迈科期货2017.08.07早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

上周五美国公布的非农就业数据好于预期，二季度后期以来美国短期疲软的数据有再度走强迹象，美元指数上涨，黄金价格在缺乏其他影响因素的情况下，出现下跌。短期影响黄金价格走势的因素在于美元指数，如果后期美元指数止跌企稳，将对黄金价格造成不利影响。

观望或者轻仓短空，获利离场。

黑色金属

上周黑色商品依然维持强势，螺纹热卷创年内新高，焦炭下半年涨势放缓，焦煤震荡回落，煤焦矿主力已完成换月，卷螺本周也将完成移仓换月。现货上，建材热卷涨幅明显；铁矿港口现货普氏指数均上涨；煤焦稳中有涨。钢材因中频炉取缔后电弧炉投产不及预期从而导致市场供应减少，同时需求淡季不淡，库存已降至历史低位，利多因素支撑下短期仍维持震荡偏强走势。钢厂高利润刺激下生产积极性很高，对原料的补库动作提振煤焦矿企稳上涨，其中环保限产以及运费上调提振煤焦市场，当前多数焦企保持低库存销售策略，焦煤因库存上升以及混煤交割的问题近月有回落风险。钢厂及贸易商对于中高品铁矿有所偏好，但因供应充裕铁矿或将高位承压。近日环保限产消息对市场情绪形成提振，而且当前高炉检修也逐渐增多，供应端调整支撑下成材端表现将继续偏强于炉料。

前期多单继续持有，螺纹买10空01正套继续持有，多螺纹空铁矿套利继续持有。

农产品

目前是CBOT大豆炒作天气关键时期，大豆被称为“八月作物”，因此本月的天气情况非常重要，直接影响单产。市场静待8月供需报告，此次报告单产调整是市场关注重点。天气预报显示未来两周中西部地区不会出现威胁性天气，美豆在这些利空因素影响下出现回落。国内豆粕主要跟随美豆走势，目前油厂油粕供应均比较充足，豆粕基差低迷，下游需求不足，豆粕豆油库存依然维持高位，一些油厂豆粕胀库现象仍未缓解，总体现货市场交投清淡。

期货：玉米01合约多单以1660为止损持有。8月供需报告发布前豆类品种暂时观望。

期权：供需报告公布前可进行短期卖出跨式操作以获取时间价值。

橡胶

上周青岛保税区标胶跌30美元，标胶涨60美元，山东全乳跌400元，现货调整，烟片升水2545。同期沪胶库存增加863至383631吨，仓单减3690至351910吨处于高位，09合约继续承压。截至8月2日青岛保税区橡胶库存较月中下降9.8%，减少2.53至23.36万吨，其中天胶减少10.4%至18.05万吨，合成胶减少8.3%至4.88万吨，复合胶维持4300吨不变，据悉区外人民币混合胶库存也大幅减少。保税区库存已经连续三期下降，可以确定进入去库存周期，对胶价压力逐渐减小。沪胶低位震荡后放量反弹，走势上1801相对更强，01-09价差一度触及3000，建议反套2800以上逢高止盈。

01-09反套止盈。

聚烯烃

供应恢复及需求不佳使得聚烯烃面临一定的回调压力，但是石化因库存偏低及需求旺季临近仍有挺价意愿，且再生料进口受限对远月合约形成支撑，因此一旦旺季需求启动聚烯烃仍有上行可能。期价短期震荡调整，L01合约关注9400支撑表现；PP09合约、01合约支撑分别在8100和8200。

L、PP多单依托支撑持有。

PTA

PTA在成本走高和传统旺季将至预期下，中期大概率向暖运行。只是近期几套大装置重启或制约当前投资者信心，延缓行情启动时点，故01合约仍以回落抄多思路对待，支撑5230、5150。随时间过渡逐渐关注下游实际释放需求能否支持行情进一步上探，压力暂看5420。后市需警惕在停产能复车炒作与实际需求不及预期导致旺季不旺的风险。09合约在仓单注销和期现趋同压力下相对偏弱，激进者仍可关注反套机会。

09-01前期反套止盈，激进者可依托价差50再入，目标150附近；单边关注01入多机会。

玻璃

随旺季临近，多地企业为烘托气氛集中涨价，贸易商加快备货，行业信心好转。虽当前终端采购尚未跟上，但立秋后降雨天气减少将利于玻璃的存储、运输，需求一旦放量将提振年内玻璃期现价格向暖运行。可也需清楚：中期格局上，房地产转弱预期大概率将拖累玻璃自震荡上行向趋势回弱过渡，留给今年三季度的上方空间或实有限，01压力看1500。故短线仍可依托1350试多，稳健型投资者则更建议关注旺季将尽时段的高空机会。

观望，激进者可于01合约依托支撑逢低试多，破位止损。

沥青

国内沥青市场持稳为主，终端需求稳步提升，建议保持多头思路。

短期高位震荡为主，轻仓交易。

原油

原油基本面良好，市场情绪偏乐观，短线面临50一线压力，关注本周库存变化情况。

偏多交易为主，中线目标52。

白糖

周五原糖价格继续下跌，技术层面15美分压力有效，价格仍处于弱势行情中。基本面方面，印度是否零关税进口食糖尚未公布，下一年度印度已播种甘蔗种植面积同比增加8.7%，国际市场增产压力仍较大。中国市场上，7月销糖数据明显出现下滑，旺季消费不佳持续对价格产生压制作用。技术上，价格跌破6000整数关口后，快速反弹，长期看跌趋势不变，上方压力6200-6300。

期货：05空单5800附近减仓。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

棉花

美棉出口签约及装运量一直保持较高水平，暗示国际市场需求向好，美棉价格受此影响下持续走高。印度短暂的暴雨，对新棉质量、产量均受影响，利多。上周Cotlook指数换月，影响本周储备棉轮出底价下调400元至14679元吨。自延长储备棉轮出时间的消息一出，竞拍成交率有明显的下降，新旧交替年份供应紧张缓解，延期消息等待政策棉明确。技术上，郑棉主力换至801合约，并延续之前宽幅震荡行情。

01合约14650以上多单尝试跌破反手。

股指

7月财新综合PMI较上月大幅走高，为51.9，但中国7月财新服务业PMI降至51.5，追平去年5月以来最低水准。本周公开市场将有7800亿元到期，考虑到之前央行积极对冲的操作，料市场流动性将维持稳定。上证指数触及3300点后回落，沪深300也止步于3800点前，考虑到3800上方有2015年股灾时期强压力区间，且技术上来到上升通道上边界，建议多单逢高止盈，并反手试空。

多单逢高止盈。