迈科期货2017.07.21早评精要

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贵金属

美联储将在7月26日召开议息会议，预计此次会议变动利率或者缩表的概率不大，但要关注会后决议声明，是否有关于未来一段时间货币政策走向的措辞，从而引发市场紧缩情绪。昨日欧洲央行议息会议按兵不动，表示并未讨论退出政策，在秋季利率决议之前，首要关注通胀。欧元上涨，美元下跌，但是黄金价格由美元指数下跌带来的利多情绪正在逐步减弱。

保持短多思路，考虑前期短多逐步减仓。

黑色金属

昨日螺纹社会库存大增引发市场反应激烈，沪螺引领黑金大幅回落且大幅减仓逾40万手，炉料亦难以独善其身跟随回落，近期行业政策增多盘面波动加剧。现货上，钢材钢坯涨多跌少，铁矿石现货外盘小跌，焦炭调涨而焦煤稳中有涨。黑色金属再逢环保限产促使供给端受到部分影响，其中钢材受供给端衔接间断以及需求尚可支撑其震荡偏强，但受制于高利有压。由于钢厂高利驱动原料有补库提振煤焦矿止跌企稳，其中环保限产以及运费上调提振连煤焦反弹；连矿因为现货充裕不断刷历史新高压力难解，不过近期钢厂低位有补库敦实底部。煤受需求旺季支撑叠加供给受阻预期，现货坚挺支撑强势突破。

鉴于黑色各自基本面存异，依托强弱对冲操作（焦＞煤＞矿＞螺），风险因素触及多单高位减持;ZC上涨维持多单谨慎持有。

农产品

美豆持续反弹，因市场担忧美豆天气高温干燥影响大豆单产形成。目前为天气炒作关键期，美豆价格对天气非常敏感，不可轻易做空，逢低买入是主线。国内豆粕主要跟随美豆走势，但7-9月到港量高高企，且油厂开机率高，油粕供应均比较充足，豆粕库存仍在100万吨以上，豆油库存超过130万吨，现货市场总体清淡。棕榈油库存继续下降，目前已不足40万吨，基差保持相对强势，近日基差稳定，BMD棕榈油受制于产量压力，豆棕继续看扩大。玉米方面，拍卖粮持续释放供应市场，但优质粮源仍紧张，多空作用下玉米保持震荡。

期货：豆粕1709合约2800以下轻单式多；买豆油09卖棕油09套利继续持有；玉米长线逢低持多为主，09短期关注1650支撑；鸡蛋买09抛01套利继续持有，止损价差-60。

期权：美豆继续震荡概率较大，豆粕期权可继续尝试卖出跨式的操作。

聚烯烃

昨日聚烯烃量价齐增，强势涨停，现货报价也明显上调，下游受买涨不买跌心理支配，补货有所增加。石化库存偏低并持续挺价是支撑行情偏强的主要因素，但是供应陆续恢复，上行空间主要还要取决于三季度需求需求复苏程度。L最终向上突破，下一压力9850；PP压力8850。

L、PP多单持有，踏空者等待回调后买入。

原油

虽然美国原油库存持续下降，但是市场仍然担忧原油过剩问题。昨日原油出现了小幅度下跌，短期来看47一线仍是重要的压力位，震荡在所难免。

短期47美元/桶仍存在很大压力，震荡观点对待。

沥青

本周沥青强势推涨，中石化华东、华南、华北结算价连续上调，幅度在200元/吨以上。截至7月20日，全国沥青均价为2532元/吨，环比上涨6.70%。目前尚未到真正的消费旺季，短期内此种涨势需要暂缓。

逢高减多。

白糖

印度提高进口关税至50%，进一步说明印度本国现货充盈，市场可能出现的购买需求被确认不会出现，ICE美原糖上方反弹阻力明显。目前全球甘蔗进入增产周期以及旺季不旺是糖价下跌的驱动性因素，郑糖下跌行情没有结束。

期货：05空单继续持有，下一目标4800。

期权：买入2018年合约对应白糖看跌期权或卖出看涨期权。

棉花

棉花供给侧改革进行中，国储棉出库量略增。但主产国来年种植面积增加以及美棉走势疲软形成拖累。郑棉价格惯性回落，测试下方支撑有效性。

目前期价运行至分水岭处，关注14700附近支撑有效性，尝试轻仓买入，有效跌破反手。