迈科期货2017.07.19早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

昨日美元指数下跌，黄金价格继续上涨。美国政府近期就推动相关医改、税改法案未获得实质性进展，这导致投资者对美国经济增长预期趋弱，虽然昨日路透调查显示美联储9月份缩表，但美元指数仍出现下跌。黄金价格短期正在受到货币紧缩节奏放缓的利多影响。

短多操作。

黑色金属

昨日黑色金属延续强势局面并继续刷新高，尤其是煤焦强势突破上涨，最弱的连矿后程发力，近期行业政策增多盘面波动或加大。现货上，钢材钢坯上涨为主，铁矿石现货外盘上涨，焦炭调涨而焦煤稳中有涨。黑色金属再逢环保限产促使供给端受到部分影响，其中钢材受供给端衔接间断以及需求尚可支撑其震荡偏强，但受制于高利有压。由于钢厂高利驱动原料有补库提振煤焦矿止跌企稳，其中环保限产以及运费上调提振连煤焦反弹；连矿因为现货充裕不断刷历史新高压力难解，不过近期钢厂低位有补库敦实底部。郑煤受需求旺季支撑叠加供给受阻预期，现货坚挺支撑强势突破。鉴于黑色各自基本面存异，依托强弱对冲。操作（煤＞焦＞矿＞螺）或参与上涨策略维持，多单持有；

ZC上涨新高多单持有。

农产品

美豆产区18日有小雨，影响范围包括南北达科塔，明尼苏达及内布拉斯加等地，8月天气尚不明朗，目前为天气炒作关键期，美豆价格对天气非常敏感，不可轻易做空，逢低买入是主线。国内市场，7-9月到港量高达2400万吨，明显高于去年同期水平，油厂开机率高企，油粕供应均比较充足，豆粕库存仍在100万吨以上，豆油库存超过130万吨。现货成交情况仍显低迷，第三季度豆粕消费稍显迟钝，连盘油粕仍主要跟随美豆波动。棕榈油库存继续下降，目前已不足40万吨，基差保持相对强势。玉米方面，拍卖粮持续释放供应市场，但优质粮源仍紧张，多空作用下玉米保持震荡。

期货：豆粕多单暂时离场观望；买豆油09卖棕油09套利继续持有；玉米长线逢低持多为主，09短期关注1650支撑；鸡蛋买09抛01套利继续持有，止损价差-60。

期权：美豆继续震荡概率较大，豆粕期权可继续尝试卖出跨式的操作。

橡胶

昨日青岛保税区烟片持平，标胶跌10美元，山东全乳持平，现货暂稳，烟片升水2240偏高。沪胶仓单增160至342480吨继续上升。截至7月17日，青岛保税区橡胶库存较上期下降4.4%，减少1.19万吨，标胶和混合胶均出库较多。保税区库存已经连续两期下降，基本可以确定进入去库存周期，对胶价压力将逐渐减小。昨日RU1709在60均线上方震荡，而1801延续涨势，两者价差扩大至2190，鉴于仓单压力前高后低该价差还有扩大空间，多01空09套利继续持有，单边多沪胶背靠60均线持有，勿追高。

多单背靠60均线持有。

聚烯烃

石化因库存偏低挺价意愿强烈，现货受此推动报价上扬，期价则继续上测压力。当前为低库存与供应即将恢复间的博弈，后期则需关注需求复苏能否抵消供应增加的压力。L尚未摆脱三角收敛形态，等待方向性选择；PP关注能否踩稳8200。

L、PP暂时观望。

原油

短期美油继续上行至47美元/桶一线受阻，昨日发布的API数据原油库存意外增加导致电子盘随后出现回落，而汽油库存出现下降也说明消费端强劲的需求。同时下周OPEC会议举行，市场仍偏谨慎态度。

短期47美元/桶仍存在很大压力，震荡观点对待。

沥青

中石油及部分地炼跟随中石化节奏继续调涨，华北、西北下游逐渐开启，终端用户进入备货状态，生产商出库好转，库存压力逐步缓解。

偏多观点对待。

白糖

印度提高进口关税至50%，进一步说明印度本国现货充盈，市场可能出现的购买需求被确认不会出现，ICE美原糖上方反弹阻力明显。目前全球甘蔗进入增产周期以及旺季不旺是糖价下跌的驱动性因素，郑糖下跌行情没有结束。

期货：05空单继续持有，下一目标4800。

期权：买入2018年合约对应白糖看跌期权或卖出看涨期权。

棉花

棉花供给侧改革进行中，国储棉出库量略增。但主产国来年种植面积增加以及美棉走势疲软形成拖累。郑棉价格惯性回落，测试下方支撑有效性。

目前期价运行至分水岭处，关注14700附近支撑有效性，尝试轻仓买入，有效跌破反手。

股指

二季度的GDP、6月的工业增加值、社会消费品零售额等关键宏观数据均好于预期，但市场受金融工作会议影响并未上涨，昨日上证和沪深300虽有反弹，但力度和幅度都十分有限，技术上沪深300MACD高位二次死叉，3655以上可以试空，并背靠3720持有。

3655以上试空。