB报告虽然利多，不过棕榈油增产几无悬念，且昨日ITS公布8月1-15日的船运出口数据，显示棕榈油出口较上月同期下降14%，棕榈油短暂反弹后走弱。而菜油在国储库存不多，菜籽减产的情况下在油脂中表现最强，未来可关注菜棕价差扩大。玉米方面，7月份东北产区积温及降水都低于正常水平，给产量带来压力，玉米现货价格反弹。深加工方面，淀粉需求终端备货后劲不足，8月开机率波动较大，暂时观望。

期货：玉米01合约多单以1660为止损持有。多菜油空棕榈油可尝试介入。

期权：期权隐含波动率走低，且看跌期权价格偏高，不建议买入操作，可进行跨式卖出操作。

橡胶

周一保税区烟片涨10美元，标胶涨30美元，山东全乳胶涨100元，沪胶仓单减210至355410吨。截至8月14日青岛保税区橡胶库存较上期下降3%，连续四期减少，保税区已进入去库存周期。据悉其中下降最多的是天然橡胶，库存下降超过5%，合成胶库存有所增加，分品种烟片胶库存小幅缩减，丁苯胶库存增加。RU1801短暂回调后吸引资金入场，价格重新站上16000，短线看多空围绕16000或还有争夺，后期价格如回落则基差会再次缩小，还可尝入多，入场区间不变仍为15300-15700，并背靠15000持有。

多单持有。

聚烯烃

环保因素导致需求未能有效好转，而供应已经恢复至高位，这对令聚烯烃市场承受了一定的回调压力，不过当前库存仍处于低位，且需求旺季临近，一旦下游集中备货，市场仍有望走强。昨日期价触底回升，L仍收于支撑线以上，继续关注9400支撑的有效性，PP支撑在8400。

L、PP多单依托支撑持有。

PTA

商品系统性偏弱、成本短时塌陷及BP提前复车缓和供需紧张程度三座大山压制下，PTA重心大幅回落。然而考虑到下游传统旺季将至的支撑，下方空间或也难持续扩大，短时或窄幅偏弱整理，缺乏明确趋势方向，01支撑5070、压力5300。之后随需求释放，TA中期回暖概率增加，思路逐渐转为低多，目标暂看5350。只是届时也需警惕供给复增的不利影响能否为需求实际释放量所覆盖，跟踪装置负荷及聚酯利润、库存指标变化，及时调整压力预期。

观望。

玻璃

玻璃旺季例行炒作有序进行，但今年终端订单一般，部分加工企业还因环保问题关闭；已完成一轮补库的贸易商再接纳厂家存货数量应已有限；加之供给压力开始显现，良好氛围能否持续值得关切。后期市场焦点在旺季需求实际释放量，如较好则或仍支撑价格阶段向上；否则期现转势齐跌将提早到来。故在大势将转未转的当口，激进者可依托20日均线短线试多或关注01-05平水附近正套机会，稳健者更建议等待1450-1500中线趋势高空契机。

稳健者等待1450-1500试空机会，否则观望；激进者可依托20日均线短多，或关注01-05正套机会。

沥青

国内沥青价格以稳为主，局部地区交投依然清淡需求进一步走弱，库存有所累积。

观望为主。

原油

需求担忧以及美元汇率走强近期压制原油价格，API发布数据原油库存大降，对原油形成利多，市场，油价企稳。

短线保持观望，中线保持乐观为主。

白糖

国际糖市基本面情况持续偏空，在市场普跌的情况下，原糖价格继续跟随下跌。技术上看，价格或许在12.7-13美分之间止跌。巴西方面，近期天气干旱情况引起市场担心，但由增产带来的看跌趋势不变。中国市场上，现货消费仍保持旺季不旺的，价格方面连续两周横盘，本周价格波动区间小幅抬升，长期看跌趋势不变，上方压力6200-6300。

期货：05空单暂持。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

棉花

美国农业部利空消息在盘面上持续发酵，再次下跌，利空消息需要时间消化，下方支撑66美分附近。中国市场上对价格影响的主要因素依然是国储棉轮出，国储棉抛储确定延期后，成交率未降反升。现货方面，高品质棉花仍短缺，价格并未受此影响。下游产品棉纱期货将在本周五上市交易，挂牌基准价为23000元/吨。棉纱上市前，市场观望气氛浓厚。昨日因外盘下跌拖累，价格区间内下跌，趋势维持宽幅震荡不变。

01合约14650以上多单尝试跌破反手。

股指

中国7月新增人民币贷款8255亿元，M2同比增长9.2%，续创历史新低。7月末社会融资规模存量为168.01万亿元，同比增长13.2%，其中对实体经济发放的人民币贷款余额为114.31万亿元，同比增长13.5%。昨日上证指数和沪深300小幅上升，连续两日收阳但成交量明显缩小，且收盘仍处于20均线下，沪深300在3800上方有2015年股灾时期强压力区间，建议空单持有，短期目标3500上下50个点。

空单背靠3800持有。