迈科期货2017.07.26早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

美元指数跌幅趋缓，主要受到昨日美国参议院就医改法案进行辩论，虽然最终能否通过还未确定。今明两天美联储召开议息会议，预计此次会议变动利率或者缩表概率不大，但要关注会后决议声明，是否有关于未来一段时间货币政策走向的措辞，从而引发市场紧缩情绪。

黄金涨势趋缓，短多考虑逐步减仓离场。

黑色金属

昨日黑色金属延续高位震荡且仍以减仓为主但远月集体上冲，其中煤焦依然偏强于螺矿，近期行业政策增多盘面波动加剧。现货上，钢材钢坯涨稳涨跌互现，铁矿石现货外盘小跌，焦炭调涨而焦煤稳中有涨。黑色金属再逢环保限产促使供给端受到部分影响，其中钢材受供给端衔接间断以及需求尚可支撑其震荡偏强，但受制于高利有压。由于钢厂高利驱动原料有补库提振煤焦矿止跌企稳，其中环保限产以及运费上调提振连煤焦反弹；连矿因为现货充裕不断刷历史新高压力难解，不过近期钢厂低位有补库敦实底部。煤受需求旺季支撑叠加供给受阻预期，现货坚挺支撑强势突破，但近期行业会议频发保供应注意高位有压。

鉴于黑色各自基本面存异，依托强弱对冲操作（焦＞煤＞矿＞螺），上涨格局不变多单继续持有；ZC上涨维持多单持有。

农产品

美国农业部公布农作物生长报告，报告显示美豆优良率为57%，低于前一周的61%，也低于分析师预计的60%，但天气条件改善令美豆继续走低。不过目前仍为天气炒作关键期，美豆价格对天气非常敏感，不可轻易做空。国内豆粕主要跟随美豆走势，但7-9月到港量高高企，且油厂开机率高，油粕供应均比较充足，豆粕库存仍在100万吨以上，豆油库存超过130万吨，现货市场总体清淡。棕榈油库存继续下降，目前已不足40万吨，基差保持相对强势，近日基差稳定，BMD棕榈油受制于产量压力，豆棕继续看扩大。玉米方面，拍卖粮持续释放供应市场，但优质粮源仍紧张，多空作用下玉米保持震荡。

期货：豆粕1709合约2800以下轻单试多；买豆油09卖棕油09套利继续持有；玉米长线逢低持多为主，09短期关注1650支撑；鸡蛋买09抛01套利继续持有，止损价差-60。

期权：美豆继续震荡概率较大，豆粕期权可继续尝试卖出跨式的操作。

橡胶

昨日青岛保税区烟片和标胶跌10美元，山东全乳涨300元，烟片升水2160，现货整理。仓单增1130突破35万吨再创历史新高，09合约继续承压。6月中国进口天然橡胶同比增长30.5%至19.9万吨，环比减少12.4%，连续三个月环比下降。上半年共进口天然橡胶144.7万吨，同比增长24.4%。6月中国轮胎出口4241.6万条，同比微增0.3%，环比增长2.3%，上半年共出口轮胎2.3亿条，同比增长2.9%。昨日RU1709窄幅震荡期价受5均压制，空单持有，1801偏强暂不建议操作该合约。多01空09的反套价差扩大至2500以上注意逐步止盈。

空单背靠14000持有。

PTA

虽然货源最紧张时刻已经过去，短时基本面缺乏新晋利好对TA支撑力度显著缩水，但市场对成本震荡走高和三季度传统旺季的信心或使其中长期仍为多头资金配置所青睐，大格局向暖。只是短线难免供给复增和终端弱势的拖累，期价或在多空博弈下反复，趋势上涨前仍有调整蓄势。故操作仍秉持回落入多思路，短时关注5200支撑有效性，若破位则下看5000关口，上方压力暂看前高5500附近。

已入场多单依托支撑谨慎持有，未入场者观望。

玻璃

玻璃自上周中创出近年新高后步入回调，这一方面出于技术调整需要，同时也与供应压力增加、高温降雨延后需求的基本面无力提供续涨动能分不开关系。然而市场对旺季预期的消费仍在继续，即使提前透支涨势而使三季度实际上行高度大打折扣，至少当下并不是趋势转弱的开端。所以近期仍以回落低多思路为主，支撑1360；旺季后随时间过渡方向逐渐由多转空，压力看前高1455。另外，09-01价差30以内的正套机会仍值得关注。

观望，等待低多或正套机会。

聚烯烃

石化在低库存支撑下维持挺价政策，并推动期现同时走强，尽管供应陆续恢复，但是再生料进口受限及需求好转将部分抵消供应增加的压力，同时国际油价上涨对化工品也有一定提振，短期行情依旧偏强，后期上涨空间则取决于需求复苏程度。L下一压力9850；PP压力8850。

L、PP多单持有。

原油

沙特在会议上承诺减少原油出口，同时由于油价过低，美国大型页岩油公司将会削减投资预算。加上昨日发布的API数据，原油库存大降，国际油价大涨。

短期47美元/桶压力基本已经确认突破，中线目标52美元/桶。

白糖

7月上半月巴西糖产量超过300万吨，是开榨以来最大的生产量，干燥天气的配合加速了压榨进度。全球糖市供应处于过剩之中，价格延续下跌趋势。中国市场上，虽然国内天气炎热，但糖消费进度并未因此增加，呈现旺季不旺的状况，价格下跌趋势未结束。

期货：05空单继续持有。

期权：买入2018年合约对应白糖看跌期权或卖出看涨期权。

棉花

美棉生长优良率下降，棉价小幅上涨。预计本周末美国棉区将迎来降水，有利于生长。宏观方面美元指数的连续下挫，同样对价格产生支撑作用。中国7月棉花产量预测561.6万吨，同比增加9.8%。在新旧年度交替时节，储备棉将增加供应量，并可能会延长到9月末。延期抛储增加短期供应，但长期国储库存压力仍越来越轻。技术上，价格至技术支撑位，关注支撑有效性。

14700以上多单尝试跌破反手。

股指

央行旗下媒体刊文提到“金融去杠杆已取得阶段性成效，系统性金融风险总体可控”“货币政策已不宜进一步收紧”，下半年市场的流动性可能会好于市场之前偏紧的预期。近期股市呈高位震荡，成交量较之前明显缩小，沪深300上方3800有2015年股灾时期强压力区间，且技术上来到上升通道上边界，建议多单逢高止盈，并反手试空。

多单逢高止盈。