迈科期货2017.08.01早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

昨日美国公布的经济数据好坏参半，但特朗普政府相关医改法案仍未得到实质性进展，这引发美元指数继续下跌。在缺乏其他有力影响因素的情况下，下跌的美元指数是近期黄金价格上涨的主要原因。但是美元指数已经跌至93以下，短期进一步下跌的空间受限。

剩余多单继续持有。

黑色金属

昨日黑色商品集体大涨，螺纹再创新高，铁矿封涨停板，焦炭也突破前期高点，夜盘螺矿延续涨势煤焦高位盘整，主力合约以减仓为主。现货上，钢材整体上涨明显；铁矿港口现货波动小涨普氏指数大幅上调；焦炭调涨而焦煤稳中有涨。黑色金属再逢环保限产促使供给端受到部分影响，其中钢材因中频炉关停实际产量明显低于去年同期，同时需求淡季不淡库存已降至历史低位，利多因素支撑下短期仍维持震荡偏强走势。高利润刺激下钢厂生产积极性很高，对原料的补库动作提振煤焦矿企稳上涨，其中环保限产以及运费上调提振连煤焦反弹；近期钢厂低位补库使得港口贸易活跃度增加，钢厂及贸易商对于中高品铁矿有所偏好，但因供应充裕高位或将承压。

依托基本面强弱对冲操作（焦＞煤＞矿＞螺），上涨格局不变前期多单继续持有。

农产品

近期CBOT市场以天气交易为主，由于天气预报显示美国中西部气温有所下降，令市场对美豆生长的担忧有所缓解，美豆出现回落，进入8月份，天气仍是我们需要重点关注的对象。国内豆粕主要跟随美豆走势，但后期大豆到港量仍然居高，目前油厂油粕供应均比较充足，豆粕豆油库存处于高位，一些油厂豆粕胀库现象仍未缓解，总体现货市场交投清淡。马来西亚棕榈油出口好于预期，棕榈油价格连续走强，而国内库存继续下降，目前已不足40万吨，基差保持相对强势，后期关注产量恢复情况。玉米方面，拍卖粮持续释放供应市场，但优质粮源仍紧张，多空作用下玉米保持震荡。

期货：豆粕1709合约2800以下多单持有；玉米短期价格回调，长线仍逢低持多为主。

期权：豆粕期权卖出跨式的持有。

橡胶

昨日青岛保税区美金胶暂稳，山东全乳跌800元，现货回落，烟片升水2155偏高。沪胶仓单小减200至355400吨，09合约继续承压。今年上半年欧洲市场新注册商用车122.18万辆，同比增长4.2%，轻型商用车销量超100万辆，同比增长4.7%。新注册中重卡18.70万辆，同比增长1.8%。大跌后昨日沪胶窄幅震荡，1801相对更强，01-09价差扩大至2780，为历史同期新高，剩余反套仓位继续背靠2500持有。RU1709短期空头趋势明显空单持有，1801相对偏强不建议操作该合约。

09空单持有，01-09反套持有。

聚烯烃

聚烯烃在供应恢复及需求不佳的拖累下连续回调，但是石化在库存偏低的情况下恐难大幅降价，且油价上涨及需求旺季临近均对市场形成支撑，因此聚烯烃继续调整空间有限，或震荡盘整。L移仓远月，9400有支撑；PP主力依然停留在9月合约，支撑在8100，01合约支撑在8200。

L、PP关注支撑表现。

PTA

中线格局上，成本支撑向好及下游产销旺季预期均支持PTA大格局向暖运行。只是当前加工费持续偏高不仅引导在停装置重启，也吸引部分长期在停产能尽快复产，供给压力趋增将一定程度打压市场心态，加之下游价格传导遇阻，PTA回暖进程或较预期偏长。故在旺季显效前，TA难免在成本支撑与供给压力博弈下震荡整理，日内区间5120-5250。暂行观望或中线低位试多为主，设好止损，支撑5020。另基于先稳后强预期，仍可关注09-01反套。

前多背靠区间上沿减仓，反套继续持有。

玻璃

持续高温、降雨天气及环保监管下，下游需求一时难以放量；而华北、华中生产企业已着手现价调涨，库存向贸易商环节转移，意味着传统旺季临近强化市场信心，玻璃年内或仍易涨难跌格局，维持低多思路，支撑1380、1360，压力暂看前高1455。只是短时期价升水偏高或引发整理，也需留意后期实际需求能否消化产能复增的不利影响，关注库存变动，警惕预期证伪而提前回跌的风险，09-01平水附近可考虑介入正套对冲风险。

前多持有，最低止盈位上调至1410；已入场正套依托价差30谨慎持有，平水附近可再入。

沥青

当前国内沥青市场价格持稳为主，截至7月31日，全国沥青均价为2581元/吨，环比上涨197元/吨或8.26%。在年中低价刺激下，东部沥青资源有效的分流至西北、西南地区，使华东主力炼厂库存均有不同程度的下降，加上镇海、上海等炼厂阶段性停产，华东沥青资源一度紧张，支撑炼厂价格继续推涨。未来几月来看，预计沥青市场供应量整体将稳中增加。

短期来看，高位震荡上行为主，但速度相比前期有所减缓。

原油

受到美国可能制造委内瑞拉石油业以及库欣地区原油库存下降的影响，国际原油继续上行。同时部分欧佩克成员国和非欧佩克产油国将于8月7-8日在阿联酋的阿布扎比会谈以评估1月1日起履行减产情况，进一步提振市场信心。

中线偏多，压力位52美元/桶。

白糖

昨日原糖价格升至两个月以来高位，站上多空分界线60日均线，价格开始进入反弹行情。巴西上调燃油税被再次提上议案，于此同时将乙醇下调pis/confins税，乙醇竞争力增加，关注随后巴西糖醇生产比率。印度在50万吨免税进口配额到期后，印度政府有意再次放开一定额度的进口配额。中国市场上，虽然国内天气炎热，但糖消费进度并未因此增加，呈现旺季不旺的状况，价格继续维持弱势整理的行情。

期货：05空单5800附近减仓。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

棉花

美棉内日再次冲高，但收盘仍在前横盘区间内，说明价格上方压力仍较大，技术指标等待修正。8月美国率先进入17/18年度，关注新年度棉花种植情况。近期，美国产区天气配合，有利于生产。出口方面，17/18年度净23.26万包，出口装船较之前一周增加17%，中国7月棉花产量预测561.6万吨，同比增加9.8%。在新旧年度交替时节，储备棉将增加41.4万吨新疆棉供应量，并可能会延长到9月末，大大缓解了新旧年份的供应紧张格局。价格至技术支撑位，关注支撑有效性。

14700以上多单尝试跌破反手。

股指

中国7月官方制造业PMI 51.4，较上月PMI数据 51.7有所回落，中国7月官方非制造业PMI 54.5，较上月54.9相比也有所回落。央行行长助理撰文指出，稳健货币政策是一种中性审慎的状态，既不能太松，搞“大水漫灌”，也不能太紧，加大经济下行压力。昨日中小板延续反弹走势，上证指数走强上方压力位3300点，沪深300上方3800有2015年股灾时期强压力区间，且技术上来到上升通道上边界，建议多单逢高止盈，并反手试空。

多单逢高止盈。