迈科期货2017.07.27早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

美元指数昨日晚间继续下跌，主要受到美联储议息会议决议影响，美联储表示将相对迅速的缩表，但是也表示目前核心通胀率维持在2%以下，重申通胀率要回升至2%，市场对美联储会议的解读偏温和乐观。黄金价格上涨。美黄金从7月上旬1204美元回升至目前1260美元，基本依靠弱势美元推动。

上方空间逐步收窄，减持后的剩余多单持有。

黑色金属

昨日黑色金属延续高位减仓震荡，但远月集体上冲后回落黑色结构价差存异，其中炉料强于沪螺，近期行业政策增多盘面波动加剧。现货上，钢材钢坯涨稳涨跌互现，铁矿石现货外盘小跌，焦炭调涨而焦煤稳中有涨。黑色金属再逢环保限产促使供给端受到部分影响，其中钢材受供给端衔接间断以及需求尚可支撑其震荡偏强，但受制于高利有压。由于钢厂高利驱动原料有补库提振煤焦矿止跌企稳，其中环保限产以及运费上调提振连煤焦反弹；连矿因为现货充裕不断刷历史新高压力难解，不过近期钢厂低位有补库敦实底部。煤受需求旺季支撑叠加供给受阻预期，现货坚挺支撑强势突破，但近期行业会议频发保供应注意高位有压。

鉴于黑色各自基本面存异，依托强弱对冲操作（焦＞煤＞矿＞螺），剩余多单继续持有;ZC上涨格局维持但剩余多单谨慎持有。

农产品

美国部分产区天气状况改善令美豆连续回落，不过美豆仍处于生长期，后期天气还有较大的不确定性，需要维持一定的风险升水，交易商也开始逢低吸纳筹码，美豆下方空间有限。国内豆粕主要跟随美豆走势，但7-9月到港量高高企，且油厂开机率高，油粕供应均比较充足，豆粕库存仍在100万吨以上，豆油库存超过130万吨，现货市场总体清淡。棕榈油库存继续下降，目前已不足40万吨，基差保持相对强势，近日基差稳定，BMD棕榈油受制于产量压力，豆棕继续看扩大。玉米方面，拍卖粮持续释放供应市场，但优质粮源仍紧张，多空作用下玉米保持震荡。

期货：豆粕1709合约2800以下多单持有；买豆油09卖棕油09套利继续持有；玉米长线逢低持多为主，09短期关注1650支撑；鸡蛋买09抛01套利继续持有，止损价差-60。

期权：豆粕期权卖出跨式的持有。

橡胶

昨日青岛保税区烟片和标胶暂稳，山东全乳跌200元，烟片升水2180，现货偏弱。仓单增3940至354410吨再创历史新高，09合约继续承压。时间即将进入8月，包括天胶在内的各品种主力合约开始移仓换月，移仓过程中日内走势很可能会呈现宽幅快速波动，建议投资者不要追涨杀跌。26日沪胶盘中01-09价差已经扩大至2600以上，为历史同期新高，反套可止盈部分仓位，剩余背靠2500继续持有。RU1709日线仍受5均压制，空单持有，1801偏强不建议操作该合约。

09空单持有，01-09反套减仓。

PTA

当前PTA供给能力复增和终端价格传导受阻使之前供需面利好效能大大削减，恰好油价也攀至阶段高位，短时缺乏进一步利好使PTA回升难度颇大。然而考虑到多方致力油市再平衡、PX三季度集中检修强化成本支撑，供需面受益装置持续检修和下游旺季将至料将偏紧维持，TA中期格局或仍向暖。所以等待中期低多契机，支撑4980-5020，压力暂看前高5500附近。另鉴于先弱后强预期，短线关注09-01反套。

单边观望，依托平水价差介入09-01反套，止损价差设为0。

玻璃

基于成本抬升和旺季将至的逻辑，玻璃三季度或仍有一定上行机会。只是当前下游需求还不到放量时点，高温、降雨恶劣天气也影响订单执行，加之前期点火生产线陆续投产增供和部分地区环保监管加强打压阶段市场信心，短期或难摆脱回调整理。鉴于期价高升水或仍有一定修复需求，支撑下看1350、1310。但操作不建议于当前点位追空，仍以等待行情启动、关注回落低多机会为主；另外09-01价差30以内的正套机会仍值得关注。

观望；激进者可依托支撑逢低试多，破位严格止损。

聚烯烃

石化在低库存支撑下维持挺价政策，但是经过前期上涨，需求跟进乏力导致现货涨势受阻，昨日整体持稳，期价则弱势回调。目前低库存和油价上涨仍是支撑行情的重要因素，尽管供应增加诱发库存积累预期，但是再生料进口受限及需求好转或将弱化供应增加的压力，后期行情主要取决于需求复苏程度。L 9850，支撑9400；PP压力8850，支撑8200。

L、PP多单依托支撑持有。

沥青

市场整体趋稳，山东地区小幅度走高，东明石化恢复供应。西北地区价格维持稳定，下游需求乐观。

高位震荡为主，建议减多观望。

原油

美国原油库存骤降，终端需求良好，提振市场信心，原油上涨至8周以来高点。

短期47美元/桶压力基本已经确认突破，中线目标52美元/桶。

白糖

巴西央行降息100个基点至9.25%，资金面保持宽松。雷亚尔升值带动原糖价格小幅收涨，但这仅是短期影响因素。国际市场供应宽松格局不变，价格延续下跌趋势。中国市场上，虽然国内天气炎热，但糖消费进度并未因此增加，呈现旺季不旺的状况，价格下跌趋势未结束。

期货：05空单继续持有。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

棉花

周四晚美国农业部将公布新一期周度出口数据，17/18年的美棉出口签约量已完成出口预期的40%。美国新棉正值生长时期，预计本周末美国棉区将迎来降水，有利于生长。美棉价在震荡区间内小幅收跌。中国7月棉花产量预测561.6万吨，同比增加9.8%。在新旧年度交替时节，储备棉将增加供应量，并可能会延长到9月末，大大缓解了新旧年份的供应紧张格局。价格至技术支撑位，关注支撑有效性。

14700以上多单尝试跌破反手。

股指

央行连续两日在逆回购市场净投放为0，财政部与央行计划续发6000亿将于8月底到期的特别国债，显示货币政策中性原则。国外美联储维持利率不变，美国三大股指均刷新历史新高。近期股市呈高位震荡，成交量略有缩小，沪深300上方3800有2015年股灾时期强压力区间，且技术上来到上升通道上边界，建议多单逢高止盈，并反手试空。

多单逢高止盈。