迈科期货2017.08.10早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

受到朝鲜局势升温影响，黄金价格出现上涨。在其他影响因素表现相对平淡的情况下，地缘政治问题接替弱势美元，成为短期成为黄金价格的影响因素。美黄金1300附近，是上次朝鲜问题叠加法国大选的风险因素影响下的高点，存在较大压力。

暂时观望。

黑色金属

昨日黑色商品延续上涨趋势，夜盘震荡回落。现货上，建材稳中有降热卷小幅下跌；铁矿港口现货略有下调；煤焦依旧稳中有涨。钢材因中频炉取缔后电弧炉投产不及预期从而导致市场供应减少，同时需求淡季不淡，库存维持低位。钢厂对原料的补库动作提振煤焦矿企稳上涨，当前多数焦企保持低库存销售策略，且近期部分主流钢厂焦炭到货量不理想，焦企普遍提涨焦价；当前环保检查力度较大，焦煤供需环境仍略显紧张；铁矿因供应充裕或将高位承压。环保限产炒作余温仍存，中央环保督查仍在进行，昨日上午召开的工信部、发改委、钢协闭门会议虽表示希望大家不要过度看重环保问题，但最终仍强调要坚定不移推进供给侧结构性改革。今日重点关注钢材周度库存变化，本周增库存的可能性较大，黑色商品中期上涨趋势不变，短期或有一定的调整需求。

前期多单继续持有，螺纹多10空01正套继续持有，多螺纹空铁矿剩下套利单继续持有。

农产品

市场静待8月供需报告，投资者提前关注单产可能下调，8月天气仍为关注重点。国内豆粕主要跟随美豆走势，目前油厂油粕供应均比较充足，豆粕基差低迷，下游需求不足，豆粕豆油库存依然维持高位，豆油基差稳定。一些油厂豆粕胀库现象仍未缓解，总体现货市场交投清淡。棕榈油库存已跌破30万吨，基差维持300以上，相对高企。预计产国库存在7月份首次增加，市场等待MPOB报告。玉米方面，7月份东北产区积温及降水都低于正常水平，给产量带来压力，玉米现货价格反弹。深加工方面，淀粉需求终端备货后劲不足，8月开机率波动较大，暂时观望。

期货：玉米01合约多单以1660为止损持有。8月供需报告发布前豆类品种暂时观望。

期权：8月供需报告将出，卖出跨式离场，激进者可根据自身承受能力同时买入平值附近看涨、看跌期权，或深度虚值的看涨看跌期权，如果行情剧烈变化，则可获取二者价差扩大带来的收益。

橡胶

昨日青岛保税区烟片涨90美元，标胶涨40美元，山东全乳胶涨300元，现货跟涨。沪胶仓单减620至357140吨，09合约继续承压。据悉国储或计划轮储，采用先抛后收的方法，远月1801合约受资金青睐涨幅扩大，沪胶9-1价差已扩大至3400。同时1801对17年全乳的升水也已扩大至3300以上，幅度达到去年沪胶暴涨时的水平，一方面说明市场极为看好后期胶价走势，但对于单边趋势投资来说如此高的价差此时进场风险较大。技术上目前RU1801日级别MACD零轴上方金叉形态偏强，但考虑到目前该合约升水偏高不建议追多，回调可背靠5日均线入多，并依托60均线持有。

背靠5均试多1801。

聚烯烃

聚烯烃面临供应增加和需求复苏不足的压力，但是石化在绝对库存偏低及旺季需求临近的情况下仍以挺价为主，且原料偏强也为聚烯烃构成成本支撑，因此市场短期震荡盘整后仍有上行可能。L支撑上移至9550，PP支撑在8500。

L、PP多单依托支撑持有。

PTA

昨日化工版块跟随商品系统上扬，新晋主力创造新高。就PTA自身基本面而言，增供预期证伪、下游旺季在即均支持价格中期向好，只是成本支撑力度削弱或放缓短时上行动能，日内关注5350附近压力有效性，防范资金异动风险，前多可酌量护利，依托5190补仓。而后随时间过渡，需警惕高加工费引导供给复增，以及下游累库降负减需的风险，中期压力暂看5450。另外，01-09价差在150就属偏高，反套持仓注意利润保护。

01前多背靠压力半数止盈，依托5190补多。09-01反套持仓于价差150附近止盈。

玻璃

多地生产企业轮番现价提涨预热旺季氛围的目的阶段达成，贸易商及加工企业订单情况好转。市场信心较好及仓单管理办法的修改激发短时多头资金情绪，玻璃强势上涨。当前仍可基于旺季逻辑而轻仓试多，09、01支撑分别在1410、1390，但中长线趋势转弱预期将制约上方空间，压力仅分别看到1480、1500，思路应逐渐向高空转变。另随主力远月移仓，01由贴水09转为升水，09-01正套逻辑破坏，后期或可关注反向结构下的01-05正套机会。

09多单依托支撑持有，背靠压力注意减仓护利；1500附近可轻仓尝试中线高空01，否则观望。

沥青

近期国内沥青市场持稳为主，东北地区价格零星上涨。短期高位震荡为主。

波段操作为主。

原油

美国原油库存大降，炼厂加工量持续增加，市场信心逐渐增强，短线维持高位震荡格局。

近期围绕50美元/桶进行盘整为主，波段操作，中线偏多。

白糖

印度进口传言最终以免税进口20万吨食糖而退场，低于市场预期。巴西延续高速压榨的进口，关注乙醇税降低后，糖醇比变化情况。15美分压力挑战失败价格连续下跌，暂看前低。中国市场，消费情况不及预期，季节性旺季即将结束，对价格的支撑有限。年度内增产，价格压力犹存。技术上，价格波动幅度变窄，长期看跌趋势不变，上方压力6200-6300。

期货：05空单暂持。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

棉花

周五凌晨美国农业部将公布新一期的供需平衡表，价格在这之前未出现大的波动，与前日价格运行区间大致相同。周日，储备棉轮出确认延迟至9月3日，盘中价格受影响大跌，收盘回升。延期消息提前预期，不会对价格带来大幅下跌行情。阶段性的，市场增加供应约2万多吨，供应宽松，价格承压。长期有助于国库库存消化。技术上，郑棉主力换至801合约，并延续之前宽幅震荡行情。

01合约14650以上多单尝试跌破反手。

股指

7月CPI同比上涨1.4%，环比上涨0.1%，PPI同比上涨5.5%，环比上涨0.2%。昨日人民币加速上涨，在岸人民币兑美元涨至6.67，再创新高新高。受益于去产能政策，钢铁、有色板块股票爆发，但大盘总体上升动能不足，昨日上证指数和沪深300继续窄幅震荡，操作上考虑到3800上方有2015年股灾时期强压力区间，且技术上来到上升通道上边界，建议空单背靠3800持有。

空单背靠3800持有。