迈科期货2017.08.02早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

黄金价格上涨主要来自美元指数持续下跌的影响，目前美元指数已经跌至93附近，即2016年年中的位置，美国经济数据好坏参半，来自于美国自身经济因素 以及外围欧洲央行紧缩预期的下跌因素，目前已经有充分释放，美元指数进一步下跌的空间受限。黄金价格上行动力逐步减弱。

剩余多单持有，观望。

黑色金属

昨日黑色商品高位整理，主力继续大幅减仓，铁矿主力移仓至1月合约，夜盘整体低开高走，上涨趋势不变。现货上，建材稳中有涨热卷涨幅有所收窄；铁矿港口现货继续上涨普氏指数持稳；煤焦稳中有涨。黑色金属再逢环保限产促使供给端受到部分影响，其中钢材因中频炉关停实际产量明显低于去年同期，同时需求淡季不淡，库存已降至历史低位，利多因素支撑下短期仍维持震荡偏强走势。钢厂高利润刺激下生产积极性很高，对原料的补库动作提振煤焦矿企稳上涨，其中环保限产以及运费上调提振煤焦市场，焦企有存货待涨现象。近期铁矿刚性需求下钢厂低位补库，港口贸易活跃度增加，钢厂及贸易商对于中高品铁矿有所偏好，但因供应充裕高位或将高位承压。

上涨格局不变前期多单继续持有，空仓者维持回调买入思路，关注螺纹正套机会。

农产品

近期CBOT市场以天气交易为主，而最新作物生长报告出乎市场意料，美豆生长优良率较上周出现回升，此外，天气预报显示未来一周中西部气温下降并伴随降雨，美豆在这些利空因素影响下隔夜出现大幅下挫，进入8月份，天气仍是我们需要重点关注的对象，另外需关注10日美农供需报告中的单产数据。国内豆粕主要跟随美豆走势，但后期大豆到港量仍然居高，目前油厂油粕供应均比较充足，豆粕豆油库存处于高位，一些油厂豆粕胀库现象仍未缓解，总体现货市场交投清淡。马来西亚棕榈油出口好于预期，棕榈油价格连续走强，而国内库存继续下降，基差保持相对强势，后期关注产量恢复情况。

期货：豆粕1709合约2800以下多单持有；玉米短期价格回调，长线仍逢低持多为主。

期权：美豆跌破支撑关口，期权暂时观望。

橡胶

昨日青岛保税区烟片跌40美元，山东全乳涨100元，现货调整，烟片升水2670偏高。沪胶仓单减700至354700吨处于高位，09合约继续承压。中国橡胶工业协会数据，得益于上半年轮胎价格上涨，前5个月重点轮胎企业产值同比增加10.7%至736.35亿元，销售收入增加10.66%至680.92亿元，预计今年我国轮胎产量将同比增加4.1%。大跌后沪胶在低位窄幅震荡，成交量缩小，走势上1801相对更强，01-09价差进一步扩大至2800，建议剩余反套仓位继续背靠2500持有。RU1709空单持有，1801相对偏强不建议操作该合约。

09空单持有，01-09反套持有。

聚烯烃

聚烯烃短暂回调后开始企稳，供应恢复及需求欠佳对行情有所压制，但是石化因库存偏低及旺季临近挺价意愿依然较强，且再生料进口受限对远月合约形成支撑，因此聚烯烃阶段性震荡盘整后仍有上行可能。L01合约支撑在9400；PP09合约、01合约支撑分别在8100和8200。

L、PP依托支撑逢回调买入。

PTA

加工费持续偏高激发短、中、长期在停产能回归市场，而下游正在发生价格回落、利润收缩、库存转增的不利转变，供需紧张预期缓和与成本端支撑走强相博弈，09短时难免震荡整理，区间5030-5250。只是考虑到09交割将近面临仓单集中注销和持仓换月，压力累加下或偏弱；旺季炒作和年底禁止进口再生聚酯的利好则更多表现远月01合约上。09-01反套思路维持。目标暂看价差100。中线多单可逐步向远月01移仓，支撑5150。

反套续持。

玻璃

房地产拐点临近抑制玻璃市场中长线信心，而趋势转弱前，业者对年内旺季仍抱希望。正基于此，华北、华中现价调涨以烘托市场气氛，只是下游需求尚未释放，库存连续累积使执行程度一般，引导资金情绪趋于理性。玻璃三季度实际涨幅或因前期涨势预支和资金支持平淡而受限，操作思路由单边看涨向1360-1455区间操作转变。关注需求恢复进程和资金情绪变动，09区间内向暖概率仍在；另反向结构下，09-01正套可持续关注。

前多持有，最低止盈位上调至1420；已入场正套依托价差30谨慎持有，平水附近可再入。

沥青

昨日中石化大幅上调沥青结算价后，华南、华东及山东部分炼厂零星跟涨，涨幅在50-80元/吨。山东市场主流成交价格在2500-2600元/吨。目前逐步进入道路施工旺季，沥青市场需求逐渐恢复，同时原油连续上涨，提振成本支撑，短期沥青高位震荡为主。

震荡操作为主。

原油

美国原油库存意外增加，市场重新开始忧虑供应过剩问题，同时路透社调查显示7月份欧佩克13个成员国原油日产量总计3300万桶，比修正过的6月份日产量高9万桶。

短期快速调整不影响大的格局，中线目标52美元/桶。

白糖

巴西总统特梅尔签署法令，将乙醇批发商PIS/Cofins税下调0.0885至0.1109雷亚尔/升，燃油增税仍未最终确定，但也足以提高乙醇竞争力，关注随后巴西糖醇生产比率。原糖价格日内上探新高15.16美分，收盘小幅回落，价格延续反弹行情。中国市场上，虽然国内天气炎热，但糖消费进度并未因此增加，呈现旺季不旺的状况。郑糖价格受外盘影响回升，预计反弹至6200-6300附近。

期货：05空单5800附近减仓。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

棉花

美国农业部上周棉花生长优良率为56%，较之前一周增加1个百分点。生长评级数据反映除德州外，棉花整体情况均有改善，棉花产量预计增加。盘面上价格实体上移，继续指标持续修正。中国储备棉轮出是否延期的消息仍不明确，但中储棉增加41.4万吨新疆棉已付诸实施，新旧年度供应紧张缓解，企业采购意愿降低。轮出消息后，市场再次预期可能轮入50-100万吨进口棉，政策面破朔迷离，等待政策明朗。技术上价格至技术支撑位，关注支撑有效性。

14700以上多单尝试跌破反手。

股指

中国7月财新制造业PMI为 51.1，与6月的50.4相比有了较大上升，为四个月以来的高位。美国7月ISM制造业指数56.3，连续11个月高于50荣枯线水平，表明美国制造业处于扩张态势，美股道指再创历史新高接近22000点。昨日A50再次发力，带动大盘上涨，上证指数上方压力位3300点，沪深300上方3800有2015年股灾时期强压力区间，且技术上来到上升通道上边界，建议多单逢高止盈，并反手试空。

多单逢高止盈。