迈科期货2017.07.28早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

昨日晚间欧盟和英国就脱欧谈判进程发表不同意见，受此影响，欧元下跌，美元指数受益于美国相对强劲的经济数据，小幅上涨。目前仍处于美联储两次重要货币政策的空档期，预计短期加息或者缩表预期难以升温，美元指数没有来自于内部的上行动力，但经历持续下跌后，下跌空间受限。

黄金上方空间逐步收窄，减持后的剩余多单持有。

黑色金属

昨日黑色金属震荡收阳，远月修正后继续上冲且黑色结构价差差异性延续，其中炉料强于沪螺格局，近期行业政策增多盘面波动加剧。现货上，钢材钢坯涨稳涨跌互现，铁矿石现货外盘小跌，焦炭调涨而焦煤稳中有涨。黑色金属再逢环保限产促使供给端受到部分影响，其中钢材受供给端衔接间断以及需求尚可支撑其震荡偏强，但受制于高利有压。由于钢厂高利驱动原料有补库提振煤焦矿止跌企稳，其中环保限产以及运费上调提振连煤焦反弹；连矿因为现货充裕不断刷历史新高压力难解，不过近期钢厂低位有补库敦实底部。煤受需求旺季支撑叠加供给受阻预期，现货坚挺支撑强势突破，但近期行业会议频发保供应注意高位有压。

鉴于黑色各自基本面存异，依托强弱对冲操作（焦＞煤＞矿＞螺），上涨格局不变且多单继续持有;ZC上涨格局维持但剩余多单谨慎持有。

农产品

美国部分产区天气状况改善令美豆连续回落，不过美豆仍处于生长期，后期天气还有较大的不确定性，需要维持一定的风险升水，交易商也开始逢低吸纳筹码，美豆下方空间有限。国内豆粕主要跟随美豆走势，但7-9月到港量高高企，且油厂开机率高，油粕供应均比较充足，豆粕库存仍在100万吨以上，豆油库存超过130万吨，现货市场总体清淡。棕榈油库存继续下降，目前已不足40万吨，基差保持相对强势，近日基差稳定，BMD棕榈油受制于产量压力，豆棕继续看扩大。玉米方面，拍卖粮持续释放供应市场，但优质粮源仍紧张，多空作用下玉米保持震荡。

期货：豆粕1709合约2800以下多单持有；买豆油09卖棕油09套利继续持有；玉米长线逢低持多为主，09短期关注1650支撑；鸡蛋买09抛01套利继续持有，止损价差-60。

期权：豆粕期权卖出跨式的持有。

橡胶

昨日青岛保税区烟片和标胶涨10美元，山东全乳跌200元，烟片升水2020，现货整理。仓单小减150至354260吨处于历史高位，09合约继续承压。上半年中国出口轮胎同比增长2.9%至2.3亿条，按重量计出口轮胎增长2.1%达到285万吨，其中乘用胎增长6.1%，卡客车胎下滑0.6%。目前沪胶01-09价差已经扩大至2600以上，为历史同期新高，反套可止盈部分仓位，剩余背靠2500继续持有。RU1709日线仍受5均压制，空单持有，1801偏强不建议操作该合约。

09空单持有，01-09反套减仓。

PTA

中期层面上，鉴于油价易涨难跌、PX再临检修强化成本支撑，供需面也将受益装置检修和旺季在即而偏紧维持，TA大格局或仍向暖。基于此预期，PTA昨日盘尾增仓上涨，终结连跌颓势。可是短期考虑到8月初恒力复车增供和下游价格传导遇阻、库存积累的制约，期价一时或难坚定反弹，5200附近反复可能较大。故秉持低多思路，支撑5150、5030，试单设好止损；另或基于先弱后强逻辑短线介入09-01反套对冲风险。

单边等待低多机会；09-01反套可背靠价差30介入，破位止损。

玻璃

当前仍处淡旺季过渡期，虽预期炒作或已一定程度透支三季度实际涨幅，但当前还未到趋势转弱时点，中期操作思路仍以回落低多为主。当前的问题在于旺季需求尚未释放，高温、降雨天气甚至放缓下游采购，加之生产线复产增供，或尚难支持期价大幅上行，单边行情需等待。关注需求、库存变动，近期现价调涨落实程度及其对资金情绪影响力度，或可在严格止损前提下逢低试多，支撑1380、1350。另09-01价差30附近正套机会仍可留意。

单边依托支撑试多，破位止损。已入场正套持仓暂持。

沥青

沥青逐渐进入需求旺季，炼厂出货情况继续改善，市场心态积极，市场价格继续上涨。

高位震荡为主，建议减多观望。

原油

美国原油库存下降加上欧佩克成员国承诺减少出口，国际原油继续上涨。

短期47美元/桶压力基本已经确认突破，中线目标52美元/桶。

白糖

在上一周被巴西联邦法官暂停的提高燃油税提案，昨日有一家法院已经通过，后续可能会被恢复。印度在上一期进口原糖后，政府可能考虑增加免关税进口食糖，彰显印度国内供应紧张。国际市场价格站上60日均线，走出反弹行情。中国市场上，虽然国内天气炎热，但糖消费进度并未因此增加，呈现旺季不旺的状况，价格继续维持弱势整理的行情。

期货：05空单继续持有。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

棉花

上周美国16/17年度陆地棉出口销售净增2.83万包，17/18年度销售净增23.26万包，出口装船较之前一周增加17%，市场对美国需求有所增加。美棉价格在连续横盘后，日内价格上下方向均出现较强压力，价格处在焦灼之中。中国7月棉花产量预测561.6万吨，同比增加9.8%。在新旧年度交替时节，储备棉将增加供应量，并可能会延长到9月末，大大缓解了新旧年份的供应紧张格局。价格至技术支撑位，关注支撑有效性。

14700以上多单尝试跌破反手。

股指

中国6月规模以上工业企业利润同比 19.1%，上半年全国工业企业实现利润总额36337.5亿元，同比增22%。昨日人民币兑美元中间价上调了222点报6.7307，创下9个月新高。中小板超跌反弹，近期大盘总体呈震荡走势，沪深300上方3800有2015年股灾时期强压力区间，且技术上来到上升通道上边界，建议多单逢高止盈，并反手试空。

多单逢高止盈。