迈科期货2017.08.04早评精要

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观点

操作建议

贵金属

黄金价格上涨主要来自美元指数持续下跌的影响，目前美元指数已经跌至93附近，即2016年年中的位置，美国经济数据好坏参半，来自于美国自身经济因素 以及外围欧洲央行紧缩预期的下跌因素，目前已经有充分释放，美元指数进一步下跌的空间受限。黄金价格上行动力逐步减弱。

多单逐步了结，观望。

黑色金属

昨日黑色商品内部分化，螺纹热卷铁矿维持强势，焦煤走势偏弱。现货上，建材热卷整体持稳，钢坯下调；铁矿港口现货稳中趋弱普氏小幅上调；煤焦持稳。钢材因中频炉关停实际产量明显低于去年同期，同时需求淡季不淡，库存已降至历史低位，利多因素支撑下短期仍维持震荡偏强走势。钢厂高利润刺激下生产积极性很高，对原料的补库动作提振煤焦矿企稳上涨，其中环保限产提振煤焦市场，但焦煤因混煤交割的问题近月有回落风险。钢厂及贸易商对于中高品铁矿有所偏好，但因供应充裕高位或将高位承压。近日冬季唐山环保限产消息对市场情绪形成提振，而且当前高炉检修也逐渐增多，供应端调整支撑下成材端将表现偏强于炉料。

前期多单继续持有，螺纹维持回调买入思路，关注螺纹正套机会，多螺纹空铁矿套利继续持有。

农产品

近期CBOT市场以天气交易为主，而最新作物生长报告出乎市场意料，美豆生长优良率较上周出现回升，此外，天气预报显示未来两周中西部地区不会出现威胁性天气，美豆在这些利空因素影响下出现回落，进入8月份，天气仍是我们需要重点关注的对象，另外需关注10日美农供需报告中对单产的调整。国内豆粕主要跟随美豆走势，目前油厂油粕供应均比较充足，由于下游需求不足，豆粕豆油库存依然维持高位，一些油厂豆粕胀库现象仍未缓解，总体现货市场交投清淡，预计这种状态仍将维持一段时间。

期货：玉米01合约多单以1660为止损暂时持有。豆类品种暂时观望。

期权：美豆跌破支撑关口，期权暂时观望。

橡胶

昨日青岛保税区标胶涨10美元，山东全乳涨100元，现货调整，烟片升水2625。沪胶仓单减1200至353240吨处于高位，09合约继续承压。据橡胶贸易网数据截至8月2日青岛保税区橡胶库存大降9.8%，其中天然橡胶库存降幅达到两位数，混合胶减少1100吨，区外人民币混合胶库存也下滑不少。7月重卡预计销量在9.4万辆，同比大长89%，重卡市场淡季不淡。沪胶低位窄幅震荡，成交量缩小，走势上1801相对更强，01-09价差盘中触及3000，建议反套2800以上逢高止盈。

01-09反套止盈。

聚烯烃

供应恢复及需求不佳使得聚烯烃面临一定的回调压力，但是石化因库存偏低及需求旺季临近仍有挺价意愿，且再生料进口受限对远月合约形成支撑，因此一旦旺季需求启动聚烯烃仍有上行可能。期价短期震荡调整，L01合约关注9400支撑表现；PP09合约、01合约支撑分别在8100和8200。

L、PP多单依托支撑持有。

PTA

对近月09而言，主力移仓和将有近70万吨货源现货市场回流压制投资者心态，恰好周末两套大装置重启进一步提升供给压力，短时弱势或难扭转；只是成本稳健和终端好转或放缓跌幅，支撑5030。相反地，旺季将至和年末再生聚酯进口禁令或中期利好远月01走势，维持低多思路；等待近期增供影响消化后5100附近入多机会；但也需警惕旺季证伪的风险，关注下游及终端开工变动。短时09-01反套暂持，背靠价差100注意止盈。

09-01反套续持，背靠目标逐步止盈。

玻璃

部分地区基于旺季预期现价调涨，然而下游实际需求尚未启动，削减的库存还未进入终端市场，后期焦点将转移到需求释放时点及当量。鉴于传统季节规律，三季度期价或仍具走高契机，8月过渡期也将易涨难跌；只是考虑到今年下游环保严查和供给压力骤增的特殊性，一旦需求跟进乏力，将引导期价提前回落。故需密切关注需求恢复进程和资金结构变化，1380-1455区间操作思路，短期依托平水价差仍可介入09-01正套。

观望，可考虑依托09-01平水价差介入正套。

白糖

昨日原糖跌幅高达5.9%，日内出发熔断机制，主要因为电脑止损单集中被触发，基本面方面并未出现明显变化。技术上，价格继续考研15美分处压力。中国市场7月产销数据公布，广西7月销糖量31.3万吨，同比减少15.7万吨，旺季不旺、消费不佳与市场预期大致相同，郑糖价格小幅反弹后横盘，价格看跌趋势不变。

期货：05空单暂持。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

棉花

周四，美国陆地棉出口签约量继续增加7.08万包，2017/18年度销售净增12.65万包，装运量降至四周均值。印度遭遇暴雨后，受灾程度仍在统计中，产量质量受损毋庸置疑。美棉价格从冲高回落，等待更进一步消息面止指引。中国市场上对抛储是否延期存在质疑，多数厂商采取关注，储备棉成交率39.21%降至新低水平，继续等待政策面明确。技术上，郑棉主力换至801合约，并延续之前宽幅震荡行情。

01合约14650以上多单尝试跌破反手。

股指

7月财新综合PMI较上月大幅走高，为51.9。但中国7月财新服务业PMI降至51.5，追平去年5月以来最低水准。昨日央行公开市场净回笼200亿元，为近期首次净回笼。上证指数再次冲击3300未果回落，沪深300也收下阴线，但成交量均有缩小，3800上方有2015年股灾时期强压力区间，且技术上来到上升通道上边界，建议多单逢高止盈，并反手试空。

多单逢高止盈。